A股四连阴后走势现两大猜想 空头还有五大王牌未出

　　在上周连跌三天后，昨日A股市场延续颓势，沪指收盘跌破10日、20日均线，日K线上呈现出四连阴的形态。值得一提的是，截至目前沪指年内还从 未连跌5个交易日，因此今日走势十分关键。分析人士指出，如果今日大盘拒绝下跌，那么后市有望在四连阴后出现反弹；而如果今日继续下跌，则短线还有更猛烈 的调整。

　　猜想1 拒绝五连阴调整进入尾声

　　从上证指数日K线来看，年内市场连续下 跌的记录是四连阴，乐观的分析师认为，五连阴不会上演。“今日大盘将迎来真正的选择。”德邦证券分析师认为，在4月的首个交易日，大盘有望重新展开反弹。 分析师认为，在连续的调整后，做空的力量已经大大释放。而其他积极因素则在持续发酵：优先股政策对银行股的支持；另外MSCI预期有望注入万亿人民币；蓝 筹50指数T+0预期较强烈，整体利于蓝筹板块走强。在此之下，沪指2000点一带机会大于风险。走势上来看，今日大盘有望触底回升。

　　 “今日继续调整的可能性不大。”金证顾问也认为，自大盘在前期站上60日均线后，股指已经连续调整达到4个交易日，并且股指重新回落至所有均线系统下 方，显然，短期市场再度面临均线系统的强势压制。不过，昨日大盘回落之际，相比前三个交易日，成交量出现了明显的萎缩态势，表明市场虽然是依旧弱势，但恐 慌性抛盘并不是太严重，进一步调整的空间不大。但分析师建议投资者继续防范小盘股的风险。该机构认为，从创业板与中小板指数看，其调整形态正进行得如火如 荼，后市或将继续对股指构成负面拖累。具体看，创业板指数目前已经跌穿了半年线，下方年线支撑距离当前点位过远，且均线系统呈现空头排列，调整时放量，反 弹缩量的格局，将加剧创业板进一步调整的风险。

　　猜想2 继续下跌后市还有更猛烈砸盘

　　“主力或有更彻底 的砸盘。”广州万隆指出，昨日从盘面来看，主力调仓动作一览无余，那些遭受利空以及阶段涨幅巨大的板块个股，出现大幅的下跌。如因一季报未高成长或业绩不 足以支撑股价的，继续被主力大举出货，电科院、牧原股份等 被砸至跌停板。从目前来看，个股最大利空便是主力出逃，其杀跌往往是断崖式的。因此，在主力仍大举调仓之际，对阶段性涨幅巨大、消息利空、技术破位和主力 出逃的小盘股，必须清仓出局。宁波海顺也指出，沪指昨日收盘走出四连阴，收盘跌破10日、20日均线，成交量萎缩至715亿元。从大盘表现来看，市场悲观 情绪较为浓重，后市振荡调整格局依旧不变，弱势行情下建议投资者保持观望。

　　“五连阴一旦确立，后市将进入持续调整阶段。”分析人士指 出，近期市场持续弱势，题材热点的持续度开始下降，大盘连续4个交易日下跌。一旦五连阴确立，短线将再度进入2000点的争夺之中。同时，考虑到IPO可 能会在4月份重启，供给端的压力可能再次袭来。本次上市企业可能较多，对于资金的分流效应将更为显著，因此大盘将显著承压，前期市场的阶段性反弹或告一段 落。

　　空头还有五大王牌未出

　　周一是3月行情的收官日，两市表现惨淡，至收盘5股涨停，行情活跃度为近几个月的低点。而即将到来的四月行情，也并不太乐观，因为空头手中还有五大“王牌”未出，虎视眈眈准备伏击多头，为后市增添不确定性。

　 　具体来看，四月份多头必须面对的不利因素主要有：1、IPO开闸，消息称上周交易所IPO系统全网测试成功，第二批首发27新股将冲刺上市；2、流动性 进一步趋紧，如中行报告称二季度流动性将迎大考，须警惕钱荒再现；3、四月77公司解禁逾千亿，巨大的解禁市值重压股指；4、一季度诸多经济数据陆续公 布，经济增速或继续下行，A股承压；5、深成指等各大权重指数均已创出五年新低或五年收盘新低，对沪指形成压力。可见，多头处于相对被动局面。

　 　不过另一方面，我们也注意到近期高层出台利好政策的密度正在加大，如优先股、国六条等，同时还有消息称“新国九条”也将于近期出台。我们广州万隆认为， 虽然利好并未改变市场供求失衡、投资者对利好表现平淡趋于观望，但政策的对冲效应也有利于恐慌情绪的缓解。结合近期监管层多次表示“考虑改革强度与市场可 承受力度的平衡”分析，未来或有更多利好予以对冲。而一旦大盘获得喘息之机，那么个股的结构性机会不会缺乏。

　　反观3月，指数在3月 10日中阴杀跌奠定弱势基调，但在区间震荡的过程中，热点却先后涌现，如京津冀概念，上海、广东、湖南等地的国资改革概念，以及昨日异动的新丝绸之路等题 材表现强势，独立牛股先后涌现。以改革转型、政策导向、事件驱动等为主要逻辑的结构性炒作持续不断，这种资金的示范性效应已深入人心，在改革转型的背景 下，必然被复制。

　　综上说，虽然四月仍存多重不确定性，但大盘有望在利空因素及政策对冲护盘中震荡前行。个股分化严重是无法改变的现实，投资者不妨重点挖掘那些有业绩支撑、产业资本运作意愿强烈的中小市值个股，把握好结构性机会。