西南证券A股策略：数据改善 主板返回2100点之上

　　基本面分析：外部环境方面，地缘政治危机愈发严峻。乌克兰部分东部城市宣布自治，而乌克兰实施反恐行动，加大族群分裂。美国总统奥巴马展开亚洲四国日、韩、菲、马之旅，围堵中国意图明显，首次明确钓鱼岛适用于美日安保条约，也首次支持日本行使集体自卫权。俄罗斯轰炸机连续多日沿日本列岛周边飞行，并在与乌克兰边境地区军演。全球经济发展也不平衡。欧盟经济复苏力度不足，酝酿加大QE 规模。美国经济数据尚佳，但耶伦则推迟了升息的预期，暗示将长时间保持刺激政策。各国货币或相继加大防水力度，贬值大战硝烟味渐浓。

　　国内经济方面：尽管经济数据依然不佳，但刺激经济政策也不断加快落实。国务院提出，人民银行、发展改革委、财政部、金融监管机构等部门要加强财政、货币和产业、投资等政策协同配合。国务院决定在基础设施等领域推出一批鼓励社会资本参与的项目，央行对农业实施定向宽松，上海自贸区针对土地流转、文化市场制定开放政策，深圳前海企业所得税优惠目录公布，国家能源委员会提出考虑开工一批核电、特高压输电等重大能源项目，发改委地区司和京津冀的三地政府和国务院其他部门一起完善规划文本。基本面上越来越多地体现政府稳增长的决心和力度。证券市场方面，深港通暂不实施；6 家证券公司获准进行互联网证券业务试点；上交所降低对限售存量股份减持信息披露的比例；《证券法》拟于12 月份进行初次审议；证监会修订了IPO 审核流程；中国银监会、中国证监会联合发布《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》。

　　5 月份市场判断：5 月份上半月难以重启IPO，暂无资金分流压力。机构迅速转为净流出，但规模逐步减小，显示做空力量衰竭。市场资金整体上呈现净流出加速态势，最近5 个交易日合计净流出金额占20 个交易日合计净流出的33.56%，较上一期8.71%大幅增加24.85 个百分点。分行业来看，资金从绝大多数行业加速出逃，仅银行出现少量回流，仅计算机行业出现净流出放缓。在资金净流出加速的26 个行业中，净流出速度较快的是农林牧渔、家用电器和建筑材料；净流出较慢的是房地产、化工和轻工制造。单周参与交易的A 股账户数和新增A 股开户数均从4月初的地量位置开始回升，但依然处于低位水平，显示2000 点上方的底部形态初步形成。若5 月份的大盘日成交金额能回升2000 亿元以上的水平，则有望进一步展现强劲升势。预披露让市场对扩容压力产生恐惧，周边局势微妙也抑制了做多积极性，掩盖了稳增长措施的利好效应，预计随着5 月份公布的4 月份经济数据时所透露出刺激措施的效果，将促成大盘重返2100 点之上。

　　行业配置：推荐配置银行(30%)、房地产(30%)、化工(20%)、信息技术(20%).

　　操作建议：持仓比例70-80%。