融资盘上周开始动摇分化

　　上周沪指多次跌破2000点关口，全周累计下跌2.60%。超跌股、科技股呈现此消彼长的关系，由于市场谨慎情绪升温，白酒等防守型品种获得大资金的青睐。融资额在上周停止了增长步伐，上周末余额为3840亿元，较前周3869亿元较少0.67%，市场回落伴随融资减仓。金融股资金流出较多。融券方面金额33.6亿元，较前周28.5亿元增长明显，绝对规模仍然较小，但可以看出有资金加大做空力度。

　　金融股虽然估值较低，由于受大形势影响，仍然无反弹动力。银行股面临经济风险、互联网金融的双重冲击。前期唯有涉及虚拟信用卡的中信银行被市场炒作。而券商股方面，由于佣金宝的影响及收入结构向类贷款业务的倾斜，其估值水平也在逐步降低，资金大幅流出：国金证券流出2.35亿元，中信证券流出1.62亿元，招商证券流出0.95亿元。

　　经济形势的回落会加强对地产行业的依赖，“两会”期间对于地产并无涉及过多调控政策。市场避险资金流入调整充分的地产股。金地集团大幅流入1.75亿元，金融街流入0.46亿元。

　　随着市场的消化，高端白酒业开始走向以大众消费基础的时代。高端酒价格已经开始企稳，销量也将逐步回升。前期贵州茅台回升幅度较大，近期迎来板块的全面上涨，而饮料股也与白酒有一定联动性，可以同向操作。

　　成长股的再度走强需要时间的酝酿，而估值修复是近期的主题。市场的投资风格转变为攻守平衡。投资者可以顺应市场趋势，平衡配置这两个风格，分别以创业板、白酒股为代表。新股发行重启以后市场人气有望再度活跃，经济转型的大趋势依然在行进中，资本市场依然是一股重要的力量。