逼空上涨或转为高位震荡

　　放量六连阳

　　大盘再现强势

　　在8月持续震荡整理阶段，就有不少投资者判断上涨行情并未结束。进入9月份后，沪深股市果然出现了二次上攻走势，而且这一涨就是连拉六根阳线。

　　承接近期的强势格局，沪综指昨日以2311.31点小幅高开，此后大盘运行保持强势震荡格局；不过调整压力很快释放完毕，下午14点过后，指数再度出现放量拉升一幕，盘中最高上探至2327.56点，再度创出近一年调整新高；尾市以2326.43点报收，上涨19.57点，涨幅为0.85%。在成交方面，沪深股市昨日分别成交1858.4亿元和2094.1亿元，均较前一交易日稳定放大。

　　其实，本周五的上涨只是近期强势行情的一个缩影。从8月29日开始，沪深股市即摆脱了持续震荡整理的格局进入上涨状态，两市主板大盘至今已经连续收出六根阳线。在这六个交易日内，沪综指累计涨幅达到5.95%，市场二次上攻再度呈现出逼空特点。

　　总体来看，近六个交易日的逼空行情体现出了以下三个特点：其一，大盘上涨节奏非常稳定。从单日交易看，最近6个交易日沪综指每天的涨幅都在1%附近，既没有加速上冲，也没有出现明显回调。其二，个股普涨特征明显。从行业板块角度看，除了迎来政策利好的军工和交运行业外，其他行业板块本周的涨幅都在3%-5%之间。其三，量能稳定放大。最近4个交易日，上海市场单边成交量始终维持在1800亿元附近，持续处于近四年的“天量”区域。从上述三大特征看，本轮上涨走势比较稳健，行情演绎尚处于相对健康的状态中。

　　两隐忧浮现

　　逼空或结束

　　都说“三根阳线改变预期”，但连拉六根阳线后，市场对行情的理解开始出现一定分歧。

　　总体来看，市场分歧主要集中在两点。一方面，本轮上涨并未获得基本面的支持。回顾7月份的上涨，尽管行情也出现了逼空走势，但市场分歧明显要比目前小很多，原因就在于7月份的上涨背景是6月经济数据出现了明显改善，经济复苏预期大幅提升，上涨存在较坚实的基本面支撑。但反观9月以来的上涨，7-8月一系列经济数据差于预期，意味着阶段经济复苏或已结束，出现新一轮阶段调整的概率明显增加。在此背景下，上市公司三季度业绩增长预期难以令人感到乐观，基本面对股市的支撑相对弱化。

　　另一方面，与7月份的上涨行情相比，9月以来的逼空也缺乏清晰的领涨主线。回顾历史上历次逼空行情，领涨主线都是行情延续的必要条件。比如，在2012年10月的上涨中，有色金属成为领涨品种；而在今年7月的上涨中，银行等大盘蓝筹股的估值修复是主要动力。而从近六个交易日看，除了军工、航运等获得政策利好的小市值板块走强外，其他各行业板块虽然实现普涨，但涨幅整齐划一，并未出现明显的领涨品种。

　　可以说，上述两大市场分歧，也是本轮二次上攻中存在的两个显著行情短板。虽然从政策预期、估值水平等角度看，中期强势格局目前已经大概率确立，但行情短板如果短期内不能迅速弥补，那么势必会影响逼空行情的持续性。考虑到7月至今市场已经出现了明显上涨，量能消耗也已经较大，领涨品种短期内迅速出现的可能性有限；而在政策收放有度的背景下，经济预期下行格局迅速获得逆转的概率也不大。

　　因此，分析人士预计市场在中秋之后虽然大概率会延续强势格局，但逼空行情有望告一段落。对于投资者来说，在保持中期积极心态的同时，也要对一些短线品种及时获利了结。