基金经理警惕空头反扑 欲减仓避险

　　A股指数连日来的反复剧烈震荡，逐渐引起了投资者的担忧，仓位已至历史高位的众多基金经理也不例外。

　　多位基金经理在接受记者采访时表示，在连续两个多月的上涨后，A股市场已经积蓄了一定的做空动能，而此时经济基本面的不乐观和政策预期的微妙变化，会对市场情绪造成一定的影响，A股存在短期剧烈调整的可能。不过他们也强调指出，在诸如房地产、信托理财产品等风险不断爆发的当下，A股市场有望在中期充当资金“蓄水池”的功能，新增资金的不断涌入意味着此次反弹有可能会演变成中期行情。

　　A股“强震”引担忧

　　对于目前A股市场高位震荡的局面，多家基金表示出不同程度的警惕。

　　德邦基金表示，技术上，各指数压力已经显现，反复震荡就需要思考做空能力是否积聚，适当减仓避险是稳健的选择。德邦基金强调，股市中长期趋势必须服从于经济基本面，如果预测季度GDP增速将创出新低，则必须对股市中长期趋势作出最悲观的预测。

　　富国基金认为，上证指数日线出现较为明显的顶背离，指数调整压力较大。但这里的调整并不一定就是下跌，也有可能是以时间换空间，因此总体策略上仍应以精选个股为上。海富通基金则指出，近期行情主要是以主题推动为主，小市值股票比较活跃，因此，目前依然看好有明确政策支持的板块，如军工、传媒、体育、国企改革等，而操作上，建议谨慎，目前部分板块的估值偏高，而基本面并没有实质性改善，积累风险相对较大。

　　而某基金经理则向记者表示，此轮A股反弹是在政策预期强烈和流动性明显宽松的双重作用下启动的，从目前来看，反弹至目前高位，政策预期的效果已经开始减弱，而流动性进一步宽松与否仍需要观察经济基本面的变化，因此，短期如果政策达不到或弱于预期，有可能会引发短期剧烈调整。不过，从中期而言，此轮行情的后劲很足，调整后或能掀起更大的行情。

　　基本面又成“拦路虎”

　　在基金经理们眼里，除了市场内在的调整需求外，A股还需要面对宏观经济再度下滑的严峻考验。

　　德邦基金认为，8月宏观数据产出端和需求端都严重低于预期，经济出现严重下滑和硬着陆风险。产出端，8月工业同比增速跌至6.9%，远低于预期值8.7%和前值9.1%，为近两年最低水平，三季度GDP增速或降至7%左右。德邦基金指出，产出端工业同比增速出现断崖式下跌，创68个月新低水平，单从工业增速看形势已经严峻到2008年12月水平。根本原因在于需求端投资增速快速下行，制造业、房地产、基建投资三项投资增速都出现2%以上的下滑，周期板块库存压力大增，生产活动骤然降温。

　　海富通基金则表示，宏观方面，目前政策面基本维持平稳，但9月16日公布了8月份主要经济活动指标，其中工业生产增速放缓至同比增长6.9%，为全球金融危机以来的最小增速，说明经济运行动力依然不足，实体经济依然处于疲软的态势。海富通基金认为，目前宏观经济运行上并没有显著回暖的特征，实体经济也并没有实质性改善，而央行的举措重在保证市场流动性，但是其传到实体经济，从而影响整个经济的运行环境还需要时间。