A股机遇期：寻找新的价值洼地

　　“十一”之后第一个交易日，上证指数以一根上涨19点的光头阳线，再度宣告了强势走势。至此，沪指距今年3月的1974点，涨幅已逾410点。

　　不过，如果细察本轮行情的深层次支撑因素，便可知在此时点讨论未来的投资机会，依然并不为晚。尽管还有着不确定性，但在熊市结束基本达成共识的情况下，牛市开启的逻辑开始隐显。

　　盘点历史数据，也能看到这一趋势。数据显示，自股权分置改革实施以后，A股上证指数见底的时间分别是2005年7月、2008年11月、2010年7月、2012年1月、2012年12月、2013年7月、2014年3月。

　　大盘2009年7月底见顶以来，至今年10月调整了5年，迎来了一个重要的调整周期。市场人士分析，随着大盘强势上攻并确认突破2090~2110点的初始牛熊分界线，A股开始展现牛市峥嵘。

　　从最新宏观数据来看，9月中采PMI为51.1，与8月持平，非制造业PMI小幅回落0.4个百分点至54.0%，显示经济增速仍处在潜在下行通道之中，不过，对前期经济失速的担忧得到缓解。“9月30日央行首套房新政力度空前，利好地产和经济，短期缓解经济失速风险，提升风险偏好；四中全会已确定于10月20日-23日召开，改革正在提速，预计四中全会将为改革提供坚实的政治保障，政策比8月有改善，虽不刺激但会托底。”国泰君安首席宏观分析师任泽平认为。

　　从资金面情况来看，随着地产低迷导致的资金挤出效应、高收益信托类产品的风险积聚，资金正在寻求安全的投资洼地，股市成为不二之选。证监会对于IPO发行的节奏控制，使得市场失血的可能性大幅降低。加之行将落地的沪港通，更是带来了庞大的增量资金，低估值高分红的蓝筹股，将成为海外资金投资中国的首选。

　　瑞银证券首席策略分析师、中国证券研究副主管陈李接受本报采访时表示，预计沪港通施行后，部分大盘蓝筹股交易将明显活跃。境外资金持仓市值可能会增加到全部A股自由流通市值的近10%，具有明显价格影响力。

　　境内资金也在加紧入市。中国证券投资者保护基金公司数据显示，截至9月26日，证券市场交易结算资金余额达到11417亿元，这是该项数据自2012年4月定期公布以来首次突破万亿。此外，9月22日至26日当周A股市场新增开户数达21.93万户，创下2012年3月末以来的单周开户新高。9月份以来，共有44只新基金发行成立，募资金额达到418亿元，创下年内新高，个人投资者入市意愿持续增强。

　　从个股实际的成长性来看，三季报也开始揭露了向好的一面。其中，深市首家发布三季报的沃华医药(002107)业绩大增150%；沪市首家公司安信信托(600816)的三季报显示，公司2014年1-9月实现营业收入13.50亿元，同比增长390.95%；归属于上市公司股东的净利润8.21亿元，同比增长476.93%。同花顺iFind数据显示，目前近千家披露三季度业绩预告的公司中，预增的比例将近65%，超过去年同期水平。

　　此外，各大热门概念板块的业绩也不再是虚无缥缈，而是获得了实际利润的支撑，比如北京国资改革概念的净利润高达15.22亿，央企国资改革达到12.78亿。此外上海国资改革、上海自贸区同样表现不俗。

　　从年涨跌幅情况来看，今年以来，各个板块的表现抢眼，一扫此前的低迷之气。截至今年9月底，主板涨幅达36.27%，中小板涨幅57.30%，创业板更是高达68.54%。从行业平均值来看，信息技术、制造业的平均涨幅都在50%以上。

　　一个值得注意的细节是，近日，分级指数基金军工B首次出现向上折算，扭转了自2009年以来指数分级基金频现下折的情况，宣告了市场的重新强势。富国军工指数基金经理章椹元表示，伴随着军企改革和资产证券化预期不断兑现，这一行业值得长期关注。

　　上海一家知名券商研究总监认为：“本届政府着力强调改革，与之相关的国企改革、军工、城镇化等，都是将投资主线；境外资金涌入后寻求穿越周期的优质企业，低估值的消费、医药股将是价值洼地。”