A股牛市真的来了？

　　沪指冲高回落，仍收出第四根周阳线

　　A股牛市真的来了？

　　上涨，上涨，再上涨。虽然本周大盘冲高回落，但在周K线上仍然收出了第四根阳线。

　　连续的上涨也让市场对牛市的期盼格外热烈起来。知名私募赵丹阳本周表示，A股将迎来史上最大型牛市，目前正处于牛市第一浪。安信证券首席经济学家高善文也表示，明年经济将好过今年，A股处于牛市一期，未来要进入真正有量级的牛市还具有不确定性。不过也有很多业内人士表示，大盘只是在沪港通等消息刺激下的一次蓝筹股估值修复行情，现在谈牛市还为时尚早。

　　“牛市来临的时候没有人能够猜到，只有等市场走出牛市时大家才会发现牛市来了！”瀚信资产董事长蒋国云表示，“这波行情更合理的界定应该是牛市之前的预演，而不是真正牛市的来临，真正牛市的来临需要市场来出清。”早报证券顾问、宏源证券分析师李青也表示，只要市场有持续的赚钱效应，那么资金就会逐步进来，牛市也就自然而然来临了。“目前没必要谈论是否牛市来临，关键还是把握个股的赚钱机会，短期内市场风格有所转换，投资者需要注意把握好个股节奏。”

　　失守2200点 大盘涨势趋缓

　　虽然昨天大盘最高上冲到2199.58点，但最终还是未能成功收复2200点整数关口。

　　在经历了7月初以来快速反弹后，随着银行、地产等大盘蓝筹股获利回吐压力的逐渐显现，沪深主板大盘也结束了此前高歌猛进的上涨步伐。本周四，沪综指以2216.66点小幅低开，在短暂上探2220.57点后，指数在上午11点之后出现持续跳水走势，盘中最低下探至2185.76点，尾市以2187.67点全日次低点报收，跌幅为1.34%，2200点整数关口宣告失守。而深成指更是在周三就已经跌破了8000点关口。有分析认为，以沪综指跌破2200点为标志，近期主板市场的持续逼空行情基本已经宣告结束，后市将出现震荡整理行情。

　　本轮逼空反弹的主导力量是银行、保险、地产等权重蓝筹股，不过在经历了大幅上涨后，权重股短期继续上涨的空间已经有限。兴业银行等为代表的金融股已经连续多个交易日调整。从技术上看，大盘也存在严重超买。从主板走势看，沪指从7月11日至8月6日，在短短的19个交易日内上涨幅度接近9%，各项技术指标严重超买，8月以后量能逐渐萎缩显示资金追涨意愿逐渐降低。从资金上看，多空分歧也逐步加大。

　　从两融市场数据看，8月4日以来，虽然融资余额持续创出历史新高，但融券余额也同样出现了大幅增长，连续3个交易日处于50亿元关口上方，显示多空博弈日趋激烈。与此同时，期指盘中多空分歧也持续加大，特别从周四日内持仓变动情况看，空方资金在午后已经逐渐夺得市场主导权。因此短期休整不可避免。

　　风格切换 小盘股更加活跃

　　昨天两市双双高开，冲高后回落，早盘维持震荡整理走势。在发改委对新兴产业的推动下，互联网等题材股表现抢眼，助推创业板指走强。此后，金融等权重板块探底回升，带领股指大幅上行，最终以红盘报收。而从全周走势看，也基本类似，周初高开高走，周中冲高回落，最终以红盘报收。与上周相比，本周中小盘个股更加活跃，创业板指数本周大涨3.88%，远高于沪指0.42%和深成指0.06%的涨幅。

　　“还好我拿着创业板股票一直没动，不然10%的收益就跑了！”股民张耀辉告诉记者，他手中持有创业板股票开尔新材，上周出现了连续调整走势，他一度想换成主板蓝筹，可是觉得创业板应该也会有反弹，于是就拿着没动，本周该股反弹接近10%，让他十分开心。“本来我有朋友和我一样拿着这个股票的，周初换成了中信证券，结果第一天是涨了不少，但后面连续调整，一周下来基本没什么收益，他现在后悔死了！”老张得意地说，蓝筹股涨得太快太猛了，现在大盘股调整，中小盘股票反而机会更大。“不过也许过段时间，蓝筹股又要涨了，创业板就该调整了。”

　　华讯投资认为，尽管近日蓝筹股有所调整，但没有出现放量杀跌的现象，说明投资者对于蓝筹股并没有失去信心。而且在蓝筹股调整的同时，题材股则扛起上涨的大旗，说明市场人气依旧很旺，投资者比较活跃，蓝筹股流出的资金又涌向题材股，催生了蓝筹和题材轮番上涨的格局。短期看题材股表现更好，但由此说风格重新转向显然也为时尚早。毕竟本轮行情是由蓝筹股所主导，小盘成长股重夺结构上的优势难度较大。

　　多空激辩

　　牛市是否来临

　　连涨4周后，市场上“牛市来了”的声音不绝于耳，牛市真的来了吗？

　　记者对周围的一些股民进行了随机调查，多数股民都认为目前只是一轮反弹行情，谈牛市来了还太早，也有股民表示，牛市来临初期能坚定牛市信心的毕竟是少数，他们认为目前就是新一轮牛市的开始。某综合性门户网站关于牛市是否到来的调查有超过3200人参与，其中38.7%的人认为“是”，31.4%的人认为“否”，另有29.9%的人“不好说”。由此看来，虽然大家对牛市的期盼都很热烈，但真正认为牛市到来的人毕竟还是少数。

　　散户如此，业内专家又如何呢？申银万国市场研究部联席总监钱启敏表示，这轮行情来得非常迅猛，气势足，多头选了一个很好的时点，是一个非常成功的绝地反击。但是从性质上来讲， 并不是一个牛市的开始，只是一个比较强的反击。私募教父赵丹阳在6日参加投资报告会时表示，2000点就是A股底部，混合制将是牛市引爆点，A股将迎来史上最大型牛市，目前正处于牛市第一浪。目前应该满仓加满仓，以长期持有的价值投资为主，不考虑短期波动，不考虑对冲、题材等。

　　作为中国A股的最大“空头”，安信证券的观点一直备受关注。同样是在6日，安信证券首席经济学家高善文召开电话会议。他表示，从广谱的利率和AH股变化来看，近期A股市场的上涨主要受流动性推动，一小部分可能和经济预期改善有关；实体领域流动性好转主要源自商业银行主动的信贷创造，这一过程不具有可持续性，也许能维持二三个月。市场要进入真正有量级的牛市需要像火箭发射一样经过三次接力式助推，目前应该处在第一级助推过程中；第二级助推需要实体经济出现较为明显的恢复迹象，包括PPI的改善，工业和发电趋势回升，或者房地产销售的好转，他认为出现这一情况的概率偏大，但需要等待数据确认；第三级助推需要私人部门投资可持续地回升，各项经济深化改革措施落实到位，实现的时间和效果具有不确定性。

　　把握节奏

　　逢低布局个股

　　中域投资总经理袁鹏涛给出了他对牛市的定义，“我们看到从2012年底以来，2500多只股票中已经有600、700只股票创了新高，从这个意义上说，牛市已经开始了。”对于以创业板为代表的中小盘股票而言，不少已经早早进入了牛市。

　　“单纯讨论是否进入牛市意义并不大，最关键的是能够广大投资者提供赚钱的机会。”李青认为，如果仅仅是以前的指数行情，那么对于多数投资者而言并不能说是“牛市”，反而在指数稳定的情况下多数个股上涨，给多数投资者带来盈利机会，这才是真正的牛市。

　　目前市场风格转换较快，前期是主板强势，目前创业板走势较强，蓝筹股和中小盘股票轮流表演。“从操作角度看，如果不能把握好节奏，可能根本赚不到钱。”李青建议说，投资者要密切关注市场热点的节奏变化，逢低布局，等待板块轮动的机会。