公安专网通信百亿市场将启动 3只金股有待发掘

　　赢富财经4月16日讯 与被市场热捧的公网通信4G概念相比，专网通信可谓是被市场忽视的一块“金矿”。近日，这块“金矿”正在散发自己的夺目光彩——重庆、徐州等地相继就警用集群系统(PDT)项目进行公开招标采购，其中重庆PDT一期项目金额预计1-2亿，是继新疆、黑龙江省级项目后又一过亿级项目。多家机构分析认为，专网通信市场由于其不可替代性，未来市场规模巨大，尤其是公安专网通信市场，未来两年市场规模有望达到百亿元级别。赢富财经梳理了多家券商关于公安专网通信投资机会的解读，以飨读者。

　　什么是专网通信？

　　专网通信是通信方式中对于公网通信的一种必要补充，在一些特殊行业和领域（如铁路、公安、民航等）发挥着不可替代的作用（见下图）。

　　华创证券：公安市场是专网通信最大的亮点

　　虽然专网通信在多个公共领域都有着广泛的应用，但是华创证券分析认为，公安领域才是专网通信市场最大的亮点。华创证券通信组近日发布研报称，随着技术的不断发展，目前，专网通信已经从原来的常规阶段、模拟阶段，逐渐向数字化阶段迈进了。目前来看，在国内市场上，模拟转数字需求最为紧迫的行业和规模最大的就是公安领域，其他行业相对进展缓慢。当前我国的数字集群网络数已有270多个，组网方式基本上都是采用专网的形式。其中大部分还是以公安为主。

　　什么是PDT？

　　简单来说，PDT是一种集群通信标准，而且是中国自主研制的一种标准。

　　正如前面所说，专网通信已经逐渐进入数字化阶段了。但是，专网通信在进入数字化阶段之后，仍然存在一个问题——标准不统一。目前为止，世界上大概有Tetra、PDT、IDEN等七大标准。它们分别应用在以下领域。

　　从图中可以看出，PDT是专门应用于公安领域的一种通信标准，这一点PDT的全称中也能看出端倪来，PDT（Police Digital Trunking）也就是“警用数字集群”的意思。

　　齐鲁证券：PDT将成为公安市场主流标准

　　在公安专网通信领域，除了PDT还有另一种标准——Tetra。而且，由于开发早、系统容量高、功耗低等，Tetra在我国占有70%集群通信市场份额，PDT与其相比，只能算是“后起之秀”。

　　但齐鲁证券分析认为，由于Tetra的安全加密技术掌握在摩托罗拉等厂商手中，并未对我国用户开放，这使得Tetra在国家安全敏感性的公安、武警等部门存在巨大安全隐患。在此背景下，2008年由海能达和公安部联合推出PDT（警用数字集群）标准，并在2013年4月大庆验收会上正式确定为公安部部标。而在14年3月PDT联盟大会上更进一步确定声码器的国产标准，并且公安部要求所有终端和系统自2014年4月开始，均要通过入网测试，旨在通过严格的技术指标认证消除使用方（地方公安）对PDT技术的疑虑。

　　除安全因素外，PDT替代TETRA重要原因之一是保护现有模拟通信系统投资，实现系统平滑升级过渡；TETRA数字集群为小区制组网，单站覆盖能力有限，建设和维护成本高。未来PDT成为国内统一的自主标准后，将形成完整产业链和规模优势，进一步降低成本并提高普及率。

　　东方证券：公安系统的专网PDT建设终将在2014年全面启动

　　PDT集群通信标准在2011年公安部牵头下制定标准后，经过后续的设备验证，逐渐成熟。市场早前在2012年就预期将爆发，但大型PDT项目始终未出现。到2013年后特别是进入2014年，新疆、黑龙江、重庆陆续出现了上亿的大单，而从时间上看，也距离公安部要求的2015年大规模建设、2016年全部替换完毕十分匹配。因此东方证券分析认为，2014年将有望成为PDT的爆发起点，主要的省级公安系统预计都将在今年启动招标或者规划，看好PDT在今年的全面爆发。

　　对于公安专网PDT建设的市场规模，由于各家券商统计口径不一样，得出的结果也不尽相同。赢富财经归纳发现，在各家券商中，东方证券给出的市场规模数据最为激进，达到了200亿元，而兴业证券、国金证券、齐鲁证券、财通证券都预计市场规模在100亿元左右。

　　个股点将台

　　齐鲁证券：海能达

　　公司作为PDT标准起草单位，过去两年项目经验丰富，特别是大庆和新疆是地市及省级的样板工程，市场地位突出，预计份额在40%以上。

　　国金证券：东方通信

　　参照前期浙江省PDT 实验网采购方案，有主要5 家系统与终端供应商已经可以提供较成熟产品：东方通信股份有限公司、优能通信科技（杭州）有限公司、南京正泰和通讯有限公司、海能达通信股份有限公司、杭州承联通信技术有限公司。按照保守假设，东方通信获得五分之一的份额，也就是20 亿元左右的规模。

　　华创证券：海格通信

　　公司收购四川维德70%的股份,增强专网通信领域实力。四川维德在专网通信领域耕耘多年,是PDT联盟的常务理事单位,与海能达、东方通信共同参与PDT数字集群标准的起草与制定,维德在四川、北京、天津、陕西、青海等省市有稳定的行业市场资源。