民生证券：短线整理或为消化上挡压力

　　围绕2200点，多空双方展开了激烈的争夺，银行、房地产、有色金属等蓝筹股相继调整，使得多方最终失利，全周沪综指呈现冲高回落和震荡的特征。周K线收出带长上影线的十字星，显示上挡抛压较重。短期市场以探底为主，主要的支撑位在2150点一带。

　　本周市场震荡下行的原因主要有以下三点。一是引领市场反弹的银行、保险等板块出现急速回调，对指数产生影响；二是2250点附近技术上压力较大，解套盘和获利盘对市场构成压力；三是市场对三季度的经济能否继续好转心存担忧等。实际上，基本面情况并没有发生新的改变，相反一些积极的因素正在堆积。

　　首先，为支持棚户区改造，国务院要求从财税金融等方面进行支持；发改委将积极推动战略性新兴产业的发展；券商三项风控指标下限调整，释放净资本500亿元左右；职业年金有望成为股市的又一长线投资力量；央行下半年政策趋向稳定；人民币汇率继续走强等都说明消息面是偏向利好。周五公布的7月进出口数据显示，出口同比增长14.1%，外贸稳增长政策逐步显现，也印证了我国经济回稳的迹象明显。

　　其次，资金面继续呈现宽松格局。本周央行在公开市场上实现资金净回笼200亿元，为连续两周净回笼。但在央行发行14天央票，引导市场利率下行后，市场各期限利率都出现了下滑的走势，资金面依然宽松。这与季节性因素及近期人民币升值，带来外汇占款增加有关。

　　最后，从市场走势看，月K线长阳拉起后，表明市场进入强势区域。板块和个股的机会在不断增多。银行、保险、有色金属等蓝筹股由于上涨过快，本身就有调整的要求。在经过整理企稳后，由于估值优势依然很明显，后市其仍有反弹的动力。此外，新兴产业受到政策支持的力度增大，成长性好的个股可以继续持有。蓝筹股与新兴产业个股的轮动，也说明市场处于活跃期，短期的调整有利于市场行情的发展。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看多

　　下周区间 2150-2250点

　　下周热点新兴产业

　　下周焦点 7月宏观数据