海上丝绸之路助推宁波舟山自贸区 海运个股受益

　　海上丝绸之路助推宁波舟山自贸区 关注港口海运股

　　据中证报消息，“21世纪海上丝绸之路”建设又有新进展。一方面，商务部新组建欧亚司，主要负责制定“21世纪海上丝绸之路”和“丝绸之路经济带”相关政策规划。另一方面，浙江省正加紧对“21世纪海上丝绸之路”进行前期准备和调研，具体由浙江省相关负责人牵头。除宁波外，舟山群岛新区有望成为“21世纪海上丝绸之路”的重要区域和港口节点。

　　商务部相关人士表示，“21世纪海上丝绸之路”和“丝绸之路经济带”是实施新一轮扩大开放重要举措。俄罗斯及中亚国家作为“丝绸之路经济带”始发站，在其未来建设发展中将会发挥重要作用。考虑到这个地区与欧盟是两个不同的经贸体系，将对这一地区包括俄罗斯、乌克兰、白俄罗斯、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、吉尔吉斯斯坦、土库曼斯坦、塔吉克斯坦、阿塞拜疆、格鲁吉亚、亚美尼亚、摩尔多瓦等12国的经贸关系工作，比如拟定并组织实施经贸合作发展战略、规划和政策，建立双边、区域政府间经贸联委会、混委会机制，组织双边区域经贸谈判等职责，由新组建的欧亚司负责，这将有利于提高工作针对性，强化我国与这一地区的经贸关系。

　　据悉，浙江省政府计划推行宁波和舟山共同探索建设自由贸易园区、自由港区，推进舟山—宁波一体化建设，模仿“纽约—新泽西”模式，将舟山—宁波作为中国与中东欧国家交流合作重要平台来打造。

　　知情人士透露，由于受行政辖区分割影响，舟山—宁波一体化进程稍显缓慢，但随着“21世纪海上丝绸之路”规划的推进，舟山—宁波一体化进程将会加快。目前，浙江省的初步想法是将上海国际航运中心相关政策、上海自贸区有关改革试点成果复制到宁波、舟山，在综合保税区、大宗商品交易市场建设等方面赋予宁波、舟山先行先试权。

　　分析人士认为，昨日，宁波本地股集体爆发是炒地图行情的延续，如果近期宁波申报自贸区消息有实质性进展，那么板块行情可能持续。如宁波舟山探索自贸区新模式，当地上市公司无疑将收获利好。从上海自贸区、天津自贸区、重庆自贸区等概念股炒作路径来看，港口海运股更易获得资金青睐。

　　宁波港(601018)是一家主要经营码头港口的企业，公司主要在宁波-舟山港开展经营活动。渤海租赁(000415)拥有舟山船坞码头资产。中昌海运(600242)在舟山设立多个子公司，有舟山中昌海运和舟山铭邦贸易。宁波海运(600798)公司主业为从事海洋干散货运输。另外，宁波建工曾表示，若设立舟山自贸区，将为公司各业务板块的发展提供一定的市场机遇；广宇集团舟山临城新区有土地储备亦值得关注。（证券时报网）

　　宁波港:2013业绩符合预期

　　宁波港 601018

　　研究机构：中金公司 分析师：杨鑫 撰写日期：2014-04-11

　　业绩符合预期

　　宁波港2013年收入114亿元,同比增长46%;收入大幅增长一是因综合物流业务“营改增”后收入核算确认口径变化,二是因公司合并范围变化。扣除以上两项影响因素后,公司收入83亿元,同比增长6%。归属于母公司净利润同比增长6%,对应每股收益0.22元。分业务模块来看,集装箱装卸业务、铁矿石装卸业务毛利润分别同比增长3%和33%,综合物流业务毛利润同比下降1%。铁矿石装卸业务毛利润增长主要来自于合并范围的变化。

　　发展趋势

　　集装箱业务增速放缓:1.公司2013年集装箱吞吐量1819万标准箱(含合营公司和联营公司),同比增长8.1%,略高于全国集装箱吞吐量水平,主要是因为新港口泊位投产带来的。新投产泊位产能利用率较低,引起集装箱业务毛利率同比下降2%;2.2013年全国集装箱吞吐量增速平缓(约6.7%),低于12年8.1%的增速。2014年以来全国集装箱吞吐量增速为5.9%,低于去年同期9.5%水平,预计2014年吞吐量将维持低增长水平;从2014年第一季度外贸箱来看,累计增速为5.0%,略高于2013年全年和一季度的外贸箱增速(分别为4.4%和4.6%)。预示出口有所回暖。外贸箱吞吐量的增多有利于提高单箱装卸费率;3.我们预计公司2014/15年集装箱吞吐量增速分别为11%和10%,装卸费率分别增加3%和2%。

　　散杂货业务:1.2013年铁矿石吞吐量同比增长11%,煤炭吞吐量同比增长14%,液化品吞吐量同比增长5.4%,与2012年增速水平基本持平;2.从成长前景看,由于宁波港腹地钢产量占全国比重有所降低,长江流域矿石需求难超过全国水平,我们预计铁矿石吞吐量将与全国持平。我们预计2014/15年铁矿石维持10%的增速水平。

　　盈利预测调整

　　我们预计公司2014/15年归属母公司净利润分别为30亿元和33亿元,同比增速6%和10%,对应每股盈利0.24元和0.26元。

　　估值与建议

　　公司目前股价分别对应2014年10倍市盈率和1倍市净率。考虑到未来业务增长增速平缓,我们维持“中性”评级,对应目标价2.46元。