谷歌收购无人机生产商 9只股借势直登云霄(附股)(6)

　　贵航股份:推273万份股权激励

　　贵航股份(600523)2014年2月27日晚间披露限制性股票激励计划草案，公司股票将于2014年2月28日起复牌。

　　据草案，贵航股份拟向激励对象授予273万份股票期权，涉及的标的股票种类为人民币A股普通股，约占激励计划签署时公司股本总额28879.38万股的0.95%。涉及股份来源为向激励对象定向发行公司股票。行权价格为12.2元。

　　激励对象具体包括：公司高级管理人员(包括总经理及副总经理)7人；核心投资企业经营者10人；关键技术骨干12人；合计29人，占公司员工总数(7052人)的0.41%。

　　股票期权自授权日起2年内为行权限制期，在行权限制期内不得行权。行权限制期满后的3年时间为行权有效期，股票期权在行权有效期内匀速分三批行权，每年生效可行权额度为当期授予总额的1/3。

　　激励对象行使获授股票期权必须同时满足的业绩考核条件为：各行权期上一年度扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率不低于7.2%，且不低于行业平均值；各行权期的上一年度(2015-2017年)主营业务收入增长率不低于10%，且不低于行业平均值；行权期上一年度(2015-2017年)扣除非经常性损益后的净利润增长率不低于5%、5.1%、5.2%，且不低于行业平均值。

　　另外，股票期权等待期内，各年度归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润均不得低于授予日前最近三个会计年度的平均水平且不得为负。

　　贵航股份：内扩外购完善产品结构 汽车增量和存量扩大需求

　　研究机构：西南证券 日期：2013-12-24

　　事件：日前，西南证券与贵航股份董秘就公司业务和未来发展情况进行了交流。

　　作为汽车零部件知名企业，享受汽车行业发展红利。公司是汽车密封条龙头企业，主要生产密封条、车锁、雨刮、部航空产品等。研报预计2014 年汽车总销量仍将维持高速增长，同时我国汽车保有量逐步加大，在汽车行业新车生产和汽车后市场维修业务等需求的拉动下，公司产品需求市场空间有望持续稳定增长。

　　募投项目进展顺利，产能逐步释放。公司募投项目进展顺利，密封条、航空飞行器两项目生产线改造项目有望年底验收扩产，散热器和电子电器开关两项目有序开展，公司生产能力有望逐步提高，扩大公司生产规模，同时能有效的改善产品结构，提高竞争力。

　　并购客户资源互补企业，完善客户群。公司通过收购北京大起空调有限公司和拟收购河北宏图汽车零部件有限公司，扩大公司客户群，有望逐步进入伟世通的供货以及加大对韩系车供货体系，扩大公司客户群。

　　估值与评级：汽车行业的稳定发展，打开公司产品需求空间，公司通过产能扩张和行业内的并购实现产品升级和客户群完善，但随着汽车零部件企业扩张加速，公司面临竞争压力加大。研报预计13 年、14 年、15 年EPS 为0.384、0.427 元、0.469，期待公司“内扩外并”发展的表现，但考虑到行业竞争压力加大和前期股价的上涨，给予公司“中性”评级。