悲观预期有望逐步改善

　　22日大盘指数宽幅震荡，成交量较前几个交易日放大，表明当前投资者对股指的反弹仍持有谨慎态度。预计在悲观情绪的制约下，大盘指数短期反弹走势仍会有反复。

　　传闻央行或会定向放水、汇丰PMI指数回升至近5个月高位。在这些利好消息的影响下，大盘指数早盘小幅低开后随即展开温和放量配合的震荡上行走势，但午盘后跟风追高力度不足导致早盘涨幅悉数吐回。从行为分析的角度来看，反映出当前投资者的谨慎情绪仍极其浓厚，投资者策略上倾向采取逢反弹即减持的策略。

　　中央治理债务风险、房地产泡沫等，经济面临下行压力已经成为投资者的共识。但是，投资者的悲观预期或有望逐步得到改善。逻辑之一是当前大盘已经进入阴跌阶段，表明大部分资金已经出逃，大盘面临的抛压进一步减少；逻辑之二是央行的定向宽松政策，有利于改善政策偏好关注度高的机构投资者情绪。

　　整体上来看，随着央行打击信托产品、以及挤压楼市泡沫的力度有所放松，政策开始转向适度稳经济的这一基调确立，那么投资者对经济走势的悲观预期将有望得到阶段性缓解。大机构资金进场抄底将有望支撑大盘指数逐步企稳、甚至有望迎来阶段性反弹机会。