震荡后选择方向

　　本周股指震荡下行，市场成交量也呈递减之势。权重板块未能延续强势，个股热度有所下降。在IPO再度重启的预期下，市场再次回归谨慎。预计短期市场在经过窄幅震荡后将做出方向选择，建议投资者待方向明确后顺势而为。

　　目前制约股指走强的因素主要有两个：一是经济继续下滑的可能性。近期公布的一系列经济数据都折射出形势不容乐观的信号。其中一季度GDP降至7.4%，虽然比市场此前预期的略好，但作为经济重要一环的全国固定资产投资今年1-3月份增速比1-2月份回落0.3个百分点。分区域来看，东、中、西部固定资产投资均有不同程度的回落。其中房地产开发投资同比名义增长16.8%，增速比1-2月份回落2.5个百分点，据权威测算拉低固定资产投资0.7个百分点。在产业结构调整深化的背景下，二季度经济仍有可能继续下滑，立即见底反弹的概率不大，除非出台强力的刺激政策，但从高层表态来看概率不大，因此经济底部徘徊后再缓慢反弹的可能更大，也即所谓的U型走势；二是IPO的重启带来的资金分流效应。从当前披露的种种消息来看，IPO再次启动时间比市场之前预期的要略晚。但一旦开闸，发行节奏会比较快，毕竟排队等候的企业不少，而且等候时间已经太长，如果二季度发不出来，到时候还得补半年报，这是各方都不太愿意看到的，因此一旦启动，预计节奏较快。

　　虽然短线利空因素占据上风，但是市场大幅调整的概率不大，毕竟稳增长的组合拳政策已在陆续出台，包括中央各个重大领域的改革、各地城镇化建设的加速推进、存款准备金率的定向宽松以及资本市场顶层设计的优化等。这些积极的因素在市场偏空的氛围下容易被忽视，但一旦积累到一定程度，将会有效扭转市场整体预期，对市场起到逆转走势的作用。

　　热点方面，近期主流热点相比前期不够突出，资金多以短炒为主，且持续性差。如沪港通消息只是制造了相关个股的一日游行情，随后便逐级调整，可谓昙花一现。舟山新区、西藏、新疆等区域概念也是呈现典型的短、平、快的特点。市场的这种特征导致操作难度加大，资金在屡次受挫后参与热情下降。因此，不利于行情的反弹。后市大盘若要走强，需要权重板块再次挺身而出。