2400点关前突遭五大利空？

　　【五大利空或阻大盘冲关2400点】

　　【批量新股袭来】12日晚间杭叉集团等16家公司预披露招股说明书

　　【外围连跌】欧美滑落三周齐破位A股新高迭创战大关

　　【大空头再发生】安信：四季度A股上行空间有限题材股仍是热点

　　【会议前效应】十八届四中全会即将召开数据显示重要会议前一周易回调

　　【减持量狂飙】9月股东减持规模创年内新高

　　12日晚间杭叉集团等16家公司预披露招股说明书

　　证监会网站周六晚间预披露雷迪波尔服饰股份有限公司、上海兰宝传感科技股份有限公司、青岛汇金通电力设备股份有限公司、苏州麦迪斯顿医疗科技股份有限公司、浙江元成园林集团股份有限公司、福建天马科技集团股份有限公司、杭叉集团股份有限公司、长春普华制药股份有限公司、杭州千岛湖鲟龙科技股份有限公司、法兰泰克重工股份有限公司、浙江天铁实业股份有限公司、南威软件股份有限公司、苏州工业园区设计研究院股份有限公司、浙江健盛集团股份有限公司、广州复大医疗股份有限公司、广东光华科技股份有限公司的招股说明书。

　　其中，9家拟在上交所上市;3家拟在深交所中小板上市，4家拟在深交所创业板上市。

　　截至2014年10月10日，中国证监会受理首发企业623家，其中，已过会33家，未过会590家。未过会企业中正常待审企业566家，中止审查企业24家。

　　欧美滑落三周齐破位A股新高迭创战大关

　　在经过连续几天的剧烈震荡后，美股上周五惯性低开并再次出现遇阻回落态势，道指、标普、纳指依次下挫0.69%、1.15%、2.33%，三大股指的周跌幅随之也扩大到了2.74%、3.14%、4.45%。虽说巴西、我国香港上周止跌回升，但上档抛压比较沉重，而许多股指下滑的速度都在明显加快：阿根廷结束六连冠后又狂泻12%并再度当选副班长，澳大利亚、加拿大的跌势则已持续了七周、六周，欧洲又一次成了“重灾区”，英、法、德、意在年内低点聚首，葡还将年跌幅扩至20%，破位下行的更是比比皆是，既表明全球已陷入中期调整格局，也预示普跌三周后随时都可能出现弹升。

　　不同于股市，国际期市此前阴跌不止的颓势已被普涨景象所取代。美元指数上周略高开后便转入震荡整理态势中，持续12周的扬升局面也告一段落，但目前周均线依然多头上行，说明中期强势格局并未改变，下调幅度就比较有限。无论是前一周已止跌反弹的粮棉品种，还是CRB指数和黄金、白银、铜，上周都震荡上扬并上穿5周线的阻压，只是短线大多又有所反复，中期趋势能否由此逐渐趋暖就有待进一步观察。受多种因素综合影响，纽约原油继续大跌并创近27个月的新低，布伦特原油也刷新了 2011年以来的低点，技术反弹希望虽日渐增加，而扭转中长期颓势就需要花费更多时间。

　　美国近日较少的经济数据整体偏好。9月劳动力市场状况指数虽不如预计的好，可8月职位空缺数量升至13年来最高水平，上周初请失业金人数又意外下降，且四周均值创八年来最低，8月批发库存也有所增加，9月进口价格指数还连续第三个月下行，油价下跌也使通胀压力仍维持在低水平，而IMF又调降全球增长预期，并警告影子银行风险将危及金融稳定，美联储会议纪要则称全球经济放缓、美元走强将使美国经济前景面临风险，加息的揣测也导致市场起伏加剧。就技术现状而论，三大股指自2012年5月以来首次同时连续三周滑落，道指、纳指的5周均线很可能也会紧跟标普之后死叉13周均线，即均线系统多头上行格局或将发生重要的变化，且跨季周星中途换挡的技术涵义已基本得到验证，年内上升趋势线又都遭到破坏，后市因此就很难令人乐观;由于周波幅大增后上周又拓宽了18%、21%、48%，标普更是持续六周递增，本周波动区间就会倾向于收敛，短期涨跌也将因此受限，创125周即2012年5月18日后最大跌幅的标普、纳指来说尤为如此。简单说就是，本周重返16800点、 1950点、4400点希望不大，跌破16275点、1870点、4185点也不容易。

　　A股上周顺势高开后仍保持震荡上攻姿态，5周均线稳步上行构成有力支撑，沪深大盘收高0.45%、1.62%又使十月开门红的纪录延长到了六年，成交额放大幅度还明显提升，既壮大了向上拓展空间的力量，也为短期反复埋下了伏笔。以量能来说，上周成交额猛增74%至12609亿，日均4203亿较节前也多了16%，日成交保持在三千亿以上的时间达23天即逼近27天的历史记录，每日间的量变均值又略微提高，且沪深单位股指量能减少约14%、42%，而若将国庆前后两周合并，则较前大增近76%、55%，充分说明最近参与热情一直都非常高，只是多空之间的分歧有所扩大，未能改写单日天量也有些量价背离嫌疑，双方争夺的结果很可能会导致市场短期内陷入拉锯战。从股指来看，上周波幅激增一倍左右，原因就在于前一周锐减近八成，而高低点绝对落差则仍属较低水平，拓展空间并以此消除楔形痕迹的可能就相对更大些;沉寂三周后，深成指再次与两市综指携手共创年内新高，但由于最近星线频繁出现，且不少指标还长时间运行在高位或曰处于超买状态，高点连线本周又上行到2458 点、8497点，由该线修正的比较平缓的支撑则在2346点、8017点，加之本周恰为此次升势启动后的第13周，究竟是冲破上边线束缚还是回探下边线支撑，自然就更容易引起大家的注意。

　　综上，国际期市疲弱势态已初步被遏止，全球股市连跌三周后也有望反弹，这也十分有利于两市近日再创新高。本周很可能上穿2400点、8300点，反复则将止步于2350点、8100点，权重股能否再次发力和量能变化无疑将是重要看点。

　　安信：四季度A股上行空间有限题材股仍是热点

　　安信证券近日发布四季度A股投资策略，他们认为，四季度行情震荡幅度可能会加大，指数整体上行空间非常有限，但目前的市场风格短期可能仍将延续，低市值、高估值品种仍是短期炒作的热点。

　　交易性机会方面，随着三季报的陆续披露，围绕“高送转”预期的个股炒作也将展开。主题方面，国企改革、土地流转等改革相关领域仍是中长期相对确定的投资方向，四季度也是较为重要的配臵时点。

　　A 股近期经历了一轮不错行情，沪指涨近20%，安信证券认为，本轮行情最大的资金驱动可以比喻为“金主”带着杠杆入场。这一趋势始于2013年，去年的创业板热潮和今年的小市值炒作都与之有关。这在市场剧烈变化和政策导向逆转之前很难明显扭转。其他方面，海外资金入市情绪渐息、公募基金份额尚无明显增长，需要关注的是资本市场的进一步对外开放和险资入市的政策导向。

　　四季度宏观方面来看，安信证券指出，如果地产调控放松无法带来房地产销量的回升，企业资金链趋紧，并造成信用风险扩散，股市风险将加大;如果基建刺激明显加大，相关板块的短期效应过后，对市场中长期而言难言利好;实体经济流动性方面，需要防范的是海外资金撤离和信用风险系统性扩散;三季度企业盈利增速回落已较为确定，如果四季度不能企稳或改善，蓝筹股将面临压力。

　　沪深ETF三天失血30亿

　　上周国庆节后三个交易日，大盘延续反弹趋势板块普涨，但ETF投资者继续采取逢高出货的策略，沪深两市ETF合计出现30亿元资金净流出，其中交易量最大的华泰柏瑞沪深300ETF再度成为资金赎回最大来源，占了上周ETF资金流出规模的一半。同时，10月以来RQFII-ETF的赎回势头开始显现，合计资金流出超过10亿元。第三方研究机构的仓位测算显示，一些大型基金近期也逐渐趋于谨慎，仓位出现明显下降趋势。

　　根据沪深两大交易所公布的 ETF份额信息显示，上周三个交易日90只ETF合计出现13亿份净赎回，按照上周各ETF的成交均价估算，约有30亿元资金从ETF中流出。几只主要 ETF均呈现资金流出格局，其中华泰柏瑞沪深300ETF上周份额缩水5.9亿份，约有14.81亿元资金从该ETF中流出，成为资金赎回重灾区。嘉实沪深300ETF、易方达深证100ETF、华夏上证50ETF资金也分别流出3.4亿、3.4亿和2.6亿元，华安上证180ETF和华夏沪深 300ETF资金流出也都在1亿元以上。这也是蓝筹ETF在三季度持续净赎回之后，再度出现份额缩水。

　　不仅沪深两大交易所上市的主要ETF 普遍缩水，在港交所上市的RQFII-ETF自10月份以来也出现明显资金净流出。其中博时A50ETF在10月上旬净赎回1.275亿基金单位，约合资金流出4.8亿元，南方东英A50ETF和易方达中证100ETF也分别出现4亿元和2.3亿元的资金流出，这三只ETF合计资金净流出达11亿元。

　　ETF 的投资者纷纷逢高撤资，而一些大型基金的基金经理也采取了逢高减仓策略降低组合风险暴露。据第三方基金研究机构德圣基金研究中心测算，在规模超过60亿元的50只大型基金中，有9只上周仓位降幅超过1个百分点，其中鹏华价值优势和交银成长两只基金连续两周仓位降幅超过2个百分点，成为仓位下降最快的大型基金，鹏华价值优势的测算仓位由9月18日的90.8%下降到9月25日的88.54%，下降2.24个百分点，到10月9日其测算仓位进一步下降到 86.3%，再度下降2.24个百分点，减仓十分明显。交银成长基金测算仓位由9月18日的87.23%下降到了10月9日的83.14%。此外，银华优选、交银蓝筹和博时精选近期测算仓位也出现连续下降。

　　十八届四中全会即将召开 数据显示重要会议前一周易回调

　　十八届四中全会将于2014年10月20日～23日在北京召开。A股市场素有“政策市”一说，重要会议召开前后的行情演绎成为各方关注重点。

　　会前一周易回调

　　《每日经济新闻》记者注意到，有分析人士认为，在股市前期大涨的背景下，重要会议召开前的一周，A股往往用下跌来消化前期涨幅，同时也为会议之后的行情蓄势。

　　比如十八届三中全会于2013年11月9日～12日召开。此前，沪指从2013年6月的1849.65点一路涨至2270.27点(9月12日)，但自9月13日持续下跌。在十八届三中全会召开的前一周(11月4日～8日)，沪指下跌2.02%。

　　又如十八届二中全会于2013年2月26日～28日召开。此前，大盘从2012年12月4日的1949.46点一路涨至2013年2月18日的2444.80点，但在十八届二中全会召开的前一周(2月19日～25日)，大盘下跌3.95%。

　　再如十七届七中全会于2012年11月1日～4日召开。此前，大盘从2012年5月4日的2453.73点开始下跌，连续下跌7个月，跌至2012年12月 4日1949.46点才展开反弹。实际上，在十七届七中全会召开前两个月，市场出现两波强劲反弹，不过到会议召开前的一周(10月25日～10月31 日)，沪指却又回到调整节奏，下跌2.23%。

　　然而，虽然部分重要会议前一周，市场出现回调，但量能萎缩。分析人士认为，这说明投资者当时对待调整的心态谨慎，憧憬市场调整后所召开的重要会议能出台政策利好。

　　目前，沪指月K线截至2014年9月底已实现五连阳，且10月进一步上行，沪指从5月5日最低2007.35点涨至10月9日最高2391.35点，上涨 384点，涨幅19.13%;创业板指同期从1279.31点涨至1569.06点，上涨289.75点，涨幅达22.65%。

　　据新华网消息，党的十八届四中全会将于2014年10月20日～23日在京召开，本周(10月13日～17日)将是会议之前的最后一个交易周。此前沪指不断抬升，10月10日(上周五)收报2374.54点，逼近前期三个阶段性高点——2013年2月18日2444.80点、2012年5月4日2453.73 点和2012年2月27日2478.38点。那么，此前在部分重要会议前一周，指数出现回调的走势是否将重现呢?

　　会后行情酝酿转向

　　分析人士认为，相较于每年“两会”召开的时间，党的全会不少选择在周末召开，且时间多为三天，故会议期间A股走势可忽略不计。党的全会由于意义重大、政策导向性清晰，在会议召开之后，A股往往受到短期刺激而上涨，但在经历一段时间的上涨后，A股涨跌不一。对此，分析人士认为，重要会议往往是从宏观指明今后一个时期的大方向，因此在指数短涨后，当时技术面以及其他消息面状况将对投资者的抉择产生更大影响。

　　比如十八届三中全会前，沪指2013年10月22日～11月8日持续下跌。会后沪指仅下跌了一天(11月13日跌1.83%)后便连续反弹，随后15个交易日迎来了一波约8%的涨幅，指数直逼前期高点。不过，此后的32个交易日，沪指又下跌了12%。

　　又如十八届二中全会前，大盘已阶段性见顶，从2444.80点位置持续下跌，但会后两个交易日沪指两日涨逾3%，此后大盘起起伏伏，一直震荡至5月底，从5月31日最高2325.53点跌至6月25日最低1849.65点。

　　不过，下跌之后若继续有新的利好，市场也会快速反弹。《每日经济新闻》记者注意到，在十七届七中全会(2012年11月1日～4日)前，大盘在下跌约半年的背景下，由于憧憬政策利好而出现近两个月的横盘，会议结束之后的1个月下跌7%。不过，由于十八届一中全会很快在当月15日召开，为市场带来了新的憧憬，所以在一波下跌后，市场迎来幅度更大的反弹，从2012年12月4日的1949.46点一直涨到2013年2月18日的2444.80点，涨幅达 25.41%。

　　分析人士认为，由上可见，重要会议往往成为行情的分水岭，但具体涨跌方向仍需结合会议内容和当时具体的消息面、技术面情况来分析。

　　上周银行业获资金追捧

　　行情固然受政策预期影响，但也与资金面变动紧密相关。在十八届四中全会召开前一周，A股资金动向上有什么值得关注的亮点呢?

　　《每日经济新闻》记者注意到，据统计，上周从行业看，资金净买入前5名分别是银行业、汽车与零配件、休闲用品、电子与电气设备、医药与生物科技;据东财网统计，在截至10月10日的1个月时间内，龙虎榜上买入净额最多的个股前5名分别是：北京银行、TCL集团、中国一重、万向钱潮和张江高科，买入净额分别为：6.79亿元、4.86亿元、3.56亿元、3.54亿元和2.92亿元;同期被卖出最多的个股是：鑫科材料、华映科技、青松股份、隆平高科和尚荣医疗，卖出净额分别为：5.38亿元、5.31亿元、3.78亿元、3.53亿元和2.82亿元。值得注意的是，上述买入前5名中有3只均为沪市个股;卖出前5名中，除排名第一的鑫科材料外，其余均为深市中小板和创业板个股。

　　9月股东减持规模创年内新高

　　9月以来A股市场表现强势，不少上市公司股东趁机减持套现。Wind数据显示，9月1日至10月10日，沪深两市共有524家公司减持，累计减持31.49亿股，累计套现374亿元。

　　值得注意的是，不少公司股东减持前后股价曾出现明显上涨。业内人士指出，今年9月迎来限售股解禁的高峰是股东密集减持的重要原因。减持前后股价出现上涨，一方面与A股整体强势表现有关，另一方面也不排除与公司或机构的市值管理需要有关，投资者应当警惕其中的风险。

　　套现金额飙升

　　数据显示，9月1日至9月30日，沪深两市共有497家公司的股东减持，累计减持30.58亿股，累计套现362亿元，环比8月297家公司累计净减持 15.85亿股、套现163.96亿元，两项数据均接近翻番，创年内新高。而10月8日-10日三个交易日里，A股共有17家公司发生减持，累计减持 0.91亿股，累计套现12亿元。

　　中小板和创业板依然是资本套现的主战场。其中，9月中小板公司减持的有229家，累计减持13.36亿股，参考市值172.9亿元;创业板公司9月被减持的有145家，累计减持4.78亿股，参考市值73.17亿元。中小板和创业板套现市值合计 246.07亿元，占期间沪深两市总套现市值近七成。据统计，9月净减持金额最高的是东旭光电，其在9月遭股东套现达17.43亿元。此外，套现金额排名前十的上市公司还有亿利能源、闰土股份、巨力索具、中超电缆等。

　　不少公司股东减持前后股价都出现了明显上涨。数据统计，9月497家遭到大股东或高管减持的公司中，有456家公司的股价在发布公告后实现不同程度的涨幅，占比高达92%;股价同期累计下跌的公司仅有31家。

　　继9月迎来今年限售股解禁高峰后，10月沪深两市解禁数量和解禁市值均有所收窄。10月份两市将有40家上市公司限售股解禁，合计限售股解禁市值为693.65亿元，较9月份减少近七成。业内人士分析，尽管解禁市值大幅下降，但股市持续上涨或进一步刺激股东减持的积极性。

　　市值管理隐现

　　对于减持前后股价上涨的现象，业内人士表示，目前上市公司越来越重视市值管理，这与减持股东和高管的利益直接相关，高位套现的股东肯定希望股价上涨，市值管理掺杂着错综复杂的利益。“通常这种减持前后股价大涨的现象有两种类型：一类减持公告发布后，股价表现符合预期，股东顺利减持套现、落袋为安;还有一类股价涨幅不大，需要通过市值管理，进行一些资本运作，比如搞并购或释放利好，协助股东顺利实现减持。”一位资深私募人士认为。

　　以明牌珠宝的例子看，股东减持前后股价变化较为明显。据悉，去年四季度泽熙投资在低位大举介入，首次现身该公司前十大流通股东，旗下的泽熙4期、6期和龙信基金通1号合计持有731.52万股。今年4月22日是该公司限售股解禁的日子，4月25日实际控制人宣布了减持计划。从公司股价走势来看，去年10月股价在15元左右，之后快速拉升，今年4月22日股价为23.21元，随后股价继续震荡上升，6月股价曾达到29元。

　　从以往的减持案例看，当主要股东完成减持后，股价常出现下跌，那些盲目追高的散户很容易被套牢。业内人士认为，股东减持披露规则仍有进一步完善的空间，应更加注重保护处于信息劣势的中小投资者权益。