影视产业并购潮涌或加速行业洗牌

　　随着国家扶持文化产业政策的持续，各路资本继续看好影视产业，影视产业并购也愈演愈烈。

　　今年以来，影视产业兼并重组迭出，华策影视（300133.SZ）拟以1.04亿元投资收购北京合润德堂文化传媒股份有限公司20%股权，以及4000万元收购高格影视18.1%股权；阿里巴巴以62.44亿港元收购影视文化公司文化中国（01060.HK）60%的股份；华录百纳（300291.SZ）拟以25亿元收购蓝色火焰……

　　据《第一财经日报》记者不完全统计，2014年初至今，A股内影视行业并购案接近20件，涉及资金近200亿元，与往年相比有过之无不及。

　　北大文化产业研究院副院长陈少峰告诉《第一财经日报》记者，并购高潮迭起背后是大量传统产业谋求战略转型以及影视产业内部整合需求，大量并购推高影视产业估值的同时，也会推高影视产业投资风险。

　　并购热潮背后

　　不同于去年影视产业并购，今年影视产业并购、整合除了量的增长外，这一由国内上市公司主导的影视业并购正在大踏步向业外扩散、蔓延。比如熊猫烟花（600599.SH）5.5亿元收购华海时代影业传媒有限公司、湘鄂情拟收购中视精彩、笛女影视两家影视公司51%股权、中南重工10亿元收购大唐辉煌等。

　　艺恩咨询研究副总裁侯涛向记者表示，当前文化产业并购、整合主要有两大类，一类是以上市影视传媒公司为主，这些公司为了谋求更快发展，或者自有业务营收利润很难达到投资者要求，于是采取投资并购方式达到维持上市公司收入及利润增长的目标。

　　另一类是传统产业转型需求。陈少峰也表示，目前很多传统产业需要转型，而产业转型主要方式是并购，例如曾经做高端餐饮的湘鄂情，由于受到“三公消费”限制，高端餐饮业务难以为继，而原来的高端湘鄂情酒楼也很难转型中低端，在这种情况下，湘鄂情在战略上亟须调整，于是开始转向近来热门的环保、文化产业。另一方面，随着文化产业政策扶持力度加大，近年来影视产业高速发展以及存在高收益的可能，吸引了一大批业外公司进入。

　　行业洗牌或加速

　　事实上，这些并购背后风险不容小觑。

　　陈少峰告诉记者，影视产业虽然在这几年有了较大发展，不过影视产业大的格局并没有发生变化，影视产业公司还处于小而散的状态，影视产业在影视剧、电影荧幕方面的数量上已经过剩，大量资本进入短时间内也只是推高了影视产业资产估值，同时也带来了高风险。

　　国内影视类公司数量虽多，但普遍规模较小，而且业务模式单一，抗风险综合能力弱，这些都在客观上推动着行业内的资本整合，但同时也埋藏着很多风险，一些对影视产业不熟悉的业外公司贸然进入，大笔资金很可能打水漂。

　　侯涛表示，从目前来讲，影视产业还是高投入高产出行业，但业务稳定性偏弱，优秀导演、演员资源相对集中，服务体系、管理模式并不成熟，而且本身市场规模不大，人才也缺乏，相对其他行业职业经理人很少，很多公司都是家族企业为主，也没有合适的人可以引入，因此很难容得下这么多企业以及资本的进入。

　　陈少峰表示，大量投资进入后，随之而来的将是行业大洗牌，一轮洗牌后，很多公司将被淘汰出局，而留下的将是优质的影视公司。

　　华策影视常务副总经理金骞也向记者表示，目前影视产业过于分散，随着产业多年发展，目前已经到了行业整合期，大规模整合并购也随之而来，最终将提高行业集中度，一些专业的、大型的、能制作出优秀影视内容的影视公司将最终存活下来。

　　侯涛向记者表示，现在正式影视行业整合时期，一些影视公司将在这段时期内得到发展，而过了这一两年之后，再想要发展就很难了，目前包括中影、上影等一些国资体系内的影视公司也在积极谋求上市，其目的也是想利用这股资本热潮的机遇谋求发展壮大。