4G产业链投资大年开启 12股享数千亿盛宴(附股)

　　4G产业链投资大年开启 概念股享数千亿盛宴

　　近期多个数据显示2014年将是4G产业链的投资大年，市场人士表示，4G概念股经过较长时间的震荡整理，风险已得到逐步释放。行业基本面的走强，有望为相关概念股提供上涨动力。市场普遍预期，2013年炒预期行情结束后，2014年将进入业绩兑现阶段。

　　上周中国移动公布的2013年年报显示，整体资本开支规划达到了2252亿元，同比增长22%,其中44%用于移动通信网，4G投资750亿元,同比增长80%,目标是在2014年完成建设50万个4G基站。与此同时，在日前召开的“2014年ICT深度观察大型报告会”上，工信部电信研究院总工程师余晓晖表示，2014年，中国的4G用户数量乐观估计有望超过日本和韩国，成为仅次于美国的全球第二大LTE市场。此外，工信部日前宣布，今年要新建4G基站30万个，发展4G用户3000万户。

　　据证券日报报道，业内人士指出，2014年是4G牌照发放元年，但4G的发展并不是3G时代渐进式的发展，而将是爆发式的发展。无论是4G网络基础建设、4G手机产业链都将集体受益。

　　目前，A股市场上的4G概念股主要有：富春通信、杰赛科技、大富科技、武汉凡谷、中兴通讯、华星创业、世纪鼎利、烽火通信等。从产业链角度看，4G网络建设从下游到上游主要包含以下个概念：站点勘测、工程服务、机房动力、无线站点配套、主设备、网络测试、室内优化覆盖、网络支撑及业务系统。

　　目前，三大运营商均已发布年报，在年报中披露了2014年的资本开支计划， 其中中国电信的投入金额存上浮可能，中国电信表示若今年发放FDD-LTE牌照，资本开支将再增加200亿元，中国电信整体资本开支不超过1000亿元。在不考虑中国电信投资上浮的情况下，2014年三大运营商资本开支总额为3790亿元，同比增长12%；若考虑中国电信再增加部分，三大运营商资本开支总额为3990亿元，同比增长18%。

　　民生证券则表示，基于运营商网络建设节奏，以及相关收入确认原则，物料器件、系统设备、勘察设计、工程服务、室分覆盖、网优路测、芯片终端等子板块将依次受益，首推行业龙头中兴通讯，室分代表三维通信，其他无线板块个股建议买入春兴精工、大富科技、富春通信、日海通讯、宜通世纪、华星创业等。(证券时报网)

　　中兴通讯:4G智能手机中国“芯”,四模十八频国际

　　研究机构：民生证券 日期：3月6日

　　一、事件概述

　　3月5日,中兴通讯宣布,其自主研发的ZX297510LTE多模芯片平台通过中国移动终端公司品质保障部测试,正式获得中国移动LTE多模芯片平台认证,这是国内首款28nm的LTE多模芯片平台通过该项认证,标志着国产自研LTE多模终端芯片应用已经达到业界一流水平,打破了国外芯片厂商的长期垄断地位,增强了国内芯片核心竞争力,将进一步推动国内LTE终端的发展和普及。

　　二、分析与判断

　　高通垄断LTE多模芯片,扼住国产智能手机厂商的咽喉,存在信息安全风险2012年中移TD-LTE终端集采招标,高通芯片占据40%的市场份额。2013年中移4G手机集采要求“五模十频”,只有高通可以实现量产方案。如果不能得到高通的支持,相应手机厂商将失去LTE智能手机市场机遇。故而不难想象高通芯片价格之昂贵,专利许可费用之不菲。过去两年高通在中国市场的销售收入翻了一番,从2011年的47亿美元增长到2013年的123亿美元。2013年11月,国家发改委出于产业保护和信息安全考虑,启动对高通的反垄断调查。2014年2月,中央网络安全和信息化领导小组正式成立,强调“没有网络安全就没有国家安全”。

　　中兴LTE自研四模十八频芯片通过运营商测试,产业地位将得到显著改善

　　中兴第三代自研LTE基带芯片ZX297510通过中移测试,标志着公司在智能手机核心技术方面的积累已经从量变走向质变,虽然在短期内基于自研芯片的4G智能手机出货量占比或许并不高,但其产业地位将得到显著改善,与高通、联发科等芯片供应商的议价能力亦将有所提升。此外,在信息安全重要性凸显的情况下,中兴自研4G芯片未来有望供应国内其他厂商,进一步扩大公司营收规模。

　　凭借多年研发积累,已具备较强的专利防卫能力,连续获得337调查终裁胜诉

　　近日,美国ITC就专利经营公司TPL诉中兴通讯专利侵权一案,做出终审裁定:中兴通讯不侵犯原告TPL芯片设计技术专利权,未违反337条款。此前中兴已经取得对“专利大鳄”IDCC的337调查胜诉。目前中兴通讯已拥有5万余件全球专利申请、1.4万件已授权专利,近两年连续蝉联PCT专利申请全球第一,其中涉及标准的LTE基本专利占比大幅提升,显著增强了公司专利防卫能力。

　　三、盈利预测与投资建议

　　基于运营商4G建设需求,公司海外市场逐步回暖,政企及终端面临的市场机遇分析,分析师预计2013~2015年公司EPS分别为0.41元、0.84元和1.01元。按照2014年25倍PE,合理估值20~22元,维持对公司“强烈推荐”评级。

　　四、风险提示

　　国际市场拓展可能遭遇的政治、法律、安全、税务,汇兑等风险。