QFII持股上限提高 增持银行股空间扩大

　　上周，上交所修订《上海证券交易所合格境外机构投资者证券交易实施细则》，规定所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和不超过该上市公司股份总数的30%。相对于原来20%的上限，10个百分点的增量相当明显。而QFII此前一直最为青睐的银行股可能从中获得更多的机会。

　　证券时报记者统计发现，沪市银行股最受QFII青睐，此次放宽限度有可能带来更大增持空间。

　　QFII偏好银行股

　　受总体额度及偏好大盘蓝筹股等因素影响，外资目前累计投资A股占其股份比率普遍较低。

　　相比之下，一类股票外资的持股比率格外引人瞩目——银行股。南京银行、北京银行、兴业银行和华夏银行的外资持股比率都在10%以上。其中，外资持股比率最高的为南京银行，法国巴黎银行累计持有南京银行的比率达到16.18%，接近此前20%的上限。据了解，不少QFII偏好银行股，去年四季度QFII对银行股的增持幅度居前。从已经披露的2013年年报来看，QFII在去年四季度调仓较大的个股就包括两只银行股——宁波银行和平安银行。其中，宁波银行是QFII增仓最多的个股。QFII新加坡华侨银行三季度持有2.96亿股，占流通A股11.90%；四季度，新加坡华侨银行增持宁波银行至4.42亿股，占流通A股比例提升至15.41%。

　　实际上，QFII青睐银行股有许多“必然”。中投顾问金融行业研究员边晓瑜表示，QFII主要是资金力量雄厚、信誉良好、操作手法审慎的机构投资者，其选股标准多以长线为主，标的基本面是最为关键的因素，而银行股相对更加符合这些要求。同时，政策方面对QFII的投资标准、信息披露、监管举措有明确规定，QFII不太可能像游资一样进行超短线概念炒作。

　　中资银行股价值显现

　　“QFII目前倾向于作为财务投资者。外资通过参与中资股赚钱的动机还是非常强的，对中资银行的兴趣在逐步提高。” 招商证券、新财富最佳分析师罗毅说。

　　据了解，上一波外资入股中资银行股热潮出现在2004至2005年，当时多家海外银行被作为战略投资者引入，但多按照战略投资要求持有满5年后开始退出，绝大部分都赚得盆满钵满。如高盛2006年斥资25.8亿美元入股工行H股，2009年至2012累计套现约77.2亿美元。目前，只有交通银行H股有139亿股份被香港上海汇丰银行持有，占到其股份的18.70%。

　　虽然上一轮外资多通过离岸市场投资，但边晓瑜认为，QFII增资中资A股的动力仍然很强。一方面，中资银行股经过一轮暴跌后，投资价值显现出来，筑底完成后有大幅反弹的迹象，当下正是抄底的好时机；另一方面，我国银行基本面较为良好，财报指标与股价走势严重背离，而政策方面不会允许银行板块无限制走低，各方面的改革举措会陆续出台。

　　可多渠道增持银行股

　　值得注意的是，外资进入A股银行股主要有两条路径：除了QFII渠道外，还可以直接以战略投资者身份投资。

　　目前，外资对中资银行股的投资以战略投资合作为主，如南京银行与法国巴黎银行、北京银行与荷兰安智银行、兴业银行与恒生银行等，以此种方式合作的外资会派驻董事会，并参与到中资银行的直接管理。因此，战略投资仍然受到银监会“单家不超过20%， 多家合计不超过25%”的比例限制。不过，上述外资银行很早已获得QFII资格。这意味着，外资可多渠道增持银行股。