卫计委推进县级公立医院改革 四角度掘金受益个股(3)

　　上海证券：居民医保补助继续提高 公立医院改革试点扩大

　　动态事项

　　2014年两会正在召开,《2013年中央和地方预算执行情况与2014年中央和地方预算草案的报告(摘要)》(以下简称《草案》)及《国务院政府工作报告》公布,我们整理了其中有关医药方面的内容。

　　主要观点

　　预算支出继续增加

　　根据《草案》,2013年中央预算医疗卫生支出2602.53亿元,增长27.1%,增速同比提高近10ppm。实际上,2013年中央财政医疗卫生实际支出2588.12亿元,完成预算的99.4%,增长26.4%。2014年,中央预算医疗卫生与计划生育支出3038.05亿元,增长15.1%,预算支出继续增加。由于中央财政对医疗卫生投入的增速与医药生物行业收入和利润增速具有同向性,考虑到政府投入的乘数效应,我们认为今年医药行业的收入和利润仍将保持快速增长,有望回到20%的增速。

　　居民医保补助继续提高公立医院改革持续深化

　　《政府工作报告》提到,2013年国家继续深化医药卫生体制改革。基本医保总体实现全覆盖,城乡居民基本医保财政补助标准增加到人均280元;基本药物制度覆盖80%以上村卫生室;28个省份开展大病医疗保险试点;启动疾病应急救助试点;全面实施国家基本公共卫生服务项目。

　　2014年工作安排为:推动医改向纵深发展;巩固全民基本医保,通过改革整合城乡居民基本医疗保险制度;完善政府、单位和个人合理分担的基本医疗保险筹资机制,城乡居民基本医保财政补助标准提高到人均320元;在全国推行城乡居民大病保险;加强城乡医疗救助、疾病应急救助;县级公立医院综合改革试点扩大到1000个县,覆盖农村5亿人口;扩大城市公立医院综合改革试点;破除以药补医,理顺医药价格,创新社会资本办医机制;巩固完善基本药物制度和基层医疗卫生机构运行新机制;健全分级诊疗体系,加强全科医生培养,推进医师多点执业;人均基本公共服务经费补助标准增加到35元。扶持中医药和民族医药事业发展;坚持计划生育基本国策不动摇,落实单独两孩政策。

　　社会办医及理顺医药价格入手推动改革向纵深

　　对比去年和今年政府工作报告,可以看出今年将是改革从“深化”到“纵深”的转变之年。我们认为,政府的注意力今年将放在公立医院改革、理顺医药价格等方面。城市和县级公立医院改革试点均会扩大,社会资本办医会迎来前所未有的机遇。理顺医药价格有望从放开部分药品价格、部分医疗服务价格,实行市场定价开始,此外将落实单独二胎政。我们认为,未来一段时期,县级及基层市场将持续高速增长,已经进入到县级市场的企业将继续享受政策红利。理顺医药价格说明医改已经进入到核心实质性阶段,有可能引发医药市场的结构性裂变。医疗服务会是今年的热点,同时龙头优质公司继续受益于各种政策红利。

　　投资建议

　　未来十二个月内,维持医药生物行业“增持”评级

　　未来十二个月内,我们维持医药行业“增持”评级,主要理由是:1)政府继续增加对医保的投入,公立医院改革推向纵深,预计药品费用总量仍会增长;2)医药产业并购风起云涌,上市公司有望凭借资本实力胜出;3)国家对于创新的支持力度加大,上市医药企业有望凭借力资本市场在竞争中占得先机;4)技术开发能力强、转型升级快、产品附加值高、产品结构好的原料药、器械、西成药生产企业有望成为出口市场的主力军。我们建议关注医疗服务行业投资、受益基本药物推广的企业、受益原材料价格下降的企业。(上海证券)