市场继续磨底 关注中报行情

　　随着6月底上市的几只新股陆续打开涨停板，市场个股行情有所降温，盘面上每天涨停个股的家数与前两周相比有所下滑，创业板指数更是大幅回落，全周跌幅达到3.7%。沪深股指也受到拖累双双回落，不过跌幅都不大。

　　虽然近期A股市场一直处于震荡整理状态，但包括社保、外资等机构资金似乎正在加快入市的步伐。社保在沉寂了14个月后在沪市新开账户，而QFII席位也频频出现在大宗交易平台上，国家队和QFII正在抄底A股对市场构成资金面利好。虽然本周三沪深股指双双跳水，跌破了多条均线，但在利好消息的刺激下，大盘随后两天小幅反弹，昨天沪深股指更是低开高走，以红盘报收。

　　“新股陆续打开涨停板，个股炒作有所降温，创业板冲高回落，调整压力增大。”早报证券顾问、宏源证券分析师李青表示，目前市场仍处于震荡筑底阶段，大盘短期内上下空间都不大，随着中报披露工作的展开，下周市场将迎来中报行情。每年7月中旬到8月中旬都是中报行情时间，投资者要尽量回避业绩地雷股，关注中报大幅增长的公司。

　　新股走势出现明显分化

　　俗话说“三十年河东，三十年河西”。但在A股市场上，强弱转换或许在一两个交易日内就可能发生。作为IPO重启后首批发行的新股之一，龙大肉食在上市首日顶格上涨，连续迎来六个“一”字板之后，终于还是在本周二结束了连续涨停之旅。不过随后几天的走势却是大起大落，周四是低开高走，周五又是高开低走，投资者一旦节奏踏错，亏钱的概率就会很大。而最新打开涨停板的依顿电子在周一涨停后更是连续下跌，虽然周四小幅反弹，但全周还是以下跌报收。此外，今世缘、雪浪环境在打开涨停后都出现了一定的调整走势。

　　另一方面，飞天诚信、莎普爱思、富邦股份、一心堂和联明股份均还在坚持连续涨停之路。其中飞天诚信昨天的收盘价已经达到了136.13元，成为仅次于贵州茅台的第二高价股。飞天诚信6月26日登陆创业板，发行价33.13元，截止到昨天收盘，加上上市首日达到涨幅限制的44%，飞天诚信共收获12个涨停，累计涨幅近300%。在第9个涨停之后，飞天诚信就正式进入“百元股俱乐部”。目前股价距离两市第一高价股贵州茅台的142元仅一步之遥。如果下周再继续涨停的话，估计会创造新股成为两市第一高价股的历史纪录了。

　　从参与新股炒作的资金看，多数都是游资席位，如涨幅靠前的龙大肉食、雪浪环境、富邦股份等热门次新股，在上市首日虽然有机构席位占据买入榜单的首位，但买入金额普遍不大，且从其上市后的次日开始，机构席位便调头离场，留下游资继续追高。而这些参与炒作新股的游资席位，几乎都采用“击鼓传花”的方式运作，往往是买入后便不再追买，而是继续跟进其他的次新股。申银万国李喻认为，尽管短期次新股仍可能维持强势，但分化的压力越来越大，投资者应警惕游资出货。

　　社保新开户信号意义大

　　根据中国证券登记结算公司的最新数据显示，2014年6月，社保基金新开1个A股账户，截至6月末总计拥有231个A股账户。社保基金上次在A股开户是在2013年4月，当时新开4个账户。连续14个月未开A股账户并非社保基金最长的“空当期”，2009年8月至2011年2月，社保基金曾经连续19个月没有新开A股账户，而从2011年开始，社保基金几乎每年都会新开A股账户，被市场视为是其“入市”A股的信号。

　　除去社保基金，今年6月其他各类投资机构也加大了入市的脚步。证券公司自营、证券公司集合理财、证券投资基金、基金公司专户理财产品、企业年金、QFII、保险等各类机构投资者新开A股账户数均环比增加，其中代表境外资金的QFII单月开户数，更是创下今年来的新高。国家外汇管理局最新公布的《合格境外机构投资者(QFII)投资额度审批情况表》显示，6月份共给3家QFII新批准4亿美元投资额度。截至6月底，外汇局已经累计批复252家QFII机构总计565.48亿美元的额度。

　　保险资金进入A股市场的步伐也有望再度加快，本周三召开的国务院常务会议指出，“鼓励保险资金采取多种方式，支持股票、债券市场长期稳定发展”。申银万国投资顾问谭飞认为，保险资金是A股市场中较为典型的价值投资者，其加大对A股市场的关注，不仅能为市场提供稳定的中长线资金供给、降低A股市场投机炒作所造成的非理性风险波动，同时也能在一定程度上提振普通投资者长期持股的信心，从而推动A股市场价值投资理念的树立。

　　最近大宗交易平台也十分活跃。有数据显示，6月份以来，中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部、中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部、中信证券股份有限公司总部(非营业场所)、海通证券股份有限公司国际部、瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部、瑞银证券有限责任公司北京金融大街证券营业部等6家“QFII大本营”共计出手103次，累计买入金额达22亿元，累计成交量为28807.93万股。而就在本周三，大宗交易市场出现异动，有50只蓝筹股现身当日交易，从交易席位看，QFII进行倒仓的可能性较大。而周四又有49只蓝筹股现身大宗交易市场，涉及金额为9.66亿元。从以往经验看，当大宗交易出现QFII倒仓蓝筹股，市场不久后往往会出现明显异动。

　　创业板跳水后市宜谨慎

　　创业板最近的走势与新股的表现不无关系。由于新股多为成长股、且登陆创业板的新股数目较多，以往每当市场炒新，创业板总是能够被有效带动，这从今年1月21日之后，以及6月20日以来创业板的强势反弹格局可以看到。不过，随着新股逐步打开涨停板甚至下跌，本轮炒新热潮已经开始回落，由此创业板也逐步进入连涨之后的调整阶段。本周新股走势分化，伴随着的竟然是创业板的连续下行，本周5个交易日有4天是下跌的，显示调整压力较大。

　　从最近几天的盘面上看，创业板指数往往在午后特别是尾盘出现跳水走势。大摩投资认为，昨天创业板延续下跌势头，虽然收出缩量十字星有企稳迹象，但是近期创业板走势已经证明1400点之上的套牢盘压力非常大，而且进入中报披露期，创业板大量高位题材股面临业绩不及预期的风险，因此建议投资者短期还是谨慎为主。从技术角度来看，创业板在去年10月10日的1423点已经完成了头肩顶左肩的构筑，其后于今年的2月25日正式见顶1571点，从而完成顶部的构筑；近来，该指数在1400点附近正在尝试构筑头肩顶的右肩，且经过本周的下杀，这一见顶态势愈发明确。分析人士表示，在技术形态释放强烈见顶信号之际，创业板内部的杀跌情绪有可能会大增，投资者短期还是宜保持一定的谨慎态度。

　　昨天，两市第一份半年报，也是创业板首份半年报出炉，华平股份净利同比增两成。目前以创业板为代表的成长股，是受益于经济转型的战略资产，但因目前市场整体超过50倍的高估值而面临中报风险。国泰基金认为，创业板反弹行情预计临近尾声，对于政策效果以及对于三季度经济的担忧将拖累市场表现。而中报业绩的披露将逐渐展开，盈利预测下调风险加大。建议关注业绩确定性强的板块，如电力设备、铁路设备、军工、精选TMT板块。

　　选择披露时间靠前公司

　　由于短期市场仍将处于反弹空间有限、支撑力度仍强的窄幅震荡筑底状态，资金普遍将目光聚焦在主题炒作当中，因此短期内主题投资的风潮短期并不会停止。相对于主题炒作而言，短期中小盘题材股在反弹中面临的最大的风险就在于中报业绩，尤其是大幅炒作过后，若个股业绩不达预期，必须着重防范审美疲劳下的获利回吐风险。而从本轮反弹的主战场——创业板的业绩来看，创业板一季度业绩同比增速达到17%，即使中报业绩仍能维持相应的增速，目前创业板对应的估值仍然偏贵。因此，短期着重防范个股业绩风险，主题的把握上也需等待创业板局势明朗之后，再逢低适当介入。

　　随着华平股份打响中报第一枪，中报业绩大幕由此拉开。华平股份去年借助中报行情的热炒契机，在去年6月底到7月底短短一个月的时间，累计涨幅便高达近100%。从A股市场历次中报行情炒作脉络来看，一般最先披露的以及第一批披露的个股都会受到市场资金的热捧，迎来一波热炒行情。因此投资者可以密切关注个股的中报披露时间。

　　从历年的经验看，一般来说，披露时间点靠前的公司，往往业绩较好。另外，由于相对公布中报的家数较少，目标较为明确，再加上中国股市有炒新鲜题材的传统，他们容易成为市场活跃资金选择的短期标的。从行业看，披露时间点靠前的20家公司主要分布在计算机软件行业、化工行业、非金属矿物制品业。而这三个行业正是中报业绩预喜较多的行业。“短期内大盘仍将是震荡筑底的走势，个股行情仍是关注的焦点。”李青建议说，目前仍然是“轻大盘重个股”的投资策略，投资者可从披露时间角度提前布局中报行情。