市场或出现结构性企稳 继续推荐区域规划主题

　　上周新股发行的预期继续发酵，上证综指一度跌破2000点，随后企稳反弹，大小盘表现较为一致。上证综指下跌10.16点，跌幅0.5%；创业板下跌8.69点，跌幅0.67%。风格上，稳定、消费类行业表现好于周期、成长类，成长类近期表现一直较差。行业上，非银行金融、餐饮旅游、传媒上涨，其他行业下跌，国防军工表现最差。主题概念上，区域主题中的新疆板块、东北板块等表现较好。

　　展望本周，鉴于新股发行预期提前后，上证综指已经跌了100点、创业板跌了130点，预计市场可能会有小幅反弹。4月PMI继续验证经济状况环比改善，小幅稳增长初步见效。五一假期期间李克强总理发文强调发展要靠改革，不会采取短期刺激政策。笔者认为该文思路与中央政治局“不会出台大规模刺激计划，财政货币政策均坚持现有基调”的论调一致，但是以区域规划、中西部重大项目等为抓手的小幅稳增长措施是确定的。沿着政策线索继续推荐区域规划主题及特高压、核电、铁路设备等主题。配置上，仍旧以食品饮料、医药等稳定增长的行业为主。

　　经济面上，经济环比改善迹象继续得到确认，以区域规划、地方基建为主的小幅稳增长初步见效。4月官方制造业PMI报50.4%，较上月高出0.1%，连续两个月回升。PMI连续环比上升继续验证经济环比改善的状况，3月下旬以来的以区域规划、地方基建为主的小幅稳增长起到了效果。分项指标看，新订单指数报51.2%，较上月上升0.6%，需求有所改善；生产量指数报52.5%，较上月下降0.2%，供需关系略有改善。库存方面，产成品库存指数报47.3%，较上月下降1%；原材料库存指数报48.1%，较上月上升0.3%，库存压力有所缓解。经济增长的动能有所回升，4月新订单-产成品库存指数开始回升。仍然坚持我们的观点，本次小幅稳增长，区域规划是主要着力点，地方基建是主要体现。包括京津冀、丝绸之路、海上丝绸之路、粤港澳、胶东半岛蓝色经济圈、武汉重庆黄金水道、福建海西经济带、东北长吉图、黄河几字湾、长株潭等以高铁连接的城市圈值得投资者重点关注。

　　政策面上，李克强《求是》发文，强调发展要靠改革，不会采取短期刺激政策。5月1日李克强在《求实》发表《关于深化经济体制改革的若干问题》，文章强调发展仍是解决我国所有问题的关键，而发展要靠改革。当发展面临体制障碍难以前行、“山重水复疑无路”时，通过改革扫除障碍、增添动力，就会“柳暗花明又一村”。文章指出，现在回过头看去年，如果不是用改革的办法，即简政放权、创新宏观调控方式、着力调整结构“三管齐下”，而是采取短期刺激政策，不仅去年的结果可能会大不一样，而且今后几年的日子也许会更难过。靠改革创新，既解决当前突出问题，又为长远发展奠定基础，这是去年实践给我们的深刻启示。今后实现经济持续健康发展，仍然要靠改革。笔者认为本文表明总理思路与上周中央政治局“不会出台大规模刺激计划，财政政策、货币政策均坚持现有基调”的论调一致，但是以区域规划、中西部重大项目等为抓手的小幅稳增长措施是确定的。沿着这条线索继续推荐区域规划主题及特高压、核电、铁路设备等主题。

　　从目前的市场格局来看，新股发行越来越近，短期市场可能面临压力较大，但大盘跌破2000点后预计有小幅反弹。4月30日证监会发审会审核了4家IPO排队企业，包括会稽山、康新设计工程、依顿电子、康尼机电。同时当晚新增预披露企业30家，截至4月底，本次共有186家企业在证监会网站进行预先披露。不过值得注意的是，回顾过去历次IPO重启，均仅影响短期市场进程，不改变市场中期趋势，本次可能也不例外，新股发行预期提前后，上证综指已经自2100点左右跌至2000点，创业板跌了超过130点，预计市场可能会有小幅反弹，短期市场或出现结构性企稳。