市场分化将日趋明显

　　昨日上午，沪深股指仍以震荡整理为主，午后在地产、券商等权重板块走强的带动下震荡走高。截至收盘，上证综指报收2066.28点，上涨0.91%，全天量能与上周五基本持平。创业板指低开低走，收盘下跌1.59%，量能出现萎缩。

　　昨日盘面再现分化现象。权重股延续强势表现，以创业板为首的中小盘股走势继续疲软，个股分化较大。截至收盘，两市上涨个股为1467只，下跌个股为799只。其中，涨停个股多达38只；跌停个股只有3只，但跌幅超过5%的个股达到56只。在板块方面，京津冀一体化、天津自贸区、房地产开发、钢铁、证券等板块表现强势，涨幅较大。前期表现活跃的人脑工程、智慧城市、大数据、在线教育等相关板块则延续回调。

　　昨日大盘指数的强势表现与创业板指的低迷走势再度形成强烈的分化，主要缘于以下原因。一方面，主板市场蓝筹股的估值优势。目前两市平均市净率仅约1.5倍；截至昨日收盘，以传统蓝筹股为主的沪市平均市盈率仅为10.72倍，均低于998点和1664点时的水平；一部分蓝筹股的股息率已高出5年期国债利率的水平。巴菲特有句名言是：市场短期是投票机，长期是称重机。在创业板股票上，投票机作用被发挥得淋漓尽致之后，市场的称重机作用终将逐渐显现。优先股试点、地产股再融资的放开、创业板改革等一系列资本市场改革都足以成为称重机效应发挥的引擎。

　　另一方面，启动优先股试点，对大盘蓝筹股的中短期走势构成有力的支撑。优先股试点不仅可满足大盘蓝筹公司对资金的需求，同时可拓宽券商的业务范围，为保险公司增加获取较高固定收益的投资工具。与此同时，证监会还放开了地产股的再融资，地产股将直接受益。不过，创业板的改革和IPO的重启也将拉开估值较高的中小盘股的理性回归，创业板当前高达56倍的平均市盈率势必难以维持。

　　从技术上看，上证综指目前已重新站上30日和60日均线，量价配合较好，短线仍具有冲高的动能。但是，上方也将面临2100点整数关口的阻力，下方支撑则位于2030点。预计中短期内低估值大盘蓝筹股仍有望保持强势，支撑大盘在2030-2100点区间内强势震荡，但个股分化迹象将日趋明显，市场将面临结构性机会与风险共存的格局。

　　在操作上，投资者可从三个方面把握机会：一是有优先股试点预期的低估值大盘蓝筹股；二是季报和年报业绩超预期的高成长股；三是国企改革、京津冀区域一体化建设、新能源汽车等相关受益板块。同时，应注意规避高估值的伪成长股和前期涨幅过大的创业板股。