创业板虚幻牛市已发生逆转

　　钱景财富副总经理赵江林博士昨日表示，创业板在近期大幅调整后反弹并不可期，其虚幻牛市已经发生逆转。

　　赵江林称，创业板去年的表现呈现出典型的牛市特征，近期大幅度调整或许仍让许多投资者报以大幅度反弹的期望，但从技术面上创业板的上升趋势已发生根本性逆转，从基本面观察所谓的科技创新型企业并没有带来实质性的高增长，创业板的大涨只是在高预期下的资金推动行情，年报公布之后投资人才发现创业板的泡沫很大，必须要从虚幻的牛市中清醒过来。

　　创业板指数从2012年12月4日最低点585.44点开始启动，经历了典型的5浪上涨结构后于2014年2月25日创下历史新高1571.4点，期间指数涨幅1.68倍，时间周期将近15个月。而历史新高出现那天的K线形态为穿头破脚大阴线，成交也放出了历史天量572.8亿，已经符合天量见天价的经典股市理论。近期该指数出现连续调整，跌幅已经超过15%，并且跌破了牛熊分界线120日均线，呈现出明显破位态势。因此从2月25日的走势以及指数跌破120均线的情况分析，创业板指的牛市行情已经结束，接下来将是慢慢的调整行情。

　　从创业板公司的基本面情况分析，这些高增长企业并没有投资人预期那样的美好。随着年报陆续披露高估值泡沫也开始破裂。根据379家创业板公司发布的年报及快报显示，2013年净利润增长率较2012年出现下滑的公司达到206家，占比达到54.35%。这一数据与创业板指数过去一年的巨大涨幅相当不符。从个股看，已经有创业板业绩地雷开始引爆，这也加大了投资者对创业板年报的警惕。例如利德曼(300289)、易华录(300212)近期公布的年报均大幅低于预期，股价下跌在所难免。根据以往历史经验，涨幅较大个股和业绩不及预期后期还将出现大幅度调整。

　　根据钱景财富研究中心的数据显示，目前重仓创业板、中小板品种的基金已经出现踩踏式出逃。对于后市基金也比较谨慎，以华夏、嘉实为代表的大型基金公司均出现了减仓操作。由于中国宏观经济指标表现疲软，经济增速将继续下滑，因此基金经理们看空后市也属正常现象。创业板的下跌已经带动了中小板指数创出调整新低，在领头羊已经倒下的情况下，沪综指和深成指也会受此拖累。因此，投资人对于后市不应盲目乐观，还应控制仓位等待时机的出现。