5月大宗交易同比降六成 或创一年来新低

　　5月份市场整体表现低迷，大宗交易成交额亦创出最近一年来的新低。WIND数据显示，截至前天收盘，本月两市大宗交易成交金额为119.4亿元，同比去年5月下降超过六成。尽管本月还有3个交易日，但大宗交易规模创出最近一年新低概率很大。如何看待这一现象？英大证券经纪部总经理黄树明等业内人士前天表示，5月大宗交易萎缩主因是二级市场低迷，未来大宗平台仍将成为机构和大小非的主战场。

　　5月大宗同比降六成

　　由于三四月是A股公司年报和一季报的密集披露期，为规避敏感窗口，股东不得不推迟减持操作。市场此前预期，随着上市公司财报公布完毕，5月份大宗交易成交活跃度将逐步回升。

　　然而，从最新的数据来看，5月大宗交易规模很可能创出自去年5月以来的月最低水平。截至前天收盘，5月份两市大宗交易成交金额为119.4亿元，比4月份下降超过三成，同比去年5月下降超过六成。

　　如何看待这一现象？英大证券经纪部总经理黄树明前天接受记者采访时表示，“二级市场成交低迷是主因。这个月尽管指数没怎么下跌，但是市场成交很低迷，比上个月的日均成交低得多。大宗交易接盘方的获利模式大多是过桥减持，需要市场和个股保持一定的活跃度，否则即使折价接盘也很难顺利在二级市场获利卖出。去年下半年以创业板为代表的小盘股表现强劲，成交量很大，接盘方很容易减持获利，这也是为何当时大宗交易的成交活跃的主要原因。”

　　南方基金首席策略分析师杨德龙对记者表示，5月大宗交易成交低迷主要还是和市场行情低迷有关，从二级市场的成交量看也是明显缩量，这和大宗交易市场是一脉相承的，都反映了投资者的投资意愿降低。

　　据悉，江浙一带从事大宗交易较多的公司有磐厚、任行、玖歌、复利、宝泓、瀚叶和鸿帆等。上述从事大宗交易的其中一家私募投资总监告诉记者，“大宗交易商的接单量与市场走势息息相关，市场低迷我们也不敢随便接单，毕竟大多数接盘都得通过二级市场套现来获利，我们选择接盘标的主要考虑公司质地、成交活跃度、折价率等因素。”

　　随着去年以创业板为代表的小盘股持续走高，大宗交易市场也是一路高歌猛进，去年5月成交规模飙升逾3倍，成交金额超过340亿元，其后成交规模维持高位运行并在去年12月底攀升至历史最高位的511.7亿元。

　　交易所新规有影响

　　受访的业内人士还认为，除了市场低迷，交易所新股对大宗交易也产生一定的影响。

　　4月中旬上交所发布了《关于取消解除限售存量股份转让等业务限制相关事宜的通知》，明确上市公司股东在一个月内通过上交所集中竞价交易系统卖出解除限售存量股份接近、达到或超过上市公司总股本1%的，不再作为异常交易行为予以监控。4月底，深交所也发布了类似的通知。

　　这意味着上市公司股东一个月内减持解除限售存量股份超1%时的通道将不再局限于大宗交易平台，而是可以自主选择通过二级市场竞价交易或是大宗交易方式进行转让。

　　数据显示，截至本周一，5月深市大宗交易成交股份数为6.4亿股，而去年同期达到16.9亿股，降幅超过60%，而同期沪市成交量降幅不足五成。由于深市小盘股大小非一直是大宗平台的主力军，此次修改新规或对其有一定的影响。

　　不过，尽管交易所解除了大小非超过1%减持须通过大宗平台的限制，但部分大小非依旧习惯通过大宗平台大量减持股份。如沪市的永辉超市，上周三出现数笔大额的大宗交易。根据公告显示，主要是第三大股东民生超市当日大举减持5000万股。

　　对此，英大证券经纪部总经理黄树明称，“交易所的新规对大小非减持来说也有一定的影响，这意味着大小非股东可以通过二级市场来抛售超过1%的股份。不过，由于大宗平台可以事先谈好价格一次性或分笔成交，而二级市场减持会对股价造成较大的冲击。如果大小非减持的量较大，还是会选择通过大宗平台而非二级市场。”

　　上周一，深交所正式实施盘后定价大宗交易，当日有两只证券产生交易，共成交288.85万元。去年7月，在修订发布的新版《交易规则》中，深交所降低了大宗交易门槛，新增了盘后定价大宗交易等优化措施。

　　机构频现大宗平台

　　值得一提的是，近期部分个股大宗交易买卖出现机构专用席位。如本周一沪市大宗交易数据显示，浙报传媒发生4笔大宗交易，合计2500万股，金额高达3.325亿元，卖出席位全部出自机构专用，接盘方来自国泰君安上海江苏路营业部。每股售价13.3元，较当日收盘价折价4.25%。当日，成交股份数最大的一笔为1800万股，金额2.394亿元。

　　记者注意到，浙报传媒是近期大宗交易平台上的常客，自4月23日起，多次上榜大宗交易平台，且卖出席位多出自机构专用，这或许与公司定增股份解禁有关。4月22日起，公司一批非公开发行限售股上市流通，共计1.37亿股，且解禁股东多为公募基金。定增股东去年入股成本价13.9元/股，经10转10的高转送后，持股成本降至7元以下。

　　事实上，4月以来大宗交易定向增发股东已经显露活跃迹象，梅花生物、金瑞科技等多家上市公司的大宗交易的卖方都出自去年参与定向增发的股东，其中不乏公募基金等机构。

　　此外，中超电缆上周三出现了两笔交易，分别成交了1518.53万股、1012.35万股，成交金额分别为1.04以元和6924.5万元，大宗成交价为6.84元，较当日收盘价折价约6%，卖出方均为申银万国上海昌化路证券营业部，而买入方均为机构专用席位。

　　如何看待大宗交易平台未来的作用？对此，南方基金首席策略分析师杨德龙对记者称，“大宗交易平台有二级市场所不具备的优势，比如说可以批量的转让以及折价交易，因此一些机构通过大宗平台低价大量建仓，大小非借此渠道来减持，未来大宗平台仍是大小非和机构的便利通道。”

　　英大证券经纪部总经理黄树明认为，随着市场规模的扩大，大宗平台未来依然能发挥较大的作用。不过，投资者对于大宗交易的成交应理性分析，折价交易的股票未必会下跌，而溢价交易的股票未必会涨，因为部分大小非减持背后或许有逃税的意图，而非代表其看空公司未来发展。