百视通东方明珠重组“后招”：定增百亿 引入BAT

　　百视通(600637.SH)和东方明珠(600832.SH)的重大资产重组或许只是刚刚奏响了上海文广在资本市场的序曲，据21世纪经济报道记者从接近项目的消息人士处独家获悉，百视通和东方明珠的合并一事还将伴随着一项非公开股票发行预案一同浮出水面。

　　据悉，该计划拟融资近100亿元用于收购东方购物、尚世影业、五岸传播以及文广互动等四家公司资产。

　　更值得关注的是，此轮定向增发预案中，两家公司合并后，将考虑引入身为互联网巨头的BAT(百度、阿里巴巴、腾讯)中的一家作为战略投资者，后者定向增发募集金额起码在十亿元人民币级别以上，据悉目前SMG与BAT的谈判仍在进行之中。

　　9月16日晚间，百视通和东方明珠双双发出公告表示，因公司控股股东上海文化广播影视集团有限公司筹划百视通与东方明珠实施换股吸收合并、发行股份及支付现金购买文化传媒类优质资产、募集配套资金等重大事项 ，经公司申请，股票继续停牌。

　　这是自6月18日两只上市公司股票停牌以来，首次公开披露重大重组的具体信息。而值得指出的是，这一重大重组预案与早先市场间的传闻几乎没有任何出入，此前就曾有相关证券媒体引述表示，百视通将与东方明珠实施换股、吸收、合并。同时，尚世影业、东方购物等文广旗下诸多优质资产亦将注入。

　　定增“新面孔”

　　除了此前相关证券媒体提到的尚世影业、东方购物外，五岸传播和文广互动是首次进入外界视野的两张“新面孔”。

　　一位SMG(上海文广影视集团)内部人士向21世纪经济报道记者表示，注入五岸传播和文广互动应该是为了强化上市公司治理，消除同业竞争、规避关联交易。

　　据了解，上海五岸传播有限公司成立于2004年11月，是上海广播电视台、SMG下属的专业从事版权运营的全资子公司，在SMG内部也称其为版权中心。

　　据悉，五岸传播主要销售来自SMG旗下13家专业电视频道和10套广播频率的版权节目。目前已与全国30个省市区的300多家国内电视台建立稳定的客户网络，国际销售已触达30个国家和地区。

　　同时，国内发行是五岸传播的核心业务，发行的内容涵盖了SMG各频道、频率旗下制作播出的新闻、娱乐、纪实、法制等10多个类型的节目。

　　前述SMG内部人士告诉记者说：“版权这块在SMG内部一度曾比较混乱，由于当初集团希望旗下”五小花旦“独立公司化运营，于是将版权资产分到了下属公司。所以后来存在版权中心一批人马，各个子公司的版权发行又有一批人马的情况。”

　　上述人士分析认为，相较于东方购物几十亿的资产体量而言，版权中心每年的交易量较为有限。因此注入五岸传播并非是财务考虑，而更多是为了规避上市公司中，媒体业务在版权运用时所涉及到与SMG集团的关联交易问题。

　　而文广互动则或许更多涉及到与百视通的同业竞争问题。资料显示，上海文广互动电视有限公司(SITV)成立于2001年12月31日，是SMG旗下从事数字电视和视频点播业务的经营实体；是全国四大有线数字付费频道集成运营平台之一。

　　一直以来，SITV和百视通主营的IPTV不论在客户群体，还是放映内容方面都有高度相似之处，唯一不同的是，SITV走的是电视线，而IPTV走的是电信宽带线。

　　这种格局的出现是因为此前SMG为适应新媒体的推广发展，针对国内电信、广电双格局的局面，确立了两条腿走路的策略：即SITV面向广电、百视通面向电信。

　　“但是这种格局造成了一定意义上的同质化竞争，因此将文广互动吸纳进上市公司，也是消除集团和上市公司同业竞争的一种选择。”SMG内部人士表示。

　　黎叔的BAT情结

　　21世纪经济报道记者获悉，此次定增预案中，另一大亮点在于邀请BAT的战略入股。事实上，黎瑞刚的回归带给这家上海广电巨头的改变，绝不仅仅是资产层面的合并重组。

　　有接近项目的消息人士透露称，黎叔在此次定增预案中计划引入来自BAT的产业资本，并已经与三家都展开了谈判，BAT的投资额将超过十亿。目前，最终哪家与SMG达成协议还尚未清楚。

　　事实上，在回归SMG后的第一次内部公开谈话中，黎瑞刚就说：“媒体的整个基础设施在发生裂变，几年之后你要么站在传统这一边慢慢沉没，要么站在裂痕中间立马死亡，要么就到一个新的平台重新成长，就是这么一个结局。所以任何一个媒体的管理者，任何一个内容的创新者，如果你不懂互联网，不懂移动互联网，你的前途是渺茫的，这个就是我们现在巨大的挑战。”

　　就在9月15日，阿里巴巴旗下的娱乐宝平台宣布，娱乐宝三期绑定东方卫视《中国梦之声》第二季，总投资额高达1亿元人民币。

　　在更早前的6月10日，东方卫视还对外宣布，与阿里巴巴集团展开多个层面的合作，包括技术及硬件开发、《花样爷爷》节目的游戏开发、天猫东方卫视旗舰店、东方卫视旗下节目《娱乐星天地》、《人气美食》、《新娱乐在线》等板块全面铺开。

　　从2014上半年业绩来看，百视通营业收入14.3亿元，净利润3.87亿元；东方明珠营收18.9亿元，净利润6.07亿元，两家合计利润约10亿元。目前百视通市值356亿元，而东方明珠市值约348亿元，两者市值相加已经超过700亿元。而一旦成功定增收购东方购物、尚世影业、五岸传播以及文广互动等四家公司资产后，新上市公司的资产总值势必将迈向千亿元规模。

　　据接近SMG的人士透露，两家上市公司重组的最终方案是：百视通将吸收合并东方明珠，后者将被退市注销，而后百视通会更名为东方明珠。目前，SMG方面称，相关中介机构及交易各方正在对换股吸收合并及资产注入方案进行论证和确定，相关募集配套资金方案正在进一步讨论和研究中。而两家上市公司股票将从2014年9月17日起继续停牌，但不会超过30日。