湖南：“湘军”老三样如何立新

　　3月12日，湖南省政府发布《关于进一步深化国有企业改革的意见》。据悉，按照改革意见，落实混合所有制是突破重点，其中中联重科推行的职工持股已成为省内的样本，另一个重点则是兼并重组、整体上市，将国有资产的证券化率由现在的50%提升到2020年的80%左右。

　　改革是远期愿景难解近渴

　　受此利好消息刺激，湖南本地板块概念股上周二午前异军突起，截至上午收盘，湖南投资强势涨停，湖南发展涨7.46%，湘邮科技则涨近7%，现代投资、友阿股份、湖南海利、通程控股、隆平高科涨逾3%。而从资金流向来看，当日1.06亿元资金涌入隆平高科、湖南投资等4只个股。

　　据了解，湖南改革开放以来的支柱产业主要是“老三样”，基建、机械、矿产资产。新型工业化的新形势下，大多陷入产能过剩、环境污染重、资源消耗大、经营效益低的困境中。在二级市场也难以形成关注焦点，表现亦不活跃。

　　如前所述，本次改革，大幅证券化是两大核心之一。然而，湖南省的各级国有资产中凡资质较好的基本上都已上市，要想再扩大当地国有资产的证券化率，困难重重。对于此次改革，湖南国有控股及与之相关的上市公司负责人大多表示国资改革是远期愿景，短期内几乎不会形成实质影响。

　　从“立新”中挖掘投资机会

　　不过，广证恒生首席策略分析师袁季认为，这些公司旗下拥有跨多个行业的一系列优质资产。“湖南省涉及各个相关行业的上市国有企业，特别是资产证券化和市场化程度均较低的国有企业，在推进改革的背景下，有超预期的因素和可能。”

　　袁季表示，结合湖南省国资委领导谈到湖南深化国企改革的主要任务是“结旧，立新”，应从“正立新”和“待立新”两条线索梳理和寻找投资机会。对于“正立新”阵营的国有上市企业包括湘电股份、湖南发展、中南传媒、博云新材，袁季认为，这些上市公司主营较为清晰，有相当竞争力，而在传统业务普遍面临挑战时，均开拓了新业务板块以寻求新的业绩增长。有望成为第一批湖南省国企改革成功案例。而对于“待立新”阵营的国有上市企业包括湖南投资、湖南海利。其认为，这些上市公司改革的迫切性较高，企业内部激励机制和管理效率有改善空间。