蓝筹股休整不减赚钱效应

　　大盘蓝筹股的休整对于投资者来说未必是坏事。在系统性风险有限的情况下，蓝筹股震荡并不会改变股市的强势格局；更为重要的是，当资金不再把权重股当成主要进攻目标后，股市可能出现更显著的赚钱效应。

　　作为本轮市场反弹的领涨品种，银行、地产等蓝筹股明显回调，在令整体市场运行转入震荡状态的同时，让很多投资者的担忧情绪大幅提升。从权重角度看，大盘蓝筹股的调整肯定会给指数运行带来一定压力，不过市场强势格局因此逆转的可能性有限。

　　首先，在中报业绩稳定增长、本身估值相对偏低的情况下，蓝筹股调整空间不大。其次，资金面保持宽松状态，政策预期偏向积极，宏观经济复苏在9月房地产销售数据明朗前无法“证伪”等因素，都表明三季度市场系统性风险不大。最后，持续处于高位的成交量显示，场内资金风险偏好显著提升，资金情绪具有惯性特征，很难在短期内快速逆转。

　　如果市场强势格局将继续保持的判断正确，那么大盘蓝筹股目前的震荡休整状态不仅对未来行情没有害处，反而可能提升市场的赚钱效应。实际上，在7月下旬以来的反弹中，尽管主板指数出现大幅上涨，但市场的赚钱效应并不显著，很多投资者处于“赚了指数不赚钱”的困境中。

　　导致这一现象的主要原因在于，本轮大盘反弹是以银行等超级权重股为主线展开。然而，无论是中小投资者还是机构资金，此前对“深蓝”品种的配置非常有限，因此很难在本轮市场反弹中明显获益。同时，在存量资金博弈格局下，“二”类股票走强的代价就是“八”类股票的低迷，这甚至令部分投资者在本轮市场反弹中承受了一定的浮亏。

　　从这个角度看，权重蓝筹股当前出现的调整，不仅对股市强势格局延续没有过多负面影响，反而可能激发更多赚钱效应。毕竟，在系统性风险有限的背景下，从权重蓝筹股中流出的资金大概率会继续选择参与行情。此类资金的二次建仓，相当于“水从大池子流向小池子”的过程，有望带来更为丰富的个股机会。