互联网金融成年报热词 逾60万亿存款保卫战打响

　　行走的活期存款

　　在与类余额宝等互联网金融产品的厮杀中，活期存款似乎败下阵来。

　　相关统计显示，货币市场基金收益率明显高于活期存款利率，利差平均在5个百分点左右。根据天弘基金数据，3月28日余额宝七日年化收益率为5.415%，而目前银行活期存款利率为0.35%，天弘基金客服人员称，据此计算，余额宝的收益率与活期存款利差超过5%。

　　在这样的面对面搏杀中，银行活期存款显得力不从心。

　　招行年报称，截至2013年12月31日，该行零售客户存款占客户存款总额的比例为34.89%，比2012年年末下降1.66个百分点。

　　平安银行年报数据显示，2013年活期存款总额为3802.75亿元，同比增长11%，2012年平安银行的活期储蓄总额较2011年的2047.44亿元同比增幅高达25.11%。其中，2013年平安银行累计获得来自公司客户的活期存款总额为2757.75亿元，相比于2012年的2573.51亿元，仅仅增加了7.16%。不过，个人客户在该行的活期存款总额为1045亿元，其规模较2012年的852.12亿元同比增长22.64%，仅比前一个年度的23.36%略低。

　　截至报告期末，交行公司存款占比为67.39%，比年初下降0.3个百分点；个人存款占比为32.49%，比年初上升0.31个百分点。从期限结构上看，活期存款占比为45.08%，比年初下降0.48个百分点。

　　农行年报称，个人活期存款方面，2013年为34373.95亿元，较2012年有所增加，但是占比为29.1%，相较2012年的占比29.6%略有下降。

　　工行2013年第四季度的存款余额环比三季度下降0.5个百分点，2013年末活期存款增加2402.71亿元，增长3.5%。个人活期存款为29947.41亿元，较2012年28001.69亿增长1945.72亿，占比均为20.5%不变。

　　截至2013年年末，建行客户存款总额为122230.37亿元，增幅7.76%，较上年末下降5.81个百分点。

　　从总量上来看，2013年的存款格局仍未有大的改变，在存款总额的排名中，工行、农行、建行、中行、交行仍然占据前五位。只是相比于2012年年末的数字，农行和建行的位次发生了变化，农行超越建行位居第二。

　　业内人士分析称，货币市场基金的功能和体验越来越接近于银行存款，货币市场基金普遍实现了T＋0功能，在流动性上基本与活期存款相当，未来活期存款将面临越来越大的分流压力。

　　“互联网金融”成年报热词

　　正是由于面临冲击，各家银行在年报中加大了互联网金融的分析篇幅，据记者不完全统计，平安银行的年报中，“互联网金融”出现十次之多。

　　招行也称，面对互联网企业进军金融的冲击和影响，该行采取了与重点电子商务平台及其他合作伙伴建立战略结盟，加大资源投入等多项措施。

　　中信银行年报称，2013年该行推出异度支付品牌，开发了二维码支付、NFC手机近场支付和跨行全网收单等子产品，率先与三大电信运营商、中国银联开展NFC手机支付全产品合作。在网络融资方面，该行与银联商务有限公司合作推出了“POS商户网络贷款”产品。截至报告期末，该行网络贷款累计放款额达到15.78亿元。

　　为了应对互联网和移动互联网时代的挑战，民生银行称在科技平台和移动金融方面全面发力。2013年9月，民生银行与阿里巴巴启动全面战略合作，全面进军互联网金融。

　　在业绩发布会上，银行高管也不得不谈及“网”事。

　　工行行长易会满在发布会上称，工商银行才是互联网金融的最大受益者，目前工行客户通过电子渠道处理的业务量已达到全部业务量的80.2%，99.9%的黄金白银业务从网上走，四分之三的理财业务也通过网络办理，工行67000个网点背后，其实就是电子渠道在做支撑。

　　中国银行副行长祝树民在业绩发布会上表示，为加强互联网金融业务发展，中行已经采取了三项举措，通过以移动支付为核心，建立按需定制的客户服务模式、打造在线产业链跨境服务体系、利用大数据分析技术发展在线社区金融服务。

　　平安银行行长邵平表示，平安集团把互联网金融作为集团的发展战略之一，为了应对互联网金融，平安集团从组织架构上建立了网络对公、零售的平台，新产品创新方面把互联网金融的元素叠加进去，还和许多互联网企业开展了合作。

　　中信银行行长朱小黄在业绩发布会上称，银行应该非常认真、积极地看待互联网金融带来的挑战和机遇，而不是用抗拒的心态，生怕互联网金融的兴起会影响到银行的利益。

　　苏宁云商：余额理财产品“零钱宝”正式上线，完善移动金融业务布局

　　苏宁云商002024批发和零售贸易

　　研究机构：申银万国证券分析师：金泽斐撰写日期：2014-01-14

　　投资要点：

　　易付宝余额理财产品“零钱宝”正式上线运营。公司公告子公司南京苏宁易付宝网络科技有限公司已获得证监会关于对易付宝基金销售结算资金账户备案无异议的函件。公司于近期联合广发、汇添富基金推出余额理财产品“零钱宝”，拟1月15日正式上线运营。“零钱宝”是将合作基金公司的基金直销系统内置到易付宝中，通过系统的对接为用户完成基金开户、基金购买等一站式的金融理财服务，旨在培育用户互联网金融理财习惯，促进苏宁互联网零售发展。

　　类余额宝产品，居中的资金管理者。公司在线支付工具“易付宝”和余额理财产品“零钱宝”的设计架构类似阿里的“支付宝”和“余额宝”。支付工具侧重用户交易的流量资金，余额理财工具侧重用户在交易、理财中产生的沉淀存量资金。苏宁“易付宝零钱宝”力求做同时覆盖流量和存量的全功能产品，尽管支付过程无法简化，但从中长期看，由移动支付构建的移动金融仍需比拼“生态圈”繁荣度，“零钱宝”余额理财工具恰是实现存量资金繁荣的基础。

　　14年是苏宁产品(物流云、云信、移动转售、移动金融)的落地年。公司正在打造以互联网为核心的生态圈，14年将是产品(物流云、云信、移动转售、余额理财)落地年。第一，全新物流体系“物流云”包括4个全国性仓储中心和干线枢纽，12个自动拣选中心，58个DC仓，5000个城市配送点(含1600多个门店配送点)，10000辆自有配送车。14年公司将率先向苏宁云台商户及上游供应商开放，为商业生态圈提供低成本、高效率的物流配送服务。第二，“云信”是一种类似微信但更加私密的即时通信产品，目的不仅是社交，而是提供商品购买、金融等服务。公司的目标是将其变成O2O和支付的入口，也是零售业转型的切入口。第三，虚拟运营商的转售业务，公司正在积极准备申报材料，力争拿到第二批牌照。第四，互联网金融，公司锁定消费者和供应商两端，分别提供余额理财产品和供应链融资。第五，公司将通过推出互联化的技术平台、推进互联网金融和消费信贷等措施做实O2O，让云商从云里雾里走向现实。

　　生态圈模式转型的方向和路径选择值得肯定，维持盈利预测和增持评级：线上线下已经融为一体，统一的供应链，多维的销售、展示和服务渠道。苏宁当前的投入，不能简单看做是在投线上，而是在投整体。无论是实体还是虚拟，都是苏宁云商不同维度的展示平台。我们判断公司近两年的收入仍会保持较好的增长，但是考虑到变革与投入仍是当前主题，费用开支较大，盈利承压，因此我们维持对公司的盈利预测，预计13-15年EPS为0.13元、0.14元和0.15元，当前股价，分别对应70倍、65倍和61倍PE，当前估值水平包含了市场对未来发展转型成功的预期，维持增持。