寻找黑匣子蛟龙号奋力振蹄 八家公司助威(附股)

　　蛟龙号副总师：若定位精确蛟龙号可下海搜救

　　4月11日报道，MH370的黑匣子电源已经超过其30天的寿命期，搜救目前进入关键时刻。中澳两国探测到的脉冲信号水域深度为4500米，那么是否可以用我国的“蛟龙”号深潜器参与搜救呢？昨天下午，“蛟龙”号副总设计师胡震在接受记者电话采访时透露，只要马航失联飞机的定位精确，“蛟龙”号可以下海，参与现场评估、搜救指挥甚至打捞工作。

　　据报道，“蛟龙”号深潜器的长处在于定点作业，而不是大范围搜寻。也有高分辨率的声纳设备，工作范围有数公里;由于航程限制，载人深潜器无法像无人深潜器那样在深海长时间作业。”对于马航飞机的搜救，水深对“蛟龙”号来说完全不是问题，但需要更加精确的定位。

　　目前，国家深海基地管理中心和中船重工702所工作人员正在对“蛟龙”号进行维护和维修，潜水器及其设备状况良好。()

　　中信海直:业绩符合预期,等待政策春风,继续推荐

　　中信海直 000099

　　研究机构：中金公司 分析师：沈晓峰,杨鑫 撰写日期：2014-04-10

　　2013 年业绩基本符合预期.

　　2013 年公司实现主营业务收入11.87 亿元,同比增长8.8%,主营业务成本8.77 亿元,同比增长15.0%,最终公司实现归属母公司净利润1.92 亿元,合每股0.37 元,同比增长33.4%,高出我们和市场一致预期4.3%。

　　各业务生产量增幅均明显加快,但主营业务利润率下滑2 个百分点:1)海上业务龙头地位继续巩固:由于公司远程运输机的引进,正好匹配海上石油钻井平台向深海推进的发展趋势,飞行小时同比增长15%,为过去5 年的最高,且市场份额已经从2011 年的56%逐步回升至61%。2)陆上和维修业务高速增长:受益政策催化,陆上通航飞行小时同比增长了25%;直升机大修数量创过去5 年新高,达12 架。3)新机交付较快但日利用率偏低,拉低自有机队日利用率2.6%;陆上通航利润率低但发展快;维修业务成本增幅达30%,拖累维修毛利率下跌至9%。

　　利润同比高增长。虽然主营业务利润率下滑,但,1)生产量增幅高,主营利润同比仍然增长1.7%;2)出售子公司中信通航带来约0.2 亿坏账准备转回和0.15 亿股权处臵收益;3)政府给予通航补贴约0.5 亿。因此,净利润同比增幅达34.5%。

　　发展趋势.

　　海上、陆上通航业务双轮驱动。公司海上通航业务的机队规划完全符合行业发展趋势,并抢先于竞争对手,加上积极开拓新的合作伙伴,市场份额有望继续提升,确保公司维持目前的议价能力,预计利润率随规模扩张而稳健上升;陆上通航剥离亏损的公务机资产并实现扭亏为盈,目前已配备专门的业务扩展部门,未来增幅有望加快,利润率也有望改善。

　　等待政策春风。若低空开放政策能落地,将极大地刺激需求,公司凭借“一套班子”+“轻资产运行”的模式,有望纵深发展为集直升机运营、4S 店和培训为一体的综合性直升机服务商。

　　盈利预测调整.

　　基于政策催化通航需求,维持2014 年盈利预测2.01 亿不变,小幅上调2015 年归属母公司净利润7.6%至2.82 亿。

　　估值与建议.

　　目前2014 年的市盈率为23.3 倍,市净率为1.8 倍,估值考虑通航政策后续仍有继续催化的可能,较通航产业其它公司估值更低,维持“推荐”评级和目标价11.5 元不变。

　　通源石油:页岩气提前实现商业开发,公司技术有望大规模应用

　　通源石油 300164

　　研究机构：海通证券 分析师：邓勇,王晓林 撰写日期：2014-03-26

　　页岩气提前进入商业开发阶段

　　根据新闻报道,中国石化涪陵页岩气田2015年将建成产能50亿方/年,2017年将建成100亿方气田,标志着我国页岩气开发实现重大战略性突破,提前进入规模化商业化发展阶段。

　　点评:

　　1. 页岩气将提前实现商业开发

　　2. 通源石油具备非常规开采技术

　　3. 盈利预测与投资评级

　　通源石油对美国安德森有限合伙企业的收购有望带动其国内外射孔业务取得突破,同时公司钻井、压裂等业务有望取得快速增长,公司的海外及国内并购有望不断加强公司综合服务能力。我们预计通源石油2013~2015年EPS分别为0.12、0.36、0.60元(按照现有股本23760万股计算)。按照2015年EPS以及45倍PE,我们给予公司27.00元的6个月目标价,维持“买入”评级。

　　4. 风险提示

　　原油生产企业投资的不确定性;定向增发进度不达预期的风险;海外业务拓展不达预期的风险。