关注高增长及业绩反转公司

　　一季报数据显示，两市共有904 家上市公司在2014年一季报中对2014 年中期业绩进行了预告，占全部2516家上市公司的36%。在这904家上市公司中，中期业绩预增的有419家，占比为46%。799家上市公司对于中期业绩增长区间给出了明确的预告。按照预告的业绩增速下限和中枢，增速超过50%的高增长公司占比分别为19%和22%；以预告的业绩增速中枢计算，这799家上市公司2014年上半年整体业绩增速为24%，较其2014年一季度整体增速(6%)和2013年整体增速(4%)有明显提升。

　　分板块情况看，中小板业绩预增比例最高，创业板高增长比例较高。904家已预告中期业绩的上市公司中，主板公司有150 家，中小板713家，创业板41家。主板、中小板、创业板公司中业绩预增的比例分别为24%、51%和39%，中小板和创业板公司中期业绩预增的比例明显高于主板。从增速分布情况看，主板呈现明显的两极分化，高增长和业绩下滑的公司占比均较高；中小板公司业绩分布较为平均，小幅增长的公司占多数；创业板公司中高增长的比例明显更高。根据预告的增速中枢，尤夫股份等13 家公司中期业绩预增幅度超过10 倍，业绩大增使得公司估值优势凸显。

　　分行业分析，我们认为高增长还要看TMT，基础化工、食品饮料等行业存在反转可能。以904家公司为样本，27 个中信一级行业(除银行、非银行金融)中，有8个行业业绩预增公司占比过半。其中，预增公司占比前5位的行业是国防军工、医药、建筑、汽车、电力及公用事业；以799家公司为样本，从增速分布情况看，中期业绩预计在50%以上的高增长公司占比较高的行业依然是电子、计算机等TMT行业，以及周期性行业中的中游行业，如石油化工、建筑；而中期业绩预计下滑的公司占比较高的主要是与经济周期密切相关的房地产等行业，以及受到外需下滑影响的纺织服装、受到互联网冲击的商贸零售等行业。

　　从行业增速对比情况看，TMT各行业有望继续保持较高业绩增速。此外，基础化工、电力设备、建材等中游周期性行业中期业绩也有望实现较快增长。而基础化工、交通运输、计算机、医药、轻工制造、有色金属、食品饮料、农林牧渔、纺织服装这9个行业中期业绩预计增速较2014年一季度和2013年均有所提升，表明这些行业二季度业绩有望加速或反转。

　　结合上述数据及分析，我们建议在二季度继续关注中期业绩仍将保持较快增长的医药、TMT 行业，重点推荐医药、传媒行业。另外，建议关注存在业绩改善或反转可能的基础化工等中游周期性行业，以及交通运输、轻工制造、食品饮料、农林牧渔等行业。