上海改革方案递交临近 国资委调研轨迹曝光(股)

　　上海改革方案递交临近 国资委调研轨迹曝光

　　上海国资改革浪潮已经越来越近。

　　3月24日晚间，东方明珠(600832.SH)和百视通(600637.SH)同时停牌并发布停牌公告，均称有和公司相关的消息需要核实。也在同时，上港集团(600018.SH)作为上海国资改革典型被新闻联播报道，不过，记者在翻阅上港集团公告和集团官网均未发现其相关表述。

　　上港集团董事长陈戌源称目前上港集团国有股成分事实上有90%，真正市场流通仅有10%，股份调节空间还很大。同时，上港集团宣布将向民企和国际资本等更多投资者开放，吸引新的战略投资者参股。在此之前，上港集团还提出将推行全体员工持股计划来调动员工积极性，同时考虑如何有区别地进一步提升经营管理团队积极性。

　　3月25日开盘，上港集团便被一单8081万买单封在涨停板，截至收盘报收4.92元/股，涨幅10.07%。同时，上海国资改革概念股均呈现集体井喷状态，上海物贸(600822.SH)、友谊股份(600827.SH)、陆家嘴(600663.SH)、金丰投资(600606.SH)、上工申贝(600843.SH)等均为涨停，外高桥(600648.SH)、强生控股(600662.SH)、上实发展(600748.SH)等涨幅均居前列。

　　"3月底是各个国资企业集团上交改革方案的日子，在此之前没几个交易日了，越炒越火是可以预见的。"一位参与了上海国资改革的内部人士向记者表示。他还向记者透露，此次国企改革方案分为平台方案与国企改革方案两条线，平台方案为两家机构与市国资委一起操刀，而国企改革方案基本都有上述人士所在机构参与。同时，他们还参与了广东省国企改革方案。

　　"参与平台建设的其中一家机构是国资委研究院。"他告诉记者。

　　国资委调研轨迹曝光

　　事实证明，相关改革整合大幕已经拉开。

　　3月24日，上海工业投资(集团)有限公司网站发布消息称，公司党组织关系将调整划转到上海国盛(集团)有限公司党委，并公布了3月17日国盛集团到工投集团调研的基本情况。上海工投并入国盛集团已成定局。而在此前3月21日上海农投已经并入了上海国盛集团。

　　同时开展整合的还有百联集团。3月19日，上海市国资委在百联集团10楼会议室举行上海市商业投资(集团)有限公司改革工作会议，宣布将商投集团整建制并入百联集团。

　　包括国资委副主任林益彬，百联集团党委书记、董事长陈晓宏，商投集团董事长施雷等均参加会议，在现场市国资委产权处处长李安宣读了将商投集团整体产权划入百联集团及相关工作的通知。

　　百联集团旗下上市公司包括有第一医药(600833.SH)、上海物贸、友谊股份，其中上海物贸、友谊股份25日均涨停。

　　上述参与改革内部人士对此表示："其实也有线索可循，一方面是集团公司方面已经成立改革小组出台了改革计划或者方案，另外一方面更为重要的是国资委相关领导的调研。"

　　在商投集团并入百联集团之前，今年3月6日下午，市政府副秘书长、市国资委党委书记、主任徐逸波，市国资委秘书长马咏华同志一行曾到百联集团进行工作调研。

　　回溯历史，2013年10月18日下午，市国资委副主任林益彬一行曾到仪电控股集团进行工作调研。仪电控股也在2013年12月底召开深化改革座谈会。仪电控股集团旗下上市公司包括仪电电子(600602.SH)、飞乐音响(600651.SH)、华鑫股份(600621.SH)。

　　2014年3月13日上午，市国资委主任徐逸波、秘书长马咏华等一行，来到华谊集团调研。徐逸波认为华谊集团改革发展目标明确，发展思路清晰，实现了改制和转型的结合，建立中长期激励机制上已有成功探索，方向正确。

　　徐逸波同时还表示，在华谊集团吴泾基地转型调整和化工区集聚发展、核心资产证券化、安徽无为基地建设等方面，国资委将给予支持，推动集团创造新经验。

　　在此之后3月17日下午，华谊集团董事长刘训峰率班子全体成员，先后到上海电气和建工集团取经学习，围绕深化改革、加快国企发展进行广泛深入地交流。华谊集团的改革步伐正在加快。

　　华谊集团旗下上市公司包括三爱富(600636.SH)、双钱股份(600623.SH)、氯碱化工(600618.SH)。

　　平台比方案更重要？

　　同时，上海国资委的会议出席者也显示相关国企改革进展相较其他国企更为迅速。

　　2014年3月21日下午，市国资委党委召开中心组学习扩大会议，传达学习全国两会精神市国资委主任徐逸波同志主持会议。徐逸波在会上称要把行动统一到推进国资国企改革的任务中去。同时参会的有上港集团董事长陈戌源和上海建工集团副总工程师王美华。

　　记者还从上海信投公司人士处获悉，上海信投已经向市国资委分管领导进行过初步改革方案汇报，接下来将征求股东单位等方面意见或建议，修改完善后上报市国资委。

　　上海信投人士对记者表示："我们在去年成立了由董事长刘亚东牵头的公司改革领导小组，设立了改革工作小组。先后多次召开经营班子务虚会、公司中层头脑风暴、主要投资企业负责人座谈会等，围绕公司功能定位、改革目标、战略布局、法人治理、投资模式、组织调整、激励机制、国际化等重要方面，探索制定了公司改革纲要。"

　　国资改革更多议题也还在进一步摸索中。在3月21日，上海国有资本运营研究院举办的内部沙龙上，上海市国资委相关人士称，今年上海市国资委将探索建立境外国有企业融资平台。据该人士介绍，截至2012年，上海国资系统已有24个集团在境外开展业务，涉及资产1000多亿元。他还透露，《关于在经营业绩考核中视同于利润和单列政策的操作指引(试行)》已经下发。

　　研究院内部人士告诉记者："这次沙龙主要是内部讨论，议题是国有企业改革如何走出去的问题，在下一次会讨论混合所有制的改革问题。其实现在多数国企的改革方案均是围绕20条进行，普遍比较务虚，落实预计需要一两年时间，目前的重点是在国资改革平台的建设上。"(21世纪经济报道)

　　上港集团:上调评级,关注上海国企改革

　　上港集团 600018

　　研究机构：瑞银证券 分析师：饶呈方 撰写日期：2014-03-18

　　集装箱吞吐量稳定增长,综合费率或将稳中有升

　　公司2013年港口集装箱吞吐量达到3361万标箱,同比增长3.3%;今年1-2月箱量同比增长5.6%。我们预计今年公司的基准装卸费率将保持稳定,但考虑到箱量的复苏趋势,综合费率或将稳中有升。我们维持公司集装箱箱量在今年3%-5%的增长预测,其中中转箱量是增长的主要动力。

　　关注上海国企改革

　　去年12月17日上海市政府发布了《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》,其中提到完善基础设施,围绕上海“四个中心”建设,推进企业向重点区域或功能性区域集聚;完善国企的考核和激励机制也是改革重点之一。我们认为上港作为龙头港口,是上海国际航运中心、国际贸易中心建设的重要载体,且与自贸区息息相关,我们关注上海国企改革进程。我们预计改革的具体实施方案或将于近期出台。

　　洋山四期或有望获批开发

　　我们预计公司2014年的资本开支将主要由地产开发、设备更新改造等构成。洋山四期工程规划已完成,如果获得相关部门审批通过,我们预计将有相应的资本开支增加。

　　估值:维持目标价4.33元,上调评级至“中性”

　　我们维持盈利预测和目标价。我们按现金流贴现部分加总法得出目标价4.33元(WACC 8.3%)。当前股价已较前期自贸区热点时的高点有了较大调整,对应2014年16倍市盈率,我们上调评级至“中性”。