市场再次进入敏感时刻 淡化指数

　　周四全天盘面缩量震荡，一根中大阳线或阴线后连接较长时间的横盘，成为近期A股走势的主要节奏。不过，从更大级别的周K线看，这一特征甚至或将强化，投资者的思路也宜做相应的转变。

　　从沪指的周K线看，目前5周线正上穿10周线，且又即将与20周线相汇合，这是均线“三线合一”的典型形态。最近的一次出现在12年12月21日前后，随后展开一波反弹。不过，目前股指上方还面临60、120周均线，以及下降趋势线的反压。这意味着，股指下有均线汇聚点支撑、上有反压力，走势正被局限在夹缝中！

　　除了技术面外，结合近期市场关注的焦点——IPO重启来看，若股指大幅下跌，则IPO就难以重启，监管层将护盘。如肖钢表态“改革要平衡力度和市场承受度”、周小川也表态必要时“采取一些非常规方式发展资本市场”，护盘之手蓄势待发。

　　不过另一方面，尽管高层推出一系列护盘举措，如优先股、沪港通、A股纳入MSCI指数、*ST长油退市等，但我们广州万隆认为，由于IPO“堰塞湖”巨大、且ipo重启后的发行规模和节奏不确定性较高，因此增量资金入市意愿不强，存量资金也难以发动大行情，后市震荡仍将持续。

　　在此背景下，主力资金必然倾向于结构性炒作。例如近月从上海国企改革、到京津冀、再到新能源、新丝路，并购重组等，无一不是大盘纠结震荡中的局部机会。只不过，在经历轮番炒作、形势更复杂的情况下，机会已不能单纯归结为某个概念或板块的炒作，而是具备更大的针对性及独立性。唯有那些有政策利好预期、事件驱动力与资金面、技术面共振的标的，才有更多的做多机会。

　　总之，影响市场的复杂纠结因素，已逐渐反映在盘面中。投资者宜适当转变观念，淡化对大盘的决策依赖，跟随主线深入个股，才能应对后阶段更复杂的行情。