机构“相互踩踏”加速股价跳水

　　沪指失守2000点深成指创5年新低

　　“4万亿，5年前”，A股硬生生地被拉出了金融危机的泥沼。在2009年的绝地反击过后，A股成阶梯状下行已是不争的事实。时至今日，沪指重回“1时代”，当前点位与2009年初旗鼓相当；深成指惊现“6字头”，这也是近五年来首次出现。

　　大盘指数重回五年前

　　沪指昨日早盘小幅低开，在结束了上午的窄幅震荡后，于午后开始跳水，尾盘逐渐加速。最终收于1993.48点，跌幅1.40%。从当前点位来看，基本与2009年1月-2月运行区间大致相仿。深成指的表现则更为糟糕，在早盘低开冲高半小时后，正式确立了当日的下跌趋势，并于尾盘前后触及6997.63点，创出近五年以来的新低。最终收于6998.19点，跌幅2.12%。

　　昨日共有252只个股上涨，其中有18只非ST股以涨停价报收，多为河北本地股，如唐山港、恒天天鹅、宝硕股份等；下跌个股共有2052只，占比超过了八成，其中有18只非ST股跌停。

　　与此同时，美联储周三(3月19日)公布利率决议，宣布维持0-0.25%基准利率不变，将按照先前速度将QE缩减100亿美元，至每月550亿美元规模。从4月份开始，每月将购买250亿美元抵押贷款支持证券和300亿美元国债。美联储主席耶伦表示：“美联储加息可能在结束购债后的六个月左右。”

　　《大众证券报》与财信网记者了解到，美联储的此番决定与股市的走向或不无关联。南京证券一位分析师告诉记者，美联储缩减QE回收流动性，提振美元的同时也带来了提前加息的预期，这种影响会在全球范围传导。对于股市而言，流动性回收会提升抑制资金来源的预期，必然会造成不小负面影响。

　　成长股面临阶段性兑现

　　据Wind统计显示，28个申万一级行业昨日无一上涨，在100个概念板块中，昨日仅有京津冀一体化、油气改革飘红；在65个主题行业板块中，唯独只有保险翻红，这似乎是在提醒：大盘也得赶紧买“保险”了。

　　观察发现，在申万行业分类中，银行、房地产昨日跌幅不足1%，成为表现相对较好的板块；建筑装饰、非银金融、建筑材料、交通运输、钢铁、化工跌幅均在1%-2%之间，从前八名来看，基本都被传统权重板块占据。而在榜单的另一头，传媒、国防军工、计算机组成了领跌“三剑客”，板块跌幅均超过3.5%；电子、电气设备等6个板块紧随其后，跌幅均在3%以上，不难看出，新兴成长行业昨日表现糟糕。

　　“成长股在爆炒过后，部分面临涨幅过大与业绩拐点的矛盾，机构在丰厚的获利之下，很可能选择调仓换股，甚至全部兑现。”华泰证券研究所首席研究员陈慧琴分析，在近期的调整过程中，大量强势股先后迎来风险释放，尤其像海康威视这一类，大量机构抱团，稍有不慎就会将利空放大形成跟风出逃，机构“相互踩踏”无疑加速股价跳水。

　　《大众证券报》与财信网统计发现，昨日全部A股净流出资金116.41亿元，其中中小板、创业板分别净流出28.82亿元、21.76亿元，合计占比超过43%。

　　短期以结构性机会为主

　　自2月20日大盘急跌以来，至今已有一月时间，沪、深两市分别下跌了6.96%、12.02%，期间行业板块“零上涨”，概念板块下跌面也达到93%，寻求避险似乎已刻不容缓。

　　不过在趋势性回落的过程中，防御性板块优势凸显，食品饮料下跌1.77%，仅次于受区域经济一体化推动的化工板块；在概念板块中，京津冀一体化经济大涨21.12%，以绝对优势问鼎，广东国资改革、油气改革分别以8.33%、6.25%的涨幅分列二、三位，与政策主线基本一致。

　　不过陈慧琴则认为，谨防爆炒题材退潮是当务之急，对于区域经济一体化概念的追逐需要谨慎。“考虑到基金存有仓位限制，且传统行业在转型过程中不可能成为配置的主流，因此低估值成长，可能成为机构调仓之后的新目标，但抱团股最好远离。”陈慧琴如是说。

　　华融证券分析师曹雪锋也表示，“两会”闭幕后，题材效应的退潮，以及经济数据走弱，担忧情绪加剧。在基本面未有明显改善之下，短期上行阻力重重，结构性机会仍大于系统性机会。建议投资者积极布局防御性板块，如食品饮料、医药等；同时也可关注节能环保、新能源汽车等概念。政策题材股方面，可关注与电力改革和国企改革相关的领域。