券商集体唱多军工资产注入 国睿科技走势强

　　随着成飞集成(002190.SZ)公告注入的中航工业核心防务资产而引发的连续涨停，其他有资产注入预期的上市公司备受关注。

　　5月20日，国睿科技(600562.SH)突然涨停，而上一次涨停是一年之前的事情，近日亦继续走强，昨日即上涨2.47%。这又是一个关于军工资产注入的故事，由多家大型券商讲起。

　　5月15日，中信证券发布研究报告，称“当前主业稳健增长，资产注入空间巨大”。而光大证券则在一个月左右的时间，连续发布3篇深度报告，“看好公司内生外延发展”，且研究员在研究报告中强调：“十四所优质资产注入上市公司。”

　　所谓十四所，即指国睿科技大股东中国电子科技集团公司第十四研究所，是中国军用雷达的主要研制单位之一，2012年收入规模达到90多亿，净利润7.6亿，净资产规模达到70亿。截至2013年末，国睿科技净资产仅7.5亿元。2013年7月，十四所借壳高淳陶瓷的资产重组终于完成，公司名称也改为国睿科技。

　　在上述借壳上市过程中，十四所注入的资产仅为轨道类交通信号控制、气象雷达、微波类民用资产，且体量有限，国睿科技是十四所目前控股的唯一上市公司，市场一直预期国睿科技后续还将有资产重组事项。据报道，中国装配在最先进的导弹驱逐舰上的相控阵雷达，即由该所提供。

　　光大证券研究员在与机构的电子邮件中，就反复强调国睿科技的三个看点：短期看轨交业务进入结算高峰；中期看民用雷达迎来爆发；长期看核心军工资产注入。十四所总收入超过百亿，利润约10亿，是上市公司的10倍。

　　但一位资深投资人士对此说法并不认同。“尽管军工研究所有很多优质资产，但军工研究所也同样有很多人员，很多包袱。改制困难相当大，对于人员的安置是一个很大的障碍。国睿科技也没承诺过，后续还会放资产进来。”

　　国睿科技的借壳之路颇为坎坷，原因是过程中存在内幕交易案干扰。国睿科技前身高淳陶瓷(重大资产置换前)早在2009年5月就已披露重大资产重组预案，其重组申请于2010年5月获证监会受理。然而，受相关个人内幕交易案件影响，公司的重组审核曾长期“停摆”。