11只新股下周申购 空方有所退缩(2)

　　新股驾到 市场资金面再临考验

　　重庆商报讯随着大多数第二批获得IPO批文家拟上市企业发布招股意向书并公告发行安排，新一批新股正式进入发行倒计时，虽然多数企业下调了募资目标，但市场资金面依旧出现了趋于紧张的迹象，国债回购利率和银行间同业拆放利率均在本周快速上行。

　　新股募资“胃口”缩小

　　据本报数据中心统计，在本月拿到新股发行批文的12家准上市公司中，除禾丰牧业以外，会稽山(601579)等另外11家公司都已经启动了招股工作，不过对比这11家公司在招股书预披露阶段所发布的信息可以发现，大多数公司在正式招股时都下调了募资目标。

　　据会稽山等11家公司的招股说明书(预披露)显示，相关公司拟定发行新股总计约5.67亿股，募资总额约53.47亿元。但在本周二发布的招股意向书中，会稽山等11家公司的新股发行总规模被下调至5.38亿股，预计募资总额也缩水至33.96亿元。其中，中材节能(603126)原计划通过发行新股1.09亿股募资10.09亿元，但其招股意向书最终确定的新股发行量却只有8000万股，募资金额更是大幅滑落至2.51亿元，较原计划减少约75.12%。此外，康尼机电(603111)、国祯环保(300388)等8家公司也下调了原有的募资目标，尤其是天华超净(300390)在将募资目标由原定的1.4亿元下调至9996万元之后创出了2010年3月康耐特(300061)上市以来，新股募资额度的最低纪录。

　　值得注意的是，除了新股发行规模出现明显缩水外，11家启动招股工作的准上市公司还降低了老股转让的调门，除了艾比森(300389)、天华超净各有420万股、416万股的老股转让计划外，其余9家公司均不打算实施老股转让。

　　上海证券投资顾问李竺松认为，在年初大量新股发行夹杂老股转让发行被叫停后，监管层实际上已经形成了压缩发行规模抑制新股泡沫的思路，同时11只新股将在下周集中发行，而6月份新股发行所造成的市场资金面季度紧张局面还历历在目，因此承销商主动与发行人进行协调降低发行量和募集金额也可以理解。此外本轮新股改革所设置的网下询价制度也限制了网下打新热情，故而下周新股发行量、募集资金金额大幅调低也在情理之中。

　　下周资金紧张程度

　　虽然即将在下周实施申购的11只新股大多下调了募资预期，但其对市场资金面的冲击效应仍在发酵，据本报数据中心统计，昨日上海银行间同业拆放利率(14天)达到4.4%，上证所新质押式国债回购GC014品种的收盘价也达到4.68%，双双创出本月以来的最高纪录。而随着资金面的趋紧，昨日A股市场出现了整体性下跌，上证综指、深证成指、中小板指以及创业板指集体以绿盘报收。

　　光大证券(601788)投资顾问周明指出，按照现行的新股发行步骤，从配置新股申购市值到新股申购资金解冻，整个周期在两周左右，因此上海银行间同业拆放利率(14天)、上证所新质押式国债回购GC014品种利率的走高很可能暗示着机构投资者为参与新一轮“打新”已经开始进行资金布局。虽然降低募资额度有助于减少申购资金冻结量，但按照目前各券商的推算，下周累积冻结的新股申购资金很可能超过6000亿元，特别是11只新股集中在7月23日、7月24日两天申购，参与7月23日新股申购的资金要到7月28日才能解冻。这样就意味着资金无法像6月份那样滚动参与新股申购，因此下周新股发行对资金的实际抽取量很可能高于上一轮新股发行。

　　上海证券投资顾问李竺松则认为，目前短期回购市场每周能提供的资金总量约10000亿元，而下周新股发行冻结的资金量预计在6000亿元～8000亿元左右，基本上已“预定”短期回购市场下周能够提供的资金。此外，最近一次定向降准也仅仅释放了8000亿资金，而下周新股申购可能冻结的资金规模几乎等于提高存准0.25%。

　　业内人士同时指出，偏紧的资金面除了对A股市场带来潜在隐患外，债券市场、货币基金市场也有可能面临机构投资者参与新股申购所带来的资金挤出效应，特别是信用债、货币基金可能遭遇较为明显的冲击。(重庆商报)