国家队火线入市 挖掘15只潜力股迎战略建仓期

　　三聚环保 300072

　　研究机构：国联证券 分析师：马宝德 撰写日期：2014-07-11

　　事件:公司发布2014年半年度业绩预告,预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为18000万元-18500万元,比上年同期增长151.01%-157.98%,实现EPS为0.356元-0.366元,符合我们的判断。

　　点评:

　　半年报业绩保持了快速增长,工程项目的结算收入实现了大幅增加。公司目前主打的能源净化产品广泛运用于天然气及天然气化工、石油炼制及石油化工、煤化工、发酵、养殖、污水及废气治理以及油田气等下游行业。近几年来,随着环保标准的不断提高,下游行业对公司能源净化产品服务需求不断增长,促使公司业务快速发展。上半年,公司与煤化工、化工化肥、焦化领域的企业合作,通过工程总包模式开展能源净化产品渗透和服务推广,以及利用工业尾气联产甲醇、LNG 等清洁能源项目顺利实施,上半年公司积极推动工程项目进度,项目结算收入大幅增加,导致经营业绩大幅增长。未来较长一段时间,一方面公司仍将通过加快脱硫催化剂产品性能和技术服务升级,通过市场营销网络的纵深发展,加大公司对炼油企业装置升级改造和新装置投产所需脱硫催化剂的销售覆盖能力,保证公司在石油炼化领域业务的稳定增长。另一方面在净化剂领域,通过煤化工、天然气、油田治理行业的拓展,进一步扩大高硫容脱硫净化剂的市场份额,开展LNG清洁能源项目,工程项目订单将持续增长,保证了全年业绩的快速增长。

　　维持 “推荐”评级。我们维持14、15、16年EPS分别为0.57元、0.76元、1.06元。以7月9日收盘价21.47元计算,对应PE分别为38倍、28倍、20倍。公司能源净化产品和服务进入快速增长期,继续维持“推荐”的评级。

　　风险提示:宏观经济下行的风险,业务拓展低于预期的风险。

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