机构减仓TMT和医药 游资接力周期股超跌反弹

　　7月机构席位变化

　　7月以来，A股市场发生了新的变化，传说中的“二八转换”现象表现明显。创业板加速下行，沪市在周期、低价蓝筹股等推动下放量走高。

　　机构介入有待加强

　　虽然机构交易席位的数据反映的只是上龙虎榜的少数个股情况，但这从另一个侧面也会展现出私募、公募、保险、QFII等机构在某些个股上或行业上的操作轨迹。截至7月24日，机构7月净买卖次数为118和145次，净买卖额分别为28.74亿元和35.88亿元，合计净卖出7.14亿元。从机构在3大板块买卖情况来看，似乎与以往月度统计差别不是很大，只是机构在创业板的卖出次数略有增多(见表1)。

　　从数据看，本周沪市放量上涨，但机构25买34卖，净买卖额分别为7.99亿元和7.54亿元，合计净买入0.45亿元，显示机构并没有明显大量介入。不过，如考虑沪市主板以传统中大盘周期股为多，机构即使介入也不像创业板类个股那样达到集体涨停板的效应而上榜，虽然主板蓝筹在7月的活跃度要高于今年以往其他几个月份，但与以往周期股行情初期相比，7月份机构介入周期股的程度仍有限，而在增量资金有限的情况下，市场更多地呈现为周期股、蓝筹股的阶段性反弹的轮动行情。

　　从机构5000万元以上的大手笔买卖来看，机构净买卖次数为10次和21次，净买卖额分别为8.61亿元和18.37亿元，合计净卖出9.76亿元。其中机构亿元以上买卖的次数分别有4次和5次(见表2)。从本月机构大手笔买卖的个股对照二季度末机构持仓情况分析，可看出机构对部分行业和重点个股又进行了相应调仓。如机构在创业板中二季度增仓数量最多的蓝色光标，本周三被机构1买4卖，卖出金额高达9821万元。此外，像杰瑞股份、万邦达已经转弱的中小板和创业板的白马股，机构7月也是持续减持。而在5只亿元以上卖出的股票中，中小板的新和成与科伦药业两只医药股位列其中。

　　从行业角度分析，7月机构在有色金属、仪电仪表净买入略多，但对教育传媒、计算机等TMT行业明显净卖出占了主流，而这估计也是创业板本月加速下跌的一个重要原因吧。

　　以周期板块中率先启动且本周五依然表现最强的有色金属板块为例，机构本月7买4卖，净买卖额分别为18633万元和1803万元，合计净买入16830万元，不过，相对有色股表现而言，机构在有色上的投入相对有限，如机构净买入最多的西部材料合计算也仅有3913万元，而在本周五涨停的广晟有色、盛达矿业、兴业矿业和山东地矿等有色股上，其炒作主要是游资所推动的。

　　对于煤炭石油板块，机构2买3卖，合计净卖出1.46亿元。其中买卖的重点是杰瑞股份和仁智油服这样的石油设备和服务股，纯正的煤炭开采股并没有上榜。

　　另外，机构本月对于热门的地产股也是5买2卖，合计净买入只有1.03亿元，原因是与表现出色的万科A等主流的大盘地产股没有上榜有关。

　　机构减仓TMT和医药

　　从此前热门的TMT板块看，机构在7月23买47卖，净买卖额分别为6.80亿元和12.56亿元，合计净卖出5.76亿元。通信板块中的海能达是机构本月净卖出最多的股票达2.5亿元。从表4中可以看出机构在电子信息和传媒板块减仓意图较为明确，面对中报考验，不少炒高的缺乏业绩增长支持且以TMT为代表的新兴产业股，在基金二季度加仓后，7月进入了新的减仓调仓阶段。同样，对于机构之前参与另一个热门的医药板块，机构是7买17卖，合计净卖出3.4亿元，减持动作明显。

　　从总体分析看，未来一段时间，前期炒高的以新兴产业为代表的小盘股将以消化整理为主，而传统周期股和低价蓝筹股会有阶段性的轮动机会，但幅度并不会太超预期。