券商创新大会傍上新“国九条” 券商股看高一线

　　2014年券商创新大会今日在北京召开，过去两届创新大会给行业带来的巨大变化，令业界对此大会充满期待。特别是近期“新国九条”的出台，更令市场对此次大会可能涉及的证券市场深层次改革和基础性制度建设寄予厚望。

　　中航证券研报指出，今年的券商创新主题将注重服务实体经济。2012年创新大会主要是给券商大松绑，放开业务约束，促进证券业发展。去年的创新大会背景是新的领导层监管思路发生变化，对于创新鼓励但不激进，创新与风控并行，行业创新处于稳步发展阶段。从券商创新成果来看，在资本中介、资管和经纪业务等都有了重大变化，但资本中介业务以融资融券为主，资管业务通道化严重，经纪业务创新在于互联网化，这些创新仍是以通道业务为主，注重交易层面，在支持实体经济发展上还没有发挥重大作用。新“国九条”给资本市场健康发展提出了新的目标，也放松了券商的业务和资金管制，是期待证券业的发展能更好的促进资本市场发展，能够更好的服务经济转型升级。券商创新的最终是要服务实体经济，发展多层次资本市场，提高直接融资比重也需要券商参与，因此中航证券认为新形势下，券商创新将注重服务实体经济。新的创新大会将契合新“国九条”，在放松业务管制、拓宽融资渠道、私募市场、股票质押融资、资产证券化等方面有所突破，从创新大会日程安排上大幅增加与实体经济相关的演讲也可见一斑。

　　华融证券认为，深化改革开放给证券市场带来了机会，而中国证券公司的国际竞争力也将得到提升。在诸多利好消息的刺激下，券商板块正在演绎反弹行情，华融证券建议投资者关注传统业务稳定发展、创新业务目标明确的大中型券商。

　　银河证券认为，政策面上，上周末出台的“新国九条”对资本市场改革的力度和深度均超越市场预期，一系列信息表明最终超预期政策落地的可能性在增加。另一方面，从2013年年报及2014年一季报的情况来看，券商行业自身的盈利模式和收入结构也处在不断优化中，传统业务转型有条不紊，创新业务继续保持高速增长，因此券商板块很可能在本月迎来年内最佳交易机会。

　　分析人士指出，相比去年，今年的大会多了新“国九条”这一背景，创新力度预计将有大的突破，对于券商股来说，将是一个中长线利好。再结合IPO重启、个股期权推出和未来蓝筹股T+0等潜在利好，券商板块短期有望再度活跃。

　　在众多券商股中，申银万国看好中信证券(足够便宜，行业龙头，最受益于资本市场的创新发展，相对H股折价)、光大证券(足够便宜，816事件影响充分反应，估值将逐步修复)、华泰证券(估值足够便宜)和兴业证券(传统的高弹性券商)。