中国人寿200亿资产招标投向A股 3年内或有千亿险资入市(2)

　　7865亿险资股市投资浮出水面

　　随着上市公司年报披露临近尾声，沪深两市已有1700多家公司披露2013年年报。随着各家公司业绩出炉，备受关注的海量险资投资路径也已逐渐清晰。从去年开始，监管层曾连续出台险资松绑政策，引导长线资金入市，投资蓝筹股，为干涸的A股引入活水。那么2013年险资究竟如何布局？

　　根据去年险资流向，金融板块无疑是险资青睐的"香饽饽"；值得注意的是，去年四季度，保险资金一直保持较低的仓位，其中上市险企中国人寿仓位更是创出近5年新低。

　　银行股成为险资重仓

　　数据显示，在近275家上市公司的前十大流通股东名单中，保险资金都榜上有名。截至去年底，这部分险资持股总市值已超过4507亿元。

　　其中，从重仓板块来看，目前低市盈率、高分红的银行股无疑正是保险资金最为青睐的。去年四季度险企多扎堆于银行板块，数据显示，共有9只银行股的前十大流通股股东名单中出现了险资身影。紧随其后的则是制药、生物科技等板块，有近24家相关上市公司有险资进入前十大流通股股东名单，持仓总市值达120.4亿元。

　　从个股的持股市值来看，截至去年底，在前10只险资重仓股中，银行股占据7席，其中招行、工行分居一、二位；另外三只个股分别是中信证券、云南白药和万科。

　　值得注意的是，根据统计数据显示，在2013年险资投资的"红黑榜"上，银行股均夺下了"头名"。由于获得了安邦和生命人寿的合力增持，招商银行成为了险资增持的第一选择，而并不幸运的则是遭安邦财险大量卖出的民生银行。

　　事实上，作为险资第二大重仓股，工行去年四季度也曾遭遇过险资的"集体"减持。不过，在中国平安新进、增持近8.47亿股后，工行依旧还是险资关注的热门。

　　对于保险资金的投向，有分析人士指出，保险资金更倾向于价值投资，同时最好具备一定的成长性，如行业龙头股，如工行等，这些公司业绩的稳步增长也说明了这一点。而且，目前市场低估值更适合长期资金的进入，除了农业股外，医药以及环保低估值、大消费概念股都有可能成为险资等长期资金增持的对象。

　　去年险资持仓仍持续低位

　　不过，值得一提的是，从统计数据看，险资的权益类投资比例在去年四季度继续保持低位。尽管从2012年以来，监管层就曾连发利好政策，为保险资金入市松绑，希望引导海量险资为股市注入活水，但对于目前基本面还难以向好的A股，以稳健著称的险资依旧十分谨慎。保监会的数据显示，截至2013年年底，全行业对股票和证券的投资资金约7865亿元，只占总资金运用余额的10.23%，远低于30%上限。

　　作为国内保险公司的一线梯队，四大上市险企的投资动作一直为市场所关注。从4家上市险企年报数据看，险企权益仓位仍持续在2009年以来的低位。2013年年底，4家险企的平均权益投资占比仅在7.4%左右。对此，长江证券分析师刘俊表示，这一数据略低于行业平均水平，反映了上市险企在投资方面的风险偏好要明显低于中小保险公司。

　　而且，去年4家上市险企的投资风格也出现了分化，不同于中国太保、中国平安和新华保险纷纷上调权益仓位，中国人寿却连续第4年减持，仓位创下最近5年新低。资料显示，中国人寿去年四季度先后密集减持近30多只个股，其中包括减持逾1亿股农行、4113万股兴业银行、2738万股复星医药，以及2073万股工行等。此外，中国人寿还退出了一度十分看好的贵州茅台的十大股东行列。

　　据了解，中国人寿去年将股票、基金配置比例，由2012年底的9.01%降低到了7.5%。与之相对的是，为了平衡资产配置，中国人寿增加了固定利率协议存款和高等级信用债，并推进商业不动产、基础设施、信托理财等产品投资。

　　对此，有分析机构人士称，保险公司对权益投资风险有自身的判断，监管层提高保险公司的权益投资比例上限，并不代表保险公司要大规模入市。由于2011年、2012年保险公司在权益类投资上吃亏较大，因此除非有确定性牛市，否则保险公司不会贸然扩大权益类投资的仓位。"近10年来险资运用规模大幅增长，但投资收益率波动很大，尤其是近三年来收益亏损较大，这或许也是险资低仓配置的重要原因。"该人士分析指出，近10年间，权益类投资运用保险资金13.17%的规模，取得21.66%的投资收益，累计投资收益为2797亿元，年均收益率7.92%。但2011、2012年则分别亏损了2.34%、8.21%。

　　不过，也有市场人士认为，随着2014年险企的投资政策变动，如险企投资创业板的解禁、首次公开募股重启和优先股开始试点等，险企未来在权益投资方面的操作空间更加灵活，对于收益率的贡献将更加突出。(南方日报)