大盘股有望走大牛？

　　我最近发现有些苗头，就是不少专业的投资者开始认为股市的春天来了，特别是大盘蓝筹股的春天。总结起来理由如下：1，国六条的政策性利好，证监会计划逐条落实，股市转暖有望；2，大盘蓝筹股的估值低，有估值修复的大行情；3，有国企改革与京津冀一体化的大题材，市场炒作热情会较高；4，有证券市场的改革，如优先股、个股期权，等等。

　　貌似这些投资者去年并不顺利，因为没有投资创业板，他们认为创业板的调整对沪深主板没有什么影响，甚至可以在创业板调整时逆势上涨，并且创业板就应该调整，而代表主板的大盘蓝筹应该上涨。

　　这点我有些怀疑，目前周期类似1999~2001年周期，当时也是经济表现一般，网络股爆炒，传统行业触网也爆炒，但是传统的“蓝筹”股表现并不咋样，而到了2002~2004年周期则正好相反，经济起来了，蓝筹表现优异，而科技网络股表现非常糟糕，反弹力度很弱，同时在2005年又创了新低。

　　一段时间内市场的强势板块很难发生变化，所以，这轮如果创业板真出现大跌，大盘蓝筹股能独善其身吗？创业板属于强势市场，而沪市主板属于弱势市场，当强势市场倒下时，弱势市场独立转强的可能性很低。

　　去年创业板走牛的基本逻辑在于炒作“幻想中的高成长”。具体来说，去年创业板与中小板主要以炒作“优新”为主，而沪市主板主要以炒作“并改”为主。现在的情况是，创业板与中小板的“优新”因一年来涨幅过大，现在正陷入深度调整，而沪市主板新的“并改”题材则还在积极酝酿，如国企改革与京津冀一体化，就是最近的炒作热点。

　　如果大盘蓝筹股要出现重大机会，沪指出现大幅上涨，仅靠炒作“并改”题材是不够的，因为去年沪市在“并”的方面，曾有近百只股票被借壳上市、资产注入；而在“改”的方面，则爆炒了上海自贸区概念板块，造成数十只股票暴涨，但这些炒作并未改变沪指的弱势格局和逐级下沉的运行趋势，因为这些黑马股带不动庞大的上证指数。显然，假若沪市不启动占总市值与流通市值大头的银行股、保险股、地产股、券商股、“两桶油”以及其它超级大盘股，今年就算是将“并改”题材的上百只股票炒翻天，沪指也不会有大的起色。

　　炒作高成长性，这是牛市的基础。假若牛市要继续，且要蔓延到那些大盘股身上的话，那我们就要问问，那些大盘股是否具备高成长性呢？若有，则炒作是顺理成章的；若无，则炒作的逻辑何在？

　　那些看好大盘股，或者准确地说是那些看好大盘蓝筹股的人，其底气完全在于蓝筹股的低估值，比如，银行股的4~5倍市盈率，等等。也就是说，假定其上涨动力就是估值修复，但是，估值修复行情是有天花板的，上涨空间往往有限。