变盘时间临近 关注短线方向选择

　　上证指数围绕2050点展开震荡以来，权重股一直维系着指数上下的空间和幅度，随着股指量能的逐次萎缩和内在个股的分化，市场操作进入到一个相 对尴 尬的地步。近期市场投资信心的不足和热点切换加速，股指无向上迹象，但向下有支撑的格局中，盘整过久后，股指最终还是会有方向性的选择，预计这个时间不会 偏离太远了。

　　2日盘面上，涨幅靠前的是房地产、建材、午后的银行等，从涨幅榜看，上扬的均是去年大幅走低的板块，显示在创业板为代表 的小市 值品种资金转移下，一些具备估值优势的个股，有部分产业资本介入迹象；而跌幅靠前的是日用品、IT、传播教育等，均是去年炒高的板块，对于这些正在清洗获 利筹码的个股，尤为要注意风险。午后银行异军突起，但作为权重标的的代表，大盘分时的量能还是没有有效释放，暂时理解为资金防御性的一种表现。

　 　对 于目前的上证指数来说，2000点的防御保卫战是胜利的，近期2050点可以理解为保卫战胜利之后的轻舞飞扬。但行情进入到4月份，如此纠结的走势总归需 要有股力量来打破这种散漫的状态，这将会意味着主板四月份进入政策和资金博弈的时间中，呈现箱体振荡的可能性再次加大。创业板指数近期的走势仍可定义为破 位后的技术性反弹，月线级别的调整还没有到位，属于一种可看而不可为的行为。

　　而对于打破市场的力量，就近期的迹象来看，无论是地产、 银行、 煤炭还是券商，貌似都没有形成一股有效的合力，反而在轮番补涨中，出现了几点忧患：首先就是反抽成交量未能明显放大。俗话说下跌可以缩量，但上涨必须放 量。上涨放量说明是资金主动性攻击所为。周三午后银行股异动，但持续性不足，说明银行带动的主板反弹，更多是防御性行为，而非主动攻击性的。从量能角度上 看，近期一直无法突破千亿，更加说明市场反弹依然心存疑虑，不敢放手上攻。其次就是市场的领涨热点不明显，持续力不足。虽然每天沪深两市都有超10只以上 品种涨停，但从涨幅居前的股票来看，有上海股也有北京股，有地产股又有电子股。并未形成明显的领涨板块，仍属于资金各自为战的状态。后市若反弹向纵深化推 进，一定要形成能聚集人气的领涨板块，而不是依靠场内资金临时见利好打一枪就走的形态。因此后市格局的转变，首先就要从上述两种担忧中突围出来，否则有一 项不满足，最终的行情高度都将会是有限的。

　　趋势上，3月21日开始的反弹已经运行了8个交易日，短期内的一个时间窗口，但这个窗口运 行态势 上不见得有好理想。中期格局上，股指围绕2050点展开震荡中，要么有政策利好来刺激市场加速完成风格转变的过程，否则剩下的任何一种运行态势，都将会是 往下再探2000点的格局为结果的。故而指数在没有有效的突破2080点之前，应轻仓操作，留意低价绩优白马股的后市机会，别被一时的震荡清洗出来；对于 去年翻番以上的品种，逢高出局看看算了，没必要目前做进一步的追涨杀跌，后面机会会有，但不是现在。综上所述，大盘如今虽有反弹，但形势并非太乐观，还需 谨慎对待，重点关注市场量能的变化。4月整体预计偏好，但震荡日居多，结合市场以及政策的双重因素来进行衡量。

　　悲观预期并未完全扭转

　　2日大盘指数整体维持温和震荡格局，量能方面仍处于千亿水平以下。表明当前市场悲观情绪虽有所改善，但做多信心并不坚定。

　 　好股道决策 快线情绪指数目前读数值为61，处于中位区。结合情绪指数已经从3月31日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪处 于多空均衡状态。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于多空均衡状态的情况下，也就意味着阶段性市场风险已经得到进一步积聚。情绪指数处于中位区时，建议 投资者谨慎观望。

　　经济持续下滑、信用风险加大等利空因素的影响下，市场悲观预期并未完全扭转。在对后市仍持有悲观态度的情况下，机构 将部分 仓位调整至低估值、并且符合稳经济增长的传统蓝筹板块。由于蓝筹流通盘规模较大，而机构调仓的资金相对有限。因此，在整体存量资金相对有限的情况下，机构 调仓至低估值蓝筹的行为，其对大盘指数的上行推动力应该是有限的。大盘指数中短期内或仍存在反复震荡需求。

　　当前机构更为担忧的是高估 值成长 股在近期可能会出现多杀多的格局。从行为分析的角度来看，当创业板持续走弱的情况下，悲观情绪一旦形成，那么跟风出逃的情绪极可能出现强化，那么优质成长 股大概率存在跟风补跌的风险。但是，由于创业板代表经济转型方向，因此，从中期的角度来看，真正优质成长股在调整之后仍有出现报复性反弹走势。

　　整体上来看，中短期内大盘指数仍处于反复震荡格局。在大盘企稳的情况下，投资者悲观情绪有望得到缓解，这有利于减轻资金从创业板出逃的压力。因此，当主板赚钱效应开始减弱的情况出现时，那么资金或会重新回流炒作已经调整较为充分的优质成长股。