姚记扑克讲转型故事：机构频炒作 股价涨5成

　　“姚记扑克向来擅长炒作，很懂得把握市场节奏，现在姚记扑克的情形是，一个扑克公司被当网络股在炒。”

　　近一周以来，姚记扑克的盘面可谓是阴晴不定。5月23日，姚记扑克遭到3个机构专用席位抢货6709.83万元，股价大涨8.18%；5月26日，此前抢筹的游资转手出货；5月29日起彩票概念股全线重挫，姚记扑克大跌6.23%；5月30日，姚记扑克继续跌6.27%，报收30.11元/股。

　　这是一家自上市以来就频频遭遇炒作的公司。尤其是即将迎来解禁期的2014年，半年未满即已发生10次异动交易，股价上涨逾50%，其中机构的身影频频闪现。

　　这同时也是一个擅长讲述“转型”故事的公司——与500彩票公司合作即摇身变成“彩票概念股”，并致力于打造网络科技平台。受热门概念的刺激，其股价从2013年9月份的18元最高上涨至38.79元，最高涨幅曾超过100%。

　　机构炒作掀高股价50%

　　一周内，姚记扑克的身影在龙虎榜上频频闪现。

　　5月23日姚记扑克以换手率达20%跻身龙虎榜，日涨幅达8.18%。Wind交易异动数据显示，买入前五中有3个席位由机构抢占，合计吸货6709.83万元；剩余2席是中国银河证券股份有限公司绍兴证券营业部和湘财证券股份有限公司佛山祖庙路证券营业部，分别抢入1762.28万元、1546.14万元。

　　5月26日(周一)姚记扑克再次登上龙虎榜，同样换手率达20%。卖1席位上即是上周五买入的“中国银河证券股份有限公司绍兴证券营业部”，卖出金额与当时买入金额相仿，为1709.74万元。

　　跟踪姚记扑克盘面的分析人士告诉记者，“这就是常见的游资操作手法呢，涨停一日游。这股票经常异动上榜，主要是换手率高，经常超过20%，交投非常活跃。”

　　的确，自2011年8月5日上市以来，姚记扑克的异动交易可谓是逐年愈发频繁。

　　2011年，即上市头一年，姚记扑克盘面共出现8次异动；2012年异动5次；2013年异动高达21次。2014年以来已发生共10次异动交易。

　　并且，据理财周报记者统计，以往年份的异动多数为游资炒作，今年以来几乎清一色是机构主导。

　　仅2014年1季度，姚记扑克盘面上即有6次异动，并且每次异动买入或卖出前五席位上均有机构身影。从卖出金额推算，可以窥见QFII科威特政府投资局、银河基金等机构在逐步退出的痕迹(一季报能加以印证)。

　　步入2季度，迄今为止姚记扑克又发生了4次异动，其中有3次有机构参与买卖，从卖出金额可判断银河基金、大成基金、交银施罗德基金等机构或在进一步抛售。

　　继机构的频繁操作后，今年以来姚记扑克股价大涨了50.02%。在华南某私募投资总监看来，“姚记扑克的这一波行情就是网络彩票概念推上去的。”

　　值得指出的是，今年8月5日，即2个月后，姚记扑克即将迎来13140.51万股首发原股东限售股份的上市流通，解禁数量占总股本的比例高达70.27%，解禁市值高达39.78亿元，解禁股东为公司实际控制人姚文琛及其配偶邱金兰、长子姚朔斌、次子姚硕榆、女儿姚晓丽。

　　对此，有市场人士分析，“八月首发禁售股就要解禁，不排除姚记扑克出利好做高股价的可能。”也有投资人士认为姚记扑克向来擅长炒作，“姚记很懂得把握市场节奏，12年手游还没大火的时候它跟联众合作成立姚联互动，之后又宣布要和移动互联网企业91移动合作(91后被百度收购)；13年彩票行情刚起来又和500进行了业务合作。”(备注：1、姚记扑克在2012年与北京联众公司合作成立北京姚联公司，同时开通“姚记联众扑克在线”平台，推出“姚记联众黄金联赛”赛事；2013年7月，姚联公司注册地址迁往上海并改名为“上海姚联互动文化传播有限责任公司”。2、姚记扑克与91移动曾于2012年3月8日签署了合作备忘录。)

　　2014年5月29日，记者致电姚记扑克证券部询问8月份解禁后股东是否有解禁打算，工作人员给出的回复是，“目前没有听说有这方面的计划。”

　　转型平台公司，被指“炒作噱头”

　　在前述华南私募总监看来，“现在姚记扑克的情形是，一个扑克公司被当网络股在炒。”

　　姚记扑克是国内最大扑克生产企业，也是唯一的扑克上市公司。但这一传统业务目前似乎已遭遇天花板。2013年，姚记扑克实现营收7.11亿元和净利润1.17亿元，同比分别增长10.09%、22.08%。然而继该靓丽的成绩单之后，2014年一季度公司仅收入2.12亿元，同比下滑3.7%；盈利3674.75万元，同比略增0.59%。上半年净利润归属于上市公司股东的净利润仅预增0-20%。

　　转型，成了姚记扑克的必然道路。在2013年年报中，姚记扑克正式提出积极谋求向平台型公司转型发展。

　　事实上，公司已祭出一系列举措。

　　早在2013年9月14日，姚记扑克与刚上市的500彩票网签订《互联网彩票销售客户推广合作协议》，进行1亿副定制扑克及相关推广，以此切入互联网彩票销售领域。根据协议，500彩票网要向姚记扑克支付相应定制费用，而通过导流购买彩票的消费金额，双方也将按约定比例进行收入分成。自此，姚记扑克披上了彩票概念的外衣，其股票也由2013年9月18日开盘18元上涨到2014年3月7日最高的38.79元，最高涨幅超过100%。

　　姚记扑克与500彩票的第一批扑克已于2014年1月上市，4月开始姚记扑克为500彩票网定制的导流产品已开始到达终端消费者。据证券部人士透露，“公司希望在世界杯之前能尽可能投放与500彩票网合作的活动扑克牌。从发货到最后终端通常需要1个半-2个月的时间，目前到达终端的牌还比较少。”

　　无疑，即将到来的世界杯为姚记扑克在内的彩票概念股打了一阵“强心剂”。不过也有投资人士表示质疑，“姚记扑克本身并不涉及彩票生产、销售等任何环节，只是与500彩票网合作，没有互联网平台、产品或是渠道，其实跟互联网彩票关系不大。”

　　事实上，姚记扑克带给市场的预期还不止如此。继与北京联众公司合作打造“姚记联众扑克在线”平台后，2014年3月13日，姚记扑克公告称，与蔡文锦等四位自然人共同出资设立上海姚记网络科技有限公司，欲打造自有互联网平台。标的公司注册资本为1000万元，主营计算机软件研究、设计与开发；游戏开发与运营；互联网信息服务等。姚记扑克出资690万元，占比69%。

　　姚记扑克证券部人士告诉记者，“打造网络平台，一方面是为我们8亿副实体牌的消费者提供更多的增值服务，另一方面就是利用现有线下优质资源，与线上平台形成互补，发挥更大的线上线下协同效应，也有利于公司未来与其他互联网企业的合作。”据她透露，“目前网络公司还是按照正常进度在做一些开发，具体产品肯定还没那么快。注册相关的一些东西基本上在4月中下旬才完成，等于说手续也才刚刚完成，在做一些前期的开发准备啊，包括一些招聘的相关准备工作。”

　　可以说，目前该网络平台仍处于尝试和探索阶段。记者接触到的一位轻工行业研究员表示，“收益具有较大的不确定性，仍待观察。”

　　5.2亿闲置自有和募集资金投理财产品

　　相比“彩票”、“移动互联网”等概念，更多投资者相对实际，关注姚记扑克募投项目所带来的产能释放和收益情况。

　　2011年上市之际，姚记扑克共募集了4.40亿元资金，投资于年产4亿副扑克牌生产基地项目建设项目和年产2亿副扑克牌扩建项目。

　　然而，这两大项目的进度并未达到预期。

　　相关研报显示，“上市之后，姚记扑克2年产能没有增加，收入同比增长主要来自单价。其中2012年量价都没有起色，导致收入增速大幅下滑。”

　　2013年，据年报披露，年产2亿副扑克牌扩建项目由于厂房购置过户时间延长，项目建设进度有所滞后。姚记扑克证券部人士告诉记者，“年产2亿副扑克牌扩建项目，去年已经投了，但投了一条生产线(增加产能1亿副)，预计今年另外一条生产线也会投的。”

　　而年产4亿副扑克牌生产基地项目建设项目，据披露需对购置厂房及土地进行系类改建及扩建，导致项目建设时间较承诺进度(原定2013年8月完工)有所延长，预计完工时间延长至2014年6月。对于能否如期完工，证券部人士并未明确答复，只是表示，“这是一个新建的募投项目基地，目前进度还算可以，主要是还有一些审批程序。”

　　传统扑克牌业务逐渐释放产能，无疑仍然是姚记扑克的重要利润来源。

　　也有不少投资者关心姚记扑克是否会利用闲置资金进行并购举动。对此，公司证券部人士表示，“我们目前还是做一些最稳妥的保本方便的理财，其他的风险投资要看具体的项目。”

　　从历史公告来看，在募投项目未达进度的情况，姚记扑克曾计划投入不少闲置自有资金和闲置募集资金投资理财产品，甚至是超额购买，颇受市场质疑。

　　2012年4月24日，姚记扑克第二届董事会第九次会议决议通过，同意公司使用不超过人民币1亿元额度的闲置自有资金投资固定收益和浮动收益型保本理财产品，授权期为3年。而据理财周报(微信公众号money-week)记者统计，此后姚记扑克先后向杭州银行、宁波银行、上海银行、建设银行、浦发银行购买合计1.6亿元理财产品，超出预计额度6000万元。

　　2013年5月25日，经第二届董事会第十八次会议审议通过，姚记扑克及全资子公司启东姚记计划使用不超过1亿元人民币闲置募集资金投资银行理财产品，授权期为1年。之后，姚记扑克向建设银行、浦发银行继续购买了共计1.05亿元理财产品，超出预计额度500万元。

　　2013年8月29日，经第二届董事会第二十一次会议决议，姚记扑克及全资子公司启东姚记拟使用不超过1.2亿元人民币闲置募集资金投资银行理财产品，授权期为1年。之后，姚记扑克相继购买建设银行、浦发银行理财产品，合计用去1.1亿元额度。

　　此外，同样在第二届董事会第二十一次会议上还通过另一项决议，同意姚记扑克(含母公司及全资、控股子公司)使用不超过2亿元的自有闲置资金购买保本理财产品，授权期为1年。该额度还未使用。