险资股市投资占比创8月新低 突破10%"魔咒"寄望优先股

　　今年前4月的保险统计数据颇显低迷，不仅保险总资产、保险资金运用余额双双环比减少，而且险资股市投资共8220.22亿元，环比减少240亿元，占比降至10.08%，创2013年9月份以来的近八个月新低。

　　记者发现，从2013年5月以来，险资股市投资占比均徘徊与于10%附近。业内人士认为，资本市场低迷风险加剧，下次若突破10%"魔咒"，可以寄望于优先股带来的活水。

　　股市投资徘徊10%

　　保监会数据显示，今年一季度总资产89458.74亿元，就在业内纷纷预测前4月保险总资产将破9万亿时，而统计数据却只有89009.95亿元，环比减少446.79亿元。

　　与之对应的保险资金运用余额，一季度为82228.33亿元，而今年前4月降至81589.89亿元，环比减少了638.44亿元，其中险资投资股市环比减少240亿元，占比降至10.08%，该比例不仅是今年以来险资股市投资的最低，更是创造了近8个月以来的新低。

　　记者统计了保监会公布的近一年险资股市投资数据，如下：

　　2013.04，8007.02亿元，占比11.48%；

　　2013.05，8664.64亿元，占比12.22%；

　　2013.06，7325.23亿元，占比10.06%；

　　2013.07，7183.59亿元，占比9.95%；

　　2013.08，7305.86亿元，占比10.05%；

　　2013.09，7553.03亿元，占比10.18%；

　　2013.10，7528.12亿元，占比10.22%；

　　2013.11，7555.83亿元，占比10.12%；

　　2013.12 7864.82亿元，占比10.23%；

　　2014.01，7959.38亿元，占比10.3%；

　　2014.02，8330.85亿元，占比10.63%；

　　2014.03，8459.64亿元，占比10.29%；

　　2014.04，8220.22亿元，占比10.08%；

　　从上述数据可以发现，近一年来，险资股市投资最活跃的是2013年5月，持股市值高达8664.64亿元，占比12.22%；最低迷是数2013年7月，持股市值7183.59亿元，占比9.95%，相差接近1500亿元。

　　从2013年6月开始，险资股市投资占比已经持续10个月徘徊于10%。

　　寄望优先股活水

　　截止目前，包括中国建筑、中国银行、浦发银行、农业银行、广汇能源和康美药业等都相继公布了优先股发行预告。业内知名金融行业分析师罗毅罗毅还预测，优先股2018年存量规模将达3万亿元。罗毅在研究报告中表示，优先股利好保险股，未来5年内保险投资收益率将达6.35%，增厚内含价值30%以上。

　　中信里昂证券中国金融研究部主管郑爱晶在一次投资策略会上表示，有些保险公司会更倾向做多一点固定收益的投资，虽然优先股并不是一个固定收益，但在这种情况之下，6%可能还是有保障。现在基本上除了保险公司之外也看不出来有谁会买，可能保险公司和银行理财产品互相买，所有资本的问题就自己内部解决。民生证券金融分析师张磊也向记者也表示，保险资金将成为优先股投资的主力军。

　　平安证券非金融分析师缴文超向记者表示，按照他的理解，险资投资优先股，应该算权益类投资。他曾表示，虽然优先股在收益分配上类似于债权，但是由于优先股在赎回前具有股权性质，因此发行优先股能够解决保险公司短期对资本的需求，嵌入赎回权的优先股更适合保险公司负债的特征，尤其更适合寿险公司。

　　关于投资优先股的属性，财政部21日为支持优先股试点方案出台的配套文件《金融负债与权益工具的区分及相关会计处理规定》，有如下阐述：

　　金融工具投资方(持有人)考虑持有的金融工具或其组成部分是权益工具还是债务工具投资时，应当遵循金融工具确认和计量准则和本规定的相关要求，通常应当与发行方对金融工具的权益或负债属性的分类保持一致。例如，对于发行方归类为权益工具的非衍生金融工具，投资方通常应当将其归类为权益工具投资。

　　即如果银行发行优先股，为补充资本金应该属于权益类。那么按照《金融负债与权益工具的区分及相关会计处理规定》，险资投资商业银行发行的优先股算是权益类的投资。

　　罗毅在研究报告中显示，2014年，工、农、中、建四大行和浦发等五家银行有望成为首批试点优先股，总额度约为3,700亿元。有分析人士指出，如果保险资金确实成为银行优先股投资的主力军，借助优先股的活水，险资权益类投资将会突破10%占比的"魔咒"。