今日市场前瞻：七大利好PK二大利空

　　【利好】

　　放宽中小板上市门槛降企业融资成本

　　在昨天举行的中小板启动十周年座谈会上，与会的监管层、上市公司以及中介机构代表纷纷就更好地促进中小板健康发展建言献策。总结梳理来看，主要建议集中在降低上市门槛、完善小额快速再融资制度以及完善股权激励、并购重组配套政策等方面。

　　深交所总经理宋丽萍在发言中直言，中小板面临的市场环境与十年前相比发生了很大的变化，深交所会积极地适应这种新的变化，采取差异化的制度安排，支持中小板更好地发展壮大。

　　具体内容方面，广东证监局局长侯外林建议，一是要进一步放宽中小板上市门槛。目前中小板上市条件与主板差别不大，应该在股本规模、盈利记录等方面进一步降低标准，增强中小板的覆盖面，使更多企业能够进入中小板；二是要进一步完善中小板的再融资制度。前不久创业板出台再融资办法，其中小额快速的定向增发机制很受中小企业欢迎，建议下一步研究中小板是否也能建立快速小额的定向增发机制，提高企业的融资效率，降低融资成本；三是要完善建立符合中小企业特点的并购以及股权激励的制度安排。中小企业处于快速成长期，投资并购需求旺盛，对人才、技术、市场的需求也很大，与大型企业有所不同，应该为适应中小企业特点的并购制度和股权激励制度做一些特殊的安排。

　　中登公司董事长周明发言表示，中小板对多层次资本市场的建设提供了一些非常好的经验，中小板的很多探索尝试后来被主板、创业板吸收，包括募集资金专户的存储、信息的直通披露等。他认为，发展壮大中小企业板仍要大力地探索、创新，形成特色，比如在并购重组层面要加大政策支持力度，积极探索建立小额灵活快速的再融资制度，还有就是大胆探索做好股权激励机制安排。

　　作为中小板上市公司代表，科大讯飞董事长刘庆峰认为，在市场发展过程中，要将能交给市场的尽量交给市场。例如期权激励和再融资，只要大股东不侵占这部分利益，应该放手让上市公司自己去推动。目前对于企业发展过程中的期权激励设置了很多要求，比如持续盈利增长等，这与当前的新业态模式不太匹配。此外，他建议希望加快信用体系的建设，并且让信用体系真正发挥作用。如果上市公司在日常运作当中都很规范，将来的再融资、股权激励等方面建议可以一路绿灯，要让那些合法守信的企业真正得到实惠。就上市门槛问题，刘庆峰也建议资本市场加大对移动互联网的扶持力度，核心就是降低上市的硬门槛。

　　关注高增长及业绩反转公司

　　一季报数据显示，两市共有904 家上市公司在2014年一季报中对2014 年中期业绩进行了预告，占全部2516家上市公司的36%。在这904家上市公司中，中期业绩预增的有419家，占比为46%。799家上市公司对于中期业绩增长区间给出了明确的预告。按照预告的业绩增速下限和中枢，增速超过50%的高增长公司占比分别为19%和22%；以预告的业绩增速中枢计算，这799家上市公司2014年上半年整体业绩增速为24%，较其2014年一季度整体增速(6%)和2013年整体增速(4%)有明显提升。

　　分板块情况看，中小板业绩预增比例最高，创业板高增长比例较高。904家已预告中期业绩的上市公司中，主板公司有150 家，中小板713家，创业板41家。主板、中小板、创业板公司中业绩预增的比例分别为24%、51%和39%，中小板和创业板公司中期业绩预增的比例明显高于主板。从增速分布情况看，主板呈现明显的两极分化，高增长和业绩下滑的公司占比均较高；中小板公司业绩分布较为平均，小幅增长的公司占多数；创业板公司中高增长的比例明显更高。根据预告的增速中枢，尤夫股份等13 家公司中期业绩预增幅度超过10 倍，业绩大增使得公司估值优势凸显。

　　分行业分析，我们认为高增长还要看TMT，基础化工、食品饮料等行业存在反转可能。以904家公司为样本，27 个中信一级行业(除银行、非银行金融)中，有8个行业业绩预增公司占比过半。其中，预增公司占比前5位的行业是国防军工、医药、建筑、汽车、电力及公用事业；以799家公司为样本，从增速分布情况看，中期业绩预计在50%以上的高增长公司占比较高的行业依然是电子、计算机等TMT行业，以及周期性行业中的中游行业，如石油化工、建筑；而中期业绩预计下滑的公司占比较高的主要是与经济周期密切相关的房地产等行业，以及受到外需下滑影响的纺织服装、受到互联网冲击的商贸零售等行业。

　　从行业增速对比情况看，TMT各行业有望继续保持较高业绩增速。此外，基础化工、电力设备、建材等中游周期性行业中期业绩也有望实现较快增长。而基础化工、交通运输、计算机、医药、轻工制造、有色金属、食品饮料、农林牧渔、纺织服装这9个行业中期业绩预计增速较2014年一季度和2013年均有所提升，表明这些行业二季度业绩有望加速或反转。

　　苹果推智能家居平台科技巨头争相布局

　　谷歌和苹果的竞争，不仅在手机，现在更瞄准了客厅，甚至是整个家庭生活。据海外媒体报道，苹果将于今年6月2日举行的全球开发者大会(WWDC)上发布智能家居软件平台，与谷歌争夺这个逐渐升温的市场。

　　智能家居或成苹果

　　新技术引爆点

　　想象一下，在不久的将来，你一走进家门，家里的电灯就自动感应到iPhone信号而亮起来，电视已经调到你喜欢的频道……这就是苹果正在打造的“物联网”智能家居平台。据悉，苹果公司计划利用这个平台将包括iPhone在内的iOS设备转变为智能家居设备控制工具，进行控制灯光、安全系统和互联家电设备等操作。此外，这个平台不仅将与iPhone和iPad进行整合，同时还将与苹果电视机顶盒进行整合，预计苹果公司将在今年晚些时候对其机顶盒产品进行更新升级。

　　海外媒体还透露，苹果拥有强大的合作伙伴，优秀的用户体验和高安全性，很适合打造智能家居平台。苹果一直在和多家设备厂商谈判，让这些厂家的智能家居产品与苹果的系统相兼容。与此同时，苹果还打算在其零售门店里销售这些家电产品。苹果还可能会特别强调对智能家居系统的隐私保护，因为这种智能家居的隐私保护系统将是其领先于谷歌的一项关键优势。

　　《福布斯》曾认为，虽然苹果现在正专注于开拓智能手表和智能电视市场，但大多数观察家相信该公司对智能家居领域很感兴趣，意图突破移动设备和计算机的局限。在美国硅谷的一些业内人士看来，苹果在WWDC大会上发布智能家居平台并非毫无可能。近年来发达国家市场的智能手机销量开始放缓，家居智能化就成为一个热门方向，以物联网为平台的智能家居或许将成为苹果下一个技术引爆点。与此同时，苹果产品全球需求巨大，会给各个参与其中环节的企业带来巨大的利润。

　　科技巨头重点争夺

　　尽管飞利浦和霍尼韦尔等老牌家电公司正逐步进入智能家居市场，智能家居技术就广泛使用的层面而言仍处于萌芽阶段。不过，随着谷歌、三星乃至苹果的加入，科技巨头纷纷抢食智能家居这块“大蛋糕”，智能家居市场无疑将加速发展。

　　此前，谷歌以32亿美元现金收购美国智能家居公司Nest Labs，成为谷歌历史上的第二大收购案。Nest Labs也成为谷歌与苹果竞争的新筹码，在智能家居市场抢占先机。就在昨日，据美国科技网站The Information报道，谷歌正准备进一步拓展智能家居市场领域，并且考虑收购联网安全监控摄像头制造商Dropcam。除了传统的视频监控之外，Dropcam公司已经开发出更先进的安保技术。早在去年，Dropcam公司就获得了3000万美元风险投资。如果谷歌确定收购Dropcam，就将成为其4个月内收购的第二家智能家居公司。

　　三星也在近期推出了电冰箱、洗衣机和电视等可以用智能手机、手表控制的智能家电。就连微软也在日前宣布，公司已与家庭自动化设备制造商Insteon建立伙伴关系，把流行的家庭自动化网络充分融入到Windows生态系统，并计划在下月联合推出智能家居产品。

　　移动支付连续五季增长超200%

　　5月26日，中国人民银行在其网站发布《2014年第一季度支付体系运行总体情况》。报告显示，我国支付体系运行平稳，支付业务量保持稳步增长。电子支付业务增长较快，其中，移动支付业务金额接近4万亿元，业务金额增速连续5个季度超过200%。尽管移动支付在非现金支付业务中占比尚不足1%，但随着移动互联时代的到来，各方巨头均积极布局。

　　业内人士指出，随着产业链的逐步成熟和更多应用场景的出现，加上移动支付基数较低，行业料将继续保持高增速，而NFC和O2O将成为移动支付接下来的爆发点。

　　快速增长期

　　数据显示，今年一季度，全国共发生电子支付业务70.67亿笔，金额292.89万亿元，同比分别增长25.92%和34.60%。其中，网上支付业务63.16亿笔，金额287.75万亿元，同比分别增长20.31%和33.81%；移动支付业务6.59亿笔，金额3.89万亿元，同比分别增长232.20%和255.37%。移动支付增长率远超其他非现金支付手段。

　　艾瑞咨询高级分析师王维东对中国证券报记者表示，除基数较低之外，移动支付继续保持高增长有三方面原因：首先，增长的核心是越来越多的用户逐步习惯使用移动端进行支付，客户基础迅速扩大；其次，3G和4G的到来，使得移动支付的市场规模进一步扩大，越来越多的企业加入到这个市场中，产业在上下游企业多方推动下进一步成熟；最后，今年以来，越来越多的创新应用场景被不断推出，例如微信红包、各种“宝”类产品、打车软件等，加上相关公司不惜花费重金推广产品，令行业继续保持爆发式增长。

　　快的打车提供的数据显示，不包括线下付费和扫码付费，今年一季度使用快的打车的出租车司机账户总流水47.3亿元。最近天弘基金公布的增利宝货币基金第一季度报告也显示，截至今年一季度末，余额宝总规模为5413亿元，其中，一季度内总申购额9300亿元，总赎回额5700亿元。

　　王维东指出，在整个移动支付市场占比中，除银行外，支付宝和财付通在第三方支付中占比居于前列，并将其在PC端的优势在移动端进一步强化。

　　两主线把握计算机行业机会

　　2014年以来，计算机行业波动剧烈，但行业营收、利润增速其实很平稳。行业正在经历巨大的变革，互联网化、自主安全、并购整合等三大趋势正在推进，预计未来三五年都将是行业主旋律。剧烈变革的背后，是各方对新一轮行业主导权的争夺。我们认为，计算机行业在2014年下半年仍具有巨大的机遇，维持“增持”评级。

　　不过，随着行业变革的推进，市场追捧的方向将从泛炒转向那些具有真正主导权争夺实力的领跑公司，投资者可以依据互联网和自主安全两条主线寻找机会。

　　主线一：互联网化持续深化。如果A股市场有腾讯或阿里，必然是最佳的投资标的。在没有BAT的情况下，我们认为在其阴影笼罩下仍能存活并发展壮大的投资机会应当来自两方面：深耕专业性的垂直互联网和有独到壁垒的自立门户。自立门户推荐海隆软件、神州泰岳、东方财富；垂直互联网推荐广联达、恒生电子。

　　主线二：国家安全与自主可控。在国家安全领域，我们认为机遇来自自主和防范，自主即国产化替代，防范则主要是信息安全建设。国产化替代绝非一朝一夕之事，我们预计将是以“集成-硬件-软件”的路径，以点带面，通过试点逐步推进，已有较强竞争力的服务器、中间件领域，以及特一级资质带动的系统集成领域有望率先取得突破。另外，我国目前信息安全投入占整个IT投入的比重在1%~2%左右，随着未来信息安全投入占比提升，行业有望进入爆发期。未来龙头公司有望取得竞争优势而进一步做大。重点推荐浪潮信息、长城信息、太极股份。

　　此外，蓝筹股领域我们重点推荐具有较强竞争优势和规模效应的大型IT公司，如东华软件、航天信息、广电运通。

　　新疆区域概念强势来袭

　　作为稳增长不可或缺的一极，以新疆为支点的丝绸之路经济带正如火如荼地进行着。在政策利好的刺激下，近来新疆区域概念股连跳三日，新疆区域振兴指数更是一举突破了前期高点。

　　据统计，昨日新疆区域振兴指数强势领跑所有概念指数，涨幅分别达到3.22%，最终收报791.42点，其盘中高点804.32点一举突破了4月中旬的高点796.66点。在新疆区域概念领跑的带动下，丝绸之路指数也强势跟涨，昨日上涨1.32%。成分股中，北新路桥强势涨停，青松建化、新疆浩源、天山股份及新疆城建等概念股全日涨幅也均在4%以上。

　　分析人士表示，新疆板块强势崛起的根本原因，在于政策的跟进。5月26日的中央政治局会议提出要加大民生建设力度，加快新疆对外开放步伐，着力打造新疆丝绸之路经济带核心区，这也是昨日新疆概念股全面爆发的直接导火索。接下来，市场将关注6月召开的中央新疆工作座谈会，若有超预期的政策利好，则新疆概念有望再度凯旋高歌。

　　申万研究所在一份报告中指出，从丝绸之路经济带动建设来看，要加强丝绸之路沿线国家合作的便利性，公路、铁路等基础设施建设要先行。从合作领域来看，结合新疆及中亚各国的资源禀赋来看，能源是丝绸之路沿线合作的核心。随着丝绸之路建设的逐步推进，后续安防、商业贸易、农业、金融服务、文化旅游等领域的合作也有望进一步加强，丝绸之路沿线的其他省份如山西、甘肃、宁夏等地也有望进一步受益。

　　卫计委遴选国产设备医疗器械公司或受益

　　在习近平总书记视察上海联影并指出要加快高端医疗设备国产化进程后，国家卫生计生委(以下简称卫计委)立马启动了优秀国产医疗设备遴选工作，第一批设备为数字化X光机、彩超、全自动生化分析仪三种。

　　相关人士认为，这对于大型优秀国产医疗器械是个重大机遇，尽管暂时没有实质性内容，但是总书记的表态和卫计委火速行动成为扶持国产医疗器械的一大重要标志。

　　首批三种设备入选

　　5月26日晚，卫计委发布公告称，为推进国产医疗设备发展应用，促进相关产业转型升级、拉动经济增长，降低医疗成本，卫计委规划司委托中国医学装备协会启动第一批优秀国产医疗设备产品遴选工作。

　　综合考虑国产设备产能、市场发展空间和产品利用率等因素，选择数字化X线机、彩色多普勒超声波诊断仪和全自动生化分析仪3种基本医疗设备为第一批遴选品目。根据工作安排，适时开展其他品目遴选工作。

　　从官方文件看，此次遴选工作为卫计委信息司主办，中国医学装备协会负责遴选。今年上半年遴选上述三个品种，下半年将开始其他品种的遴选，届时将包括医疗设备、器械和耗材，为今后公立医院配备医疗器械提供参考。

　　需要注意的是，5月23日至24日，中共中央总书记习近平在上海考察调研，并在参观上海联影医疗科技公司时表示，医疗设备是现代医疗业发展的必备手段，现在一些高端医疗设备基层买不起、老百姓用不起，要加快高端医疗设备国产化进程，降低成本，推动民族品牌企业不断发展。

　　紧接着5月26日晚间，卫计委火速做出反应，启动首批国产医疗设备遴选，这对于国产大型医疗设备企业是一个非常积极的信号。

　　一位私募人士向《每日经济新闻》记者表示，由于技术上仍存在较大差异，我国目前高端医疗设备市场仍主要被外资企业占领，例如西门子、飞利浦等，这些医疗设备大多非常昂贵，我国的医疗器械厂商大多还集中在中低端水平，需要在技术上进行不断改造和提高，不过卫计委的采购对国内企业的提振作用也非常明显。

　　关注相关医疗器械公司

　　《每日经济新闻》记者注意到，从此次采购的三种医疗设备来看，数字化X线机、彩色多普勒超声波诊断仪和全自动生化分析仪都有相关上市公司涉及，预计在此次遴选中有较大优势。

　　其中，新华医疗(600587，收盘价67.50元)除了医院感控设备、制药灭菌设备和大输液生产线三大核心业务，还有放射诊断系统、医用影像诊断设备等，在放射治疗仪、电子直线加速器等放射诊断系统领域处于领先地位。

　　科华生物(002022，收盘价21.13元)则在全自动生化分析仪方面有独特优势。资料显示，科华生物的全自动生化仪系列产品线不断完备，使得公司自产仪器品牌和影响力不断提高，2013年年报披露，公司报告期内仪器业务实现收入5.13亿元，同比增长1.33%。

　　理邦仪器(300206，收盘价17.50元)也在不断拓展超声影像产品线，2013年上半年公司自主研发的全数字彩色超声诊断系统就已发布并形成销售。同时，公司也拥有全自动床边检验产品血气生化分析仪。

　　与此同时，德邦证券分析师傅涛认为，从长远来看，医疗器械的发展值得关注。首先是因为老龄化以及人民生活水平的提高。其次，国家提出“大病不出县”，县市级市场会成为最快增长点。再次，进口替代及海外市场。未来较长时间来看，医疗器械的发展速度预计要快于药品的增长速度。

　　【利空】

　　央行投放“挤牙膏” 货币政策难转向

　　以外汇占款来投放基础货币的传统模式或已面临终结。中国央行在“降准”和“挤牙膏”平滑流动性之间艰难抉择。近期美元指数连续走强，趋势已基本确立，国内市场资金面的好日子或出现新变数。

　　以今年3月至今的央行公开市场为例，在这总计13周的32次操作中，24次为28天期正回购，8次为14天期正回购，总共实现了810亿元的资金净回笼，未见央行的放松意图。

　　而将观察范围延伸至三季度末可以发现，截至彼时的未到期可释放资金达到4330亿元，在6月至9月期间的可释放资金约3520亿元。这均是建立在未来4个月央行不续作正回购的前提下。只要目前的操作模式不作改变，为避免造成人为的价格波动，资金到期后央行便会立即加以对冲，市场流动性难以出现明显宽松。

　　数据显示，近14个交易日来，美元指数由最低78.91升至昨日(截至20时)的80.31，升幅达1.75%。而美元指数的这种连升形态，则为去年10月末以来首次。

　　同时，昨日人民币中间价微升，但境内即期市场人民币对美元收盘，却出现94个基点的大跌，相对中间价的日内跌幅达到1.295%，为5月8日以来新高。这预示市场并不看好未来的人民币走势，也充满了对国内钱紧行情再度袭来的担忧。

　　随着人民币对美元汇率的持续疲弱，美元指数连续上涨趋势亦日渐确立，市场开始担心资本外流的冲击或被放大，对于央行货币政策“转向”的呼声也有增强之势。

　　但这种摇摆不定的市场预期，极容易受到某些事件的干扰。

　　昨日午后交易伊始，国债期货主力合约TF1409出现连续大手买单。近10分钟内成交量逾4亿元，该品种成交量也刷新历史新高。有乐观看法认为，货币政策或有大动作，资金面放松可期。

　　对此，证券时报记者向多位投研人士了解后得知，我国目前的国债期货市场流动性很差，除了少数券商自营盘外，几乎没有机构参与其中。4亿元的成交量，与此前极其冷清的市场相比是一笔巨量，但就债券衍生品而言，若没有数百亿的量，根本就无法撼动市场预期。

　　而据外媒报道，昨日的国债期货买单事件，或与银行、保险机构将有望入市的预期有关。实际上，缺乏银保机构的国债期货市场，目前仍只是一个“试验场”。

　　兴业证券一位研究员告诉记者，央行的公开市场基调并没有改变，而其他SLO、SLF等定向工具以及特定领域再贷款等措施，已在缓解流动性结构性压力方面产生了作用。该研究员认为，在“降准”与“挤牙膏”之间，央行可能会选择后者。

　　实际上，昨日的操作结束后，央行已实现单日对冲200亿元。考虑到本周500亿元的到期量，若周四的正回购大于300亿元，则本周仍为净回笼态势。业内人士预计，由于到期量不大，净回笼的概率较大。

　　深圳楼市山雨欲来降价格局初现端倪

　　部分三四线城市楼市风险暴露已不是新闻，而被业内人士视为避风港的一线城市，或许也难独善其身。作为一线城市的深圳，近期楼市下行迹象更加明显。多个在售楼盘降价促销，二手房市场的看空情绪蔓延。与此同时，急于将手中房产卖出的公务员、需要卖掉房子为实业输血的企业主，成为了深圳楼市做空的重要力量。深圳本地的中介机构表示：“降价通道终将开启。”

　　今年4月，深圳将纳入首批不动产登记试点的市场传闻引起广泛关注。虽然此事至今还没有下文，但深圳二手房市场的放盘数量显著增多。有地产中介人士表示，福田南山等中高端住宅集中分布区域的二手房，官员身份业主抛出房源占到了相当一部分。“这些项目的地段较好、总价较高，不过目前市场观望情绪很浓，就算是业主让利也很难出手。”

　　深圳另一个在二手房市场大手笔抛盘的群体是企业主。深圳民营经济发达，一批企业主在这个市场经济最前沿打拼多年小有所成，住宅是不少企业主主要的投资渠道。“近期实体经济不景气，不排除有一些企业主为了缓解实业的资金压力抛售房子，这样的案例我接触过一些。”深圳中原地产二级市场总经理玉家雄介绍。

　　在二手房市场风声鹤唳的同时，新房市场也不平静。

　　与多数城市一样，深圳楼市下行的迹象也是先从市中心周边的项目开始显露的。在新楼盘密布的深圳龙岗区，近期有两个楼盘降价促销引发了广泛关注。在深圳开发商看来，楼盘降价已经不是一件难以启齿的事情。

　　如果说识时务的刚需产品开发商已通过及时调整价格应对市场，那么豪宅项目面临的困境就更艰难一些。

　　在持续的市场低迷影响下，一贯是“看多”一派的中介机构也开始转入悲观，甚至是全面看空。对于部分地产人士期望的深圳限购松绑，中原地产认为几乎没有可能。“二三线‘救市’，和深圳有什么关系？”限购作为降服市场的必杀技，在以深圳为代表的一线城市是断然不可能轻易松绑的。各地情况迥异，应对措施必然不同。其他城市松绑，深圳也只是旁观一场，逐渐累计的库存回过头来只能自我消化。

　　5月的深圳，接连降下几场暴雨。如今深圳的售楼员们都在祈祷天气早些放晴。“如果再这样接连下暴雨，购房者上门数量还会受到影响。如果天气好些，房子会不会更好卖一些呢？”深圳某楼盘的工作人员小江说。