名博论市:地量扼杀大盘反弹 无救市举措则2000点难守

　　玉名：市场陷入地量循环重回支撑位置

　　盘面上，创业板碰触到了10日线就开始下跌，并未能进一步反弹，主板方面也是在昨日尝试突破2000-2030点失败后再度向下考验2000点一线支撑，玉名认为目前市场陷入到了地量的循环，地量反弹的意义是要量能碰触到极端低值后，量能再度放大，从而形成突破性的反弹，而目前市场始终保持地量状态，这样行情缺乏反弹的持续动力。而市场回归2000点一线之后，又会重新有护盘力量，这样行情又会胶着起来。综合来看，2000点是一个整数关口，从技术面来看，2000点作为重要整数关口确实具备较强的支撑力；从估值角度而言，2000点附近大盘蓝筹股的估值基本位于历史底部，股价具备安全边际和修复动能；从政策面来看，“2000点频现政策利好”也表明该点位成为管理层和主力资金的心理底线。

　　沪指收盘再度逼近2000整数大关，村长认为短期内这个点位难以守住，日线及周线形成向下破位的可能性很大，有如下三个依据支持这一预判观点。一是政策信息面只有利空、难有像样的利好。二是技术面维持空头得势。三是外围市场处于偏空格局而A股跟跌不跟涨。

　　周三股指呈现低开震荡下行的格局，由于两市IPO上市前夕投资心态依然谨慎，目前市场已然由存量博弈资金所主导，从而制约了大盘向上拓展，反而尾市失守5日均线，看来在整体市场弱势下行的背景下，任何一种风格均不具备持续走强的基础，2000点整数关口岌岌可危，当前市场的成交量来看难言反弹，投资者信心仍较为低迷，2000点能否“招手停”仍然要取决于政策的支持力度。

　　玉名：市场陷入地量循环重回支撑位置

　　从成交量的角度来看，市场的成交量依旧维持在600亿元下方，与前几个交易日相差无几，并且处于均量线之下，显然，目前企稳反弹行情缺乏成交量的有效配合，反弹动力依然还仅仅是来自于超跌反弹。毕竟无论是大盘股，还是中小盘股，一旦反弹到了前期套牢盘密集区，没有增量资金都很难支撑向上的突破反弹。盘面上，创业板碰触到了10日线就开始下跌，并未能进一步反弹，主板方面也是在昨日尝试突破2000-2030点失败后再度向下考验2000点一线支撑，玉名认为目前市场陷入到了地量的循环，地量反弹的意义是要量能碰触到极端低值后，量能再度放大，从而形成突破性的反弹，而目前市场始终保持地量状态，这样行情缺乏反弹的持续动力。而市场回归2000点一线之后，又会重新有护盘力量，这样行情又会胶着起来。

　　5月的政策面呈现微妙的博弈特征，目前市场普遍预期管理层会采取系列手段对冲IPO利空影响。而随着新型城镇化、京津冀一体化、小微企业扶持、优先股、沪港通、加快能源项目建设、力推垄断领域开放等一系列利好政策的推进，市场对政策的预期也在水涨船高。在一季度经济持续下行之后，5月上旬公布的经济数据有阶段性回暖，4月汇丰PMI预览值已经出现了环比改善。再比如，优先股试点的顺利推进以及一季报的稳健增长，令银行股具备修复动能，而央行定向降准释放的政策微调信号对缓解目前地产销售下滑具有积极作用，玉名认为有两大蓝筹板块担当护盘主力，指数就有了在2000点一线稳定的基础。同时公募基金一季报披露的2014年一季度股票型和混合型基金的股票仓位为75.34%，是自2010年三季度以来第二低的水平，这也意味着基金继续大幅减仓的空间不大，进一步调整的压力较小。

　　4月中旬以来，沪深股市出现一轮明显的持续调整，沪综指期间最大跌幅一度超过6%。最近几个交易日，市场出现企稳反弹的迹象，但在连续四个交易日的反弹中，市场量能都非常低迷，比如沪市近期成交始终保持在600亿元附近。投资者参与反弹的欲望有限，主要原因在于当前A股市场面临业绩下行和估值下行的双重压力，4月PMI尽管出现了小幅反弹，但与往年同期相比，反弹力度明显偏弱，经济旺季不旺的特征十分明显。与此同时，上市公司整体业绩也出现了顺周期下滑，在剔除了金融股、中国石油、中国石化后，2013年四季度和2014年一季度，全部A股净利润增速分别为18.11%和7.42%，业绩逐季下滑，且一季度下滑幅度超出市场预期。另一方面市场也存在一些相对积极的要素，比如说资金面，本周公开市场到期量600亿，公开市场本周将有望实现净回笼。而展望5月，央行公开市场到期资金量为5630亿，较上月减少约三成，但6月底则为半年末考核时点，所以市场很可能在5月出现一个资金压力相对较小的阶段，而6月央行的动作则更为关键。

　　综合来看，2000点是一个整数关口，从技术面来看，2000点作为重要整数关口确实具备较强的支撑力；从估值角度而言，2000点附近大盘蓝筹股的估值基本位于历史底部，股价具备安全边际和修复动能；从政策面来看，“2000点频现政策利好”也表明该点位成为管理层和主力资金的心理底线。从而在大盘在前期调整至2000点之际，市场抄底入场的意愿明显增长。玉名认为反弹过程中成交量却迟迟未能形成有效放大，说明短期市场的谨慎情绪依旧占据上方，市场跟风盘不足，导致股指进一步上涨的动能不足。盘面上来看，连涨后的创业板，以及昨儿提示过的连涨的港口股下跌，都说明了市场存量资金折腾的背景下，局部的机会只能来自于超跌力量，那么局部指数重新回踩2000点一线，有跌破的概率，但击穿之后又会重新形成机会。