高善文：8月数据令人惊讶 国泰君安：10月将有利好出台(2)

　　8月中国实体经济实体数据下滑 支撑点仍在

　　从工业、投资到用电量，8月中国的实体经济主要指标大部分出现回落，如何稳定国内需求仍是近期执行区间化调控需要解决的问题。

　　在8月份的数据中，下跌较为明显的是工业增加值增速。8月份规模以上工业增加值6.9%的同比增速比7月份回落2.1个百分点，创下了2009年年初以来的最低值。

　　钢铁、水泥、汽车日均产量的同比增幅已分别深度下滑到2.4%、3.0%和3.1%。只有有色金属和乙烯的生产恢复势头仍在持续。

　　由于制造业产品的下滑，作为“克强指数”之一的用电量指标在8月份一改上升势头，出现了2.2%的负增长，也证实实体经济的深度调整确未停息。

　　投资方面，1～8月的固定资产投资增速进一步下滑到16.5%，比1～7月份回落0.5个百分点。1～8月份，房地产开发投资同比增长13.2%，比1～7月份回落0.5个百分点。这也验证了当前经济需求面较以往更弱的现实。

　　从市场的分析来看，对于当前的经济数据仍有不少担忧。民生证券宏观团队在点评8月经济数据时称，8月工业增加值同比增速大幅低于一致预期，一方面缘于去年同期高基数，另一方面缘于经济内生下行压力较大。经济继续受房地产和稳增长政策退出拖累。虽然外需略有改善，但仍不足以拉动经济。

　　申银万国首席宏观经济学家李慧勇认为，基于天气状况变化和统计基数等原因，8月经济数据回落应该总体仍是符合大家预期的，但这么大幅度的回落却仍值得警惕。

　　记者注意到，国家统计局发布上述数据的同时，还配发了一篇作者为郭同欣的解读文章。国家统计局配发该作者的署名文章并不多，如《经济统计数据为何有时变化方向和幅度不一致》、《对当前几个宏观经济问题的初步分析》、《关于我国服务业统计和占比的有关问题》等，大多是外界对于宏观经济数据波动理解的关键时期出台。

　　文章确认了当前主要经济指标增速出现一时回落，但认为经济运行出现波动，既有世界经济复苏乍暖还寒、国外需求不振的原因，也受基数、气候等特殊因素的影响，还是国内房地产调整效应累积增加、企业主动调结构转方式的结果，并建议外界对这些数据科学全面分析，冷静客观看待。

　　郭同欣还指出，尽管部分经济指标增速有所回落，但经济运行稳中有好、稳中提质的势头明显，支撑经济稳定运行仍具备较多有利条件：一是就业、物价形势基本稳定；二是结构调整稳步推进，高技术产业、装备制造业发展势头好于传统产业；三是消费增长总体稳健；四是服务业发展形势较好。(第一财经日报)