阿里IPO背后的刀光剑影

　　作为一位强有力的领导者，在阿里IPO引发舆论热议后，马云在北大的公开演讲中只说过这样一句话：“我们在香港上市还是美国上市并不重要，它们因为我们上市而发生重大变化才重要。”

　　此前3月16日，一直在港交所与美股之间摇摆不定的阿里巴巴，终于以公告形式正式表明了自己的取向。据媒体预测，阿里最快将于今年4月向美国证券交易委员会(SEC)递交IPO申请，而去纳斯达克还是纽交所上市亦引起了坊间的猜测。

　　据中国上市公司舆情中心监测，截至发稿时止，以“阿里+IPO”为关键词，新闻及转发量达到了34.7万篇。中国上市公司舆情中心分析师钟钦政认为，虽然阿里巴巴公布上市计划，本身就是炙手可热的新闻大事件，但为给上市造势，它还是做了不少事。一方面，公司创始人出马，四处“路演”，语出惊人，充分利用马云的名人效应，为公司“拉仇恨”制造争议；另一方面，以资本手段配合当前的市场热点频频出手，持续制造新闻话题，比如巨资投入聊天应用Tango等；此外，还通过曝出各种花边新闻，保证舆论“不冷场”，比如据媒体报道，其赴美上市的计划代号取名“阿凡达”等。

　　不少分析人士认为，在普遍的市场预期下，阿里IPO的估值将超越1000亿美元，有可能打破之前Facebook上市时的融资规模，甚至有可能创下全球互联网公司融资规模之最。而福布斯中文网发布署名文章称“并不看好”阿里此次赴美IPO，理由如下：此次阿里集团整体上市的只包括其电商和移动等部分，最富有想象力的阿里金融部分，并未装入此次上市的“篮子”；公司架构过于复杂，外界不易理解其商业模式，其商业模式存在一定的风险；支付宝资产转移事件令马云损失了一定的信誉，且阿里的B2B业务在香港退市亦给资本市场留下了不好的印象；电商市场竞争激烈，阿里的地位并非固若金汤。

　　阿里与港交所不久前就IPO的过招，也成为媒体热议的焦点之一。值得注意的是，在阿里宣布赴美IPO的同日，阿里官方微博的“声明”在最后表示，“我们尊重香港现时的相关政策和出发点”，“将一如既往地关注和支持香港的创新与发展”。在旁人看来，这不能不视为阿里除表达“遗憾”以外，更有“隔空喊话”的寓意。不过，马云在北大公开演讲中，否认了“买壳”传言，表示不会把一些资产打包，在香港借壳上市，因为“我们不好这口”。而前不久，阿里相继投资了中信二十一世纪有限公司和文化中国，两者均为港股上市公司。

　　中国经济网3月18日发表题为《阿里IPO弃港赴美乃“情非得已”》的署名文章认为，港交所一时难以满足阿里巴巴对于合伙人制度的“特殊化要求”，而美国市场的证券监管较为严格，并有一套完善的法律制度和严格的法律诉讼程序来约束违规。

　　不得不说，阿里选择这一IPO时间窗口具备有利的外部环境。中概股赴美上市的市场情绪正好，去年下半年，58同城、去哪儿、久邦数码、500彩票网先后赴美上市，整体有不错的表现。马年除夕夜，阿里的对手、另一电商平台京东亦宣布赴美上市。不过，阿里宣布赴美上市后，有外界担心，阿里巴巴或将成为这一轮中概股上涨的顶点，IPO作为上涨动能的吸星大法，高潮透支之后必定导致疲软分化。有律师甚至表示，如果有客户筹备赴美上市，他将建议“加快速度，尽量不要和阿里巴巴在同一时间段上市，毕竟资金会被分流”。当然也有不同看法，即阿里融资额还不足以对资本市场造成冲击，市场仍会有更多传统领域的资金配置转移到互联网，而不完全是互联网资金的重新配置，阿里成功上市后，可能提升中概股整体的价值。

　　但也有业内人士向中国上市公司舆情中心表示，从内部环境来看，阿里显然错过了最好的上市时间，目前腾讯的微信崛起，被认为是下一代电子商务的亮点，阿里IPO或将受到这一盛行观点的影响，从而导致其未来的估值缩水。此外，阿里此前为了实现在港交所上市，在2013年的业绩上颇下功夫，交出了一张完美的财报，2014年未必能超越2013年的业绩，如今赴港受挫，马云是“箭在弦上，不得不发”，赴美IPO“势在必得”。

　　连马云本人也坦诚表示，如今的阿里并非如日中天，而是危机四伏，但他以一贯的“心灵导师”的姿态说：“不要悲观地说失败了怎么办，我们现在即使失败了也是一种成功，因为你努力过。我也考虑过我们公司不行的时候，但这几年不会。”