发审会重启吓瘫A股 股民盼护盘哥构建黄金坑

　　IPO“轰炸机”式的预披露，以及暂停18个月的发审委重启审核，将本已摇摇欲坠的A股砸得稀里哗啦。然而，在清醒之后，IPO究竟是砸出了A股的金坑，还是将A股再次推向了万劫不复的深渊？

　　发审会重启吓瘫A股

　　暂停一年半之后，发审会将于4月30日重启，当天有4家公司在两个会议审核。

　　4月23日，证监会公示了第十六届主板发审委委员候选人名单。其中市场买方代表有10人，分别是社保基金2人，4家保险公司人寿资管、泰康资管、人保资管和光大永明资管各1人，4家公募基金工银瑞信、建信基金、嘉实基金和汇添富基金各1人。一直以来，A股IPO的发审委委员多来自会计师事务所、律师事务所等中介机构，这导致不少中介机构借此身份招揽业务。如今，减少中介机构代表显然有利于预防腐败。除了买方代表以外，中国神华董秘黄清和燕京啤酒董秘刘翔宇也得以入选，这是发审委历史上首次入选董秘候选人。此外，来自香港证监会和香港交易所的两名候选人也入围，这展现出A股IPO力图与海外成熟市场接轨的决心。

　　但是证监会的这一切努力，终究敌不过辟天盖地的“轰炸机”似的IPO预披露。自4月18日证监会夜半首批预披露28家公司以来，截至29日晚间，已有共计156家拟上市企业进行了预披露。

　　尽管证监会一再表明预披露与正式发行还是两码事，中间还有若干道程序要走，但是IPO终究即将到来，预披露的家数以惊人的速度日长夜大也表明了IPO的“堰塞湖”一旦泄洪，其冲击力可想而知。

　　出于对IPO重启的恐惧，自首批预披露的次个交易日算起，截至4月28日，A股除22日微涨7点外，市场处于一个连续下跌的过程中。自预披露以来的6个交易日中，上证指数累计下跌了4.49%，深证成指累计下跌2.89%，创业板指更是“弱不禁风”，出现6连跌，累计下跌8.72%，一路跌破1300点。尤其是4月28日，上证综指下跌1.62%，收报于2003.49点，2000点保卫战再次拉响警报；深证成指下跌1.14%，收报于报7240.46点。而当日，两市有65只个股跌停，有超过1000只股票跌幅超过4%，可谓跌得相当惨烈。Wind统计数据显示，短短的6个交易日中，A股的总市值已经从此前的27.91万亿元缩水至26.97万亿元，市值蒸发了0.94万亿元。

　　股民盼“护盘哥”

　　在2000点岌岌可危之时，股民热切地盼望“护盘哥”出现，因为在政策市面前，这是唯一的希望。

　　而数据显示，在今年的2000点保卫战中，作为国家队的社保基金却是在默默地抄底。数据显示，一季度，社保基金大胆加仓A股，318家公司前十大流通股股东出现了社保基金身影，持股市值较去年年底增加61.5亿元，其中有93只股票是社保基金新进入的。在社保基金新进的93只个股中，主板市场仅29只，而创业板和中小板分别占据了36只和28只。而从行业来看，这些新进个股主要集中于软件与服务、技术硬件和设备、食品饮料、医疗等领域，也有一些布局在汽车等消费板块。

　　兴业证券最新研究报告指出，2014年一季度末主动股票型基金的重仓股板块配置呈现超配创业板、中小板的特征。其中基金重仓股中，中小板和创业板类股票的持仓市值占比分别为22%和17.6%，超配6%和10.6%。相比2013年第四季度中小板超配比例微幅上升0.14%，创业板大幅上升3.13%。

　　众多机构认为，市场对IPO重启的恐惧是非理性的。而相反，A股市场的“国家队”——社保基金则在今年一季度大举增仓创业板，而股票型基金的创业板超配比例也创下了历史新高。

　　2000点保卫战还得看IPO的脸

　　当然，在中国股市的历史上，机构被套住的大有人在，因此社保基金和公募基金的入市并不代表着股市的金坑已被砸出。业内人士认为，2000点是否能保得住还得看IPO的脸。

　　具体地说，消除投资者对IPO及IPO规则调整的恐惧，仅有社保基金等长期资金入市对冲是不够的，需要监管层向市场释放更明确的信号，同时要促进保护投资者合法权益的具体措施尽快出台，比如集体诉讼机制等，以及产业资本和风投的减持行为(统计显示，5月份创业板限售股上市数量为17亿股，以上周五收盘价计算，市值近300亿元，分别位列2014年月度解禁规模的第一位和第三位。这被市场看作是创业板指数下跌的理由之一)，给二级市场投资者以信心。

　　事实上，4月29日盘中股指跌破2000点后所出现的反弹，投资者普遍是有所预期的。沪市自4月11日以来的累计最大跌幅达到了6.94%，并且技术指标超卖也比较严重，因此在这里展开反弹也是顺理成章的。另外，今年以来沪市曾经分别在1月上旬和3月上旬两次跌破2000点，但随后都迅速被拉起，股指在2000点以下停留的时间较为短暂，这也就使得部分资金愿意在这个位置上抢反弹。

　　申银万国证券研究所首席分析师桂浩明认为，一旦在短期内2000点又一次破位，后市跌幅可能会加大，行情很可能会创下今年以来的新低，甚至打破1950点。他的理由是，4月中旬以来，股市之所以出现比较大的下跌，主要因素有三：其一是实体经济不佳。投资者期待各种刺激政策的出台，现在尽管也公布了一些“微刺激”的措施，但与投资者原来的想象存在距离，反映在市场上就是投资者对后市普遍较为谨慎，这不仅抑制了蓝筹股的行情，也对成长型品种构成了打压。其次，近期出台和正在研究的诸多市场建设方面的措施，譬如优先股、沪港通、T+0、个股与指数期权和战略新兴创业板等，无疑对市场长期发展是有积极作用的，但如果过于功利地将其解读为救市之举，试图以此来推动大盘上涨，那么实际效果可能适得其反。本质上，任何一种市场建设，其本身都不具有引导股市上涨或者下跌的作用，它们是中性的。非要把中性事件视为利好，即便在短期内刺激了股市的上涨，但用不了多少时间，大盘还是会跌下来。第三，近期大量拟上市公司在进行预披露，这本身是很正常的事情，但在大盘极度疲弱的情况下，很容易被解读为是因扩容将快节奏进行，对投资者的信心打击相当大。股市供求失衡的问题已经存在多年，虽然有关方面也在积极采取措施加以解决，但效果尚未真正体现。此时大量准新股的登场，实际上也提示出供求矛盾还将进一步尖锐化，这也就成为大盘“跌跌不休”的一大原因。

　　很明显，以上所提到的问题，并没有因为现在股市跌到了2000点就得到了解决。进入5月份以后，第二轮新股发行将实质性启动，在这种情况下，大盘虽然出现了反弹，但无论是底气还是后劲都是不充分的，这清楚地反映在股市下跌有量而上涨无量上。

　　综合而言，在IPO正式启程之前，大盘时刻处于有若惊弓之鸟的状态中，反弹只是暂时的，投资者也当谨慎为上。