“国六条”并非利好 IPO重启牵动市场神经

　　基本面：“国六条”并非利好 IPO节奏是最大风向标

　　“国六条”：昨日晚间，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，发布促进资本市场健康发展工作的六大措施(下称“国六条”)。主要内容有：推进股票发行注册制改革，鼓励市场化并购重组，完善退市制度。对依法合规的私募发行不设行政审批，增强持续回报投资者能力，从严查处虚假陈述、内幕交易、市场操纵等违法违规行为，坚决保护中小投资者合法权益。

　　笔者认为，这些措施方向十分正确，但市场需要的实施细则。尤其是退市制度，增强持续回报能力(强调分红)等。目前来看，IPO即将开闸，新股融资大幕将开启。同时，优先股也要进行融资，这两者使得本就疲弱的市场被进一步抽血。另一方面，减少股票供给的退市制度，吸引长期资金的分红能力方面，A股却始终难有作为。在供给增加，但无增量资金入场的现实下，A股的估值经历整体下移只是时间问题。

　　所以，目前来看“国六条”并不是实质性的利好，更像是管理层为护航IPO喊出的口号。

　　IPO重启：据业内知情人士透露，已有部分券商接到沪深交易所通知，将于本周内开展系统测试。一位券商人士表示，网上新股发行前全网测试是必不可少的环节，如果全网测试成功结束，那么根据以往经验，IPO开闸就在眼前，最快有望于4月上旬重启IPO。

　　笔者判断，纵观2014年股市，新股停发与重启是最重要的市场因素。管理层对IPO节奏的把握将成为今年行情的最大风向标：市场跌的厉害了，管理层暂停一下新股发行；等到市场略有起色，管理层将会重发新股，继续向注册制改革的方向前进。所以，可以用IPO的开关闸作为波段参考指标，来选择A股的入场时机。

　　技术面：IPO重启牵动当前市场敏感神经

　　今天沪指小幅高开，全天保持弱势震荡，成交量出现较大萎缩。深成指表现也是窄幅缩量震荡，创业板指短线止跌出现小幅反弹。地产股没能延续强势，两市缺乏热点。

　　技术分析：地产股开始滞涨，大盘失去上涨动力，新的热点还没有涌现。震荡筑底的大格局还未改变，而且股市还没有实质性的利好。今天沪指成交量明显萎缩，交投不活跃，短线承压，但就大势而言无足轻重。创业板指今天止跌反弹，从2月28日起，一直处于较低水平的成交量状态，而创业板指还保持良好的态势，中线平台整理的格局依旧保持。

　　策略判断：地产股还有上涨空间，短线反弹并未结束，局部板块的爆发无法带动大盘的整体上涨，中线级别行情还很欠缺。目前市场围绕地产股与国企改革等题材炒作，而市场更为关心的是IPO重启，可能复制年初的走势。

　　个人预判：沪指长期为大区间震荡(1900~2450)，中期震荡探底后转平台整理(1984~2150)，短线震荡反弹。创业板指中线预计回归以(1407~1570)区间的平台整理。（列文/刺客）