“安全”概念存事件驱动型机会 关注三投资主线

　　 “安全”概念存事件驱动型机会 三投资主线受关注

　　编者按：上周A股围绕2000点呈现宽幅震荡的走势，银行、保险等金融权重板块的宽幅波动对指数影响明显。目前，市场运行缺乏相对稳定的环境，中小盘股出现明显的分化，恰逢“3·15”晚会召开，部分行业企业被央视曝光，在短期冲击和影响下，可能将带来相关板块在二级市场上的进一步分化。

　　2014年晚会的主题是“让消费者更有尊严”，主要曝光的企业包括尼康、康恩贝、杭州广琪、高鸿股份等，其中也涉及到食品安全、信息安全以及交通安全等多个方面，“中枪”企业短期发展固然会面临较大的负面冲击，但冲击下也蕴含着新的机会，适当地洗牌会更利于行业的发展。对于二级市场上对应的行业或上市公司的股价而言，短期也必不可免的会有所回调，但真正具备长期投资价值的品种，这反而会构成很好的一次逢低吸纳的机会。针对具体的行业和公司，以下笔者从两个方面做简单分析，希望能为投资者提供一些思路。

　　一是以高鸿股份的情况来看，主要被曝光的是其开发的“大唐神器”，号称是可以做到“全自动智能安装软件”，是“智能手持终端高端软件预装推广利器”，但其中植入的木马程序同时会泄露用户的个人隐私，并且用户表示无法卸载。随着智能手机的不断普及，手机软件的种类也在不断地丰富，但这也为恶意软件以及木马程序的侵入提供了温床。在3·15晚会曝光之后，手机软件以及网络信息等板块短线走势并不乐观，与之相关的云计算、IPV6等题材概念品种也可能会受到一定的负面牵连，毕竟涉及到云端信息、个人账号等方面的内容都面临被泄露的可能。信息传播越快，内容越丰富，对个人隐私的安全保护也自然会有更高的要求，网络安全在未来可能会成为新的热门话题。在本次曝光之后，网络安全概念的品种短线存在做多机会，即使从长期的角度来看，政策的倾斜加上消息面的偏暖也会提供较为理想的发展环境。

　　另一个值得注意的晚会曝光的是康恩贝旗下的君宝康产品，将鱼肝油药品加工成为针对婴幼儿销售的普通食品，而这种产品对于婴幼儿而言，多吃了之后是存在较大危害的，生产厂家显然是通过打擦边球，套用标准来逃避监管，违规生产。虽然曝光的是婴幼儿的食品，但涉及到的实际上是食品安全问题。近年来，尽管食品安全的监管力度在加大，但消费者对日常的食品安全担忧情绪不断升温。解决这些问题，不仅需要监管层的努力，更需要的是生产者的道德规范。回到二级市场，康恩贝以及婴幼儿食品相关的贝因美等品种难免会受到负面的影响，但回顾当年伊利股份受三氯氰胺事件冲击之后的表现来看，长期的投资价值并不会因为短线的下挫而改变。一是单一事件的负面影响毕竟有限，二是其品牌效应相对明显，在消费不断升级的背景下，业绩的增长也较为稳定，在有效消化本轮曝光所带来的影响后，仍有望回到延续上行的走势。此外，从安全保护的角度来看，食品安全监测设备行业有望从中长期受益。

　　整体而言，3·15晚会，既是对黑心生产者的曝光，是对消费者权益的保护，也是对各行业发展的规范。随着我国经济结构转型的不断推进，各行业的增长周期也会不断更替，政策不断向新兴产业方面倾斜，大消费类的行业在未来也更容易获得资金的青睐，板块之间走势的不断分化将成为常态。随着此前“五朵金花”的退潮，代表着未来经济转型方向的新能源、新材料、新一代信息技术、节能环保等战略新兴产业在未来仍有明显的上升空间，也是重要的投资主线。

　　三投资主线受关注

　　一年一度的央视“3·15”晚会上周六在北京举行，本届晚会的主题为“让消费者更有尊严”，晚会曝光的黑名单涉及诸多行业。但值得注意的是，不少行业在本次晚会后反而浮现出较大投资机会，网络和信息安全概念、国产奶粉和食用、医用明胶概念这三大主线值得关注。

　　首先，网络和信息安全概念由于本次晚会中曝光的手机预装恶意软件和网银支付漏洞问题再引关注。数据显示，我国网民已超过6亿，移动互联网用户接近5亿，拥有全球最大的互联网用户基础。而网络安全和信息化领导小组的成立进一步将网络和信息安全提升至国家行为，网络安全和信息安全行业将迎来空前的景气和需求的增长。虽然当前板块整体估值偏高，但在业绩加速的情况下，成长性将有机会化解高估值。

　　其次，晚会曝光的进口奶粉澳妙可篡改保质期的事件将使得“洋奶粉”的安全问题再度被推到风口浪尖，而近两年来由于产品质量逐渐提高国内乳企有望借此次机会迎来“第二春”。2013年奶粉行业新政频出，预计未来部分缺乏奶源控制力，管理达不到GMP标准的国产奶粉企业或将面临并购甚至淘汰的命运，市场集中度进一步提升。且近来乳业成本回落明显，利润提升趋势明显，估值安全边际也已经出现，在股市弱势格局难改的背景下，具有资源优势的乳品行业龙头值得积极关注。

　　最后，此前因为“毒胶囊”事件而引起轩然大波的食用和医用明胶行业，在此次晚会中爆出黑幕掀起行业余震的同时也给该领域内的龙头企业带来新一轮投资机会。由于食用和医用明胶对生产原料的要求较高，原材料的差异会对明胶产品中的重金属和细菌含量产生较大的影响，且食用和医用明胶具有独特生理特性，可替代性很小，加之下游食品以及医药行业快速发展，未来明胶行业龙头企业将保持较高增长，投资机会较大。

　　绿盟科技：立足信息安全，打造行业龙头

　　研究机构：中信建投 日期：2014-1-21

　　公司专注于信息安全行业

　　公司专注于信息安全领域，主营产品包括网络及终端安全产品、Web 及应用安全产品、合规及安全管理产品等信息安全产品， 业务是面向政府、电信运营商、金融、能源、互联网等领领域的企业用户。随着我国各行业信息化的加深，信息安全对政府、企事业单位的重要性越来越重要。同时，移动互联网、物联网、云计算等新业务快速发展也给信息安全行业带来新的市场空间。

　　国内信息安全的领先企业

　　公司成立于2000 年，长期专注于漏洞分析和挖掘、网络攻防手法收集和研究、Web 信誉库的建立，抗拒绝攻击的算法研究， 逐渐形成了公司的核心能力，是国内具有核心竞争力的企业级网络安全解决方案提供商，致力于成为"巨人背后的专家"。截止到2012 年，公司收入已达5.27 亿元，净利润9477 万，2009-2012 年收入CAGR 为32.3%，净利润CAGR 为35.6%。

　　行业集中提升，公司在多个细分产品排名靠前

　　目前，国内信息安全行业的竞争格局正在向技术和品牌领先的大厂商集中。据IDC 的统计，2012 年公司分别在网络入侵防御系统、抗拒绝服务系统、Web 及应用防护系统产品、安全性与漏洞管理产品等国内排名第一，市场占有率分别达到23.2%、30%、31.9%、23.6%，在网络入侵检测系统国内排名第二，市场占有率为22.6%。公司在巩固现有优势领域的基础上，继续扩大其他产品的市场份额，如：异常流量清洗、电信运营商行业安全基线、网上交易安全客户端插件、安全攻防演练平台等。

　　专注于高端客户，前景广阔

　　公司覆盖了政府、金融、运营商、能源、互联网等大行业， 并长期服务与这些行业内的领头企业，如：移动、联通、电信三大运营商；以人行、工行为代表的各大商业及股份制银行；以国家电网、中石油、中石化为代表的大型能源企业；以腾讯、网易为代表的大型互联网企业；以财政部、商务部为代表的政府机关， 充分显示了公司领先的技术实力。

　　募投项目分析

　　本次发行公司将共募集2.93 亿元，用于新一代入侵防御系统、新一代Web 及应用安全产品等7 个项目的投入，新产品的推出将巩固公司在巩固公司在国内信息安全领域的领先地位。公司对信息安全行业的深入理解有助公司开发出符合市场需求的新产品，这也是公司今后成长的重要动力。