空头出现两周以来的首次整体行动 应对策略

　　经过股指的连续拉升，空头势力有所退却，主要表现在期指方面的空头主力昨日整体减仓。同时，大盘量能仍相对充沛、热点延续，预示目前的震荡仍属正常。投资者可继续挖掘主线个股的短波段机会。

　　有数据显示，昨日股指期货主力合约IF1404多头前20名增仓1194手，空头前20名则减仓48手。这是自该合约3月11日公布席位持仓记录以来，空头前20名首次表现为整体减仓。当前期指走势对大盘影响较大，多空力量的微调或有利于短线环境向积极方向演化。

　　不过，再从期指与前一交易日持平的持仓量来看，整体多空双方表现仍相对谨慎。同时大盘涨势开始减弱，预示短期震荡概率较大。更重要的是，当前大盘由政策驱动而拉升，但优先股等并非改善市场供求利益格局的利好，且IPO重启不可避免，因此当前的上涨并不能判断为反转。

　　对应策略上，投资者还需按反弹行情对待；而在反弹式上涨中，最重要的特征之一是个股分化，非所有个股都有同等的上涨机会，那么择股成为重中之重。从近日盘面看，相比指数的空间进取，主力更热衷于局部的游击战操作，淡化指数而重结构性机会。如京津冀、国企改革、以及部分超跌低价题材、年报题材等表现突出，权重搭台题材唱戏的模式再次上演。因此投资者还需维持反弹中的防御与波段反击思维，不可盲目出击非受益主线及过度追涨。

　　我们认为，短期投资者不妨主动出击如国企改革、区域经济(如京津冀、广东自贸区等)、政策导向(环保、三网融合、医改等)等领域的补涨轮动个股，尤其可结合年报、产业资本运作等要素挖掘。但需做好风险控制，如涨幅较大则减持，底部刚启动的补涨股则可调仓换入持股待涨。